Diciembre de 2011 día 13
Hemos alcanzado el ecuador teórico del presente ciclo de 5-semanas y todo apunta a que el grueso de las ganancias se ha realizado ya en su primera mitad, como suele suceder. Aunque aún es posible que el ciclo haga nuevos máximos, el riesgo de caídas es superior conforme se dirige a su recta final.
Este ciclo abarca a dos estacionalidades tradicionalmente positivas, el rally de Navidad y el rally de fin de año. Las estacionalidades anuales surgen del análisis estadístico y en general corresponden a una tendencia débil que se suele cumplir cuando los ciclos son propicios e incumplir cuando no. Un ejemplo claro ha sido el rally de Thanksgiving, que este año ha sido el peor desde 1932, porque ha caído en final de ciclo. Como ya apuntaba en el artículo al respecto de hace un par de semanas, el rally de Navidad este año no tiene pinta de cumplirse a no ser que sea artificialmente inducido. Sencillamente cae en la fase bajista del ciclo y puestos a apostar yo apuesto por el ciclo.
Nos quedaría el rally de fin de año inducido por el deseo de los gestores de fondos de mejorar sus resultados, y por temas fiscales. Éste sí podría producirse si acortamos el ciclo, que teóricamente termina el 29 de diciembre. Por ello pienso que hay una probabilidad elevada de que el presente ciclo adelante su final, justo para que el rally de fin de año coincida con la fase alcista del próximo ciclo.
Previsiones:
Corto plazo: Bajista hasta nochebuena, alcista hasta año nuevo.
Medio plazo: Bajista hasta febrero.
Largo plazo: Bajista.
Predicciones:
Ciclo de 5 semanas: El ciclo comenzó el 24 de noviembre, por lo que tiene una duración ideal hasta el 29 de diciembre. Puesto que es posible que sea un ciclo corto, hay que estar atentos a las fechas anticipadas. La primera es el 15 de diciembre, seguida del 21 y el 24.
Ciclo de 20 semanas: Comenzó el 12 de septiembre y se dirige ya hacia su final teórico el 31 de enero de 2012. Cabe esperar que de aquí a su final predominen las caídas con respecto a las subidas, especialmente durante el mes de enero.
Ciclo de 40 semanas: El ciclo de 40 semanas también comenzó el 12 de septiembre. Dado que el mercado bajista comenzó dentro del anterior ciclo, éste tiene altas probabilidades de ser un ciclo bajista hasta su final esperado en junio de 2012.
Ciclo de 4 años: Podemos dar por confirmado el inicio de su fase bajista el 3 de mayo, tal y como anticipamos entonces. Puesto que la duración típica de una fase bajista de un mercado secular bajista es de 12-18 meses, en los que se puede llegar a perder hasta un 40% del valor del índice antes de la fase, ello puede traducirse en un mercado bajista hasta después del verano de 2012, en el que se podría llegar a poner a prueba los 7.000.
Semáforo de los ciclos: Rojo
Por debajo de los 8.000 el IBEX presenta un nivel de riesgo considerablemente más bajo, aunque el escenario macroeconómico nos va a obligar a revisar nuestras valoraciones a la baja. Dado que probablemente nos encontramos en el ecuador de la fase bajista del ciclo de cuatro años, la tendencia indica que más adelante encontraremos un escenario de bajo riesgo para las inversiones a largo plazo. Es previsible que en los próximos meses el debilitamiento de la economía y las crisis de deuda empujen los mercados a la baja.
Alarma de desplome
Sigue activada. Aunque pienso que el riesgo ha disminuido hasta final de año, considero que el riesgo volverá a ser alto en las primeras semanas de 2012.
