¿Cómo veis OHL?

Según prensa, las negociaciones entre OHLA y Atitlan/Stoneshield habrían quedado rotas. Recordamos que la oferta de Atitlan/Stoneschield incluye su entrada en el capital a través de un aumento de capital sin derechos de suscripción preferente de 75 M euros (38% capitalización) y un aumento de capital adicional con derechos de suscripción preferente de 75 M euros en la que Atitlan suscribiría la parte que le corresponda.

Valoración: Noticia negativa de confirmarse en la medida en que se cierra una de las alternativas de refinanciación de OHLA (100 M euros). Con todo, aunque aún no se habían anunciado las condiciones, la de Atitlan/Stoneshield era la oferta a priori más dilutiva para el accionista minoritario y conllevaba un cambio de control. Recordamos que OHLA cuenta con una oferta alternativa de Coapa Larca, que se ha comprometido a aportar 25 M euros, pero con esta opción sólo se garantizaría la obtención de 51 M euros (incluyendo la aportación de los Amodio) de los 100 M euros que exige la banca. En el mercado se especula con otras potenciales ofertas que podrían incluir a la compañía portuguesa RCP y a José Elías (accionista de Audax y Atrys entre otras). Esta última oferta alcanzaría los 15 M euros y se rumorea que podría incluir un descuento relevante así como el nombramiento de un nuevo equipo gestor ajeno a los Amodio.

 

OHLA ha avanzado este lunes que continúa trabajando en alternativas existentes para ampliar su capital social, tras vencer el viernes pasado, 12 de julio, la oferta de Atitlan (grupo empresarial fundado por Roberto Centeno --yerno del presidente de Mercadona, Juan Roig-- y Aritza Rodero).

"OHLA continúa trabajando en el resto de las alternativas existentes en defensa del interés social", ha informado la compañía a la Comisión Nacional del Mercado de Valores (CNMV) antes de la apertura del mercado.

Atitlan, por su parte, ha comunicado a OHLA que la oferta ha vencido sin haberse alcanzado un acuerdo, después de haber extendido hasta el 12 de julio la validez de su oferta para entrar en el capital de la constructora.

El consejo de administración de OHLA acordó solicitar a Atitlan determinadas aclaraciones de la oferta para poder adoptar un acuerdo, poniéndose a su disposición para mantener las conversaciones que resultaran oportunas a tal fin y poder elegir entre las distintas opciones existentes.

OFERTAS DE ATITLAN Y COAPA LARCA

La firma de Centeno y Rodero lanzó una oferta para inyectar 75 millones de euros en OHLA a través de una ampliación de capital que suscribirían al completo, más otro desembolso de 75 millones de euros que pagarían de forma proporcional a su participación, dejando el resto de la inyección al resto de accionistas.

Junto con la oferta de Atitlan, la firma mexicana Inmobiliaria Coapa Larca también lanzó otra oferta para asegurar otros 25 millones de euros en el aumento de capital de 100 millones que ha puesto en marcha OHLA y en el que los Amodio ya se han comprometido a desembolsar otros 26 millones de euros.

Con ello, más de 50% del aumento ya estaría completado y, junto con los fondos de 55 millones de euros provenientes de la venta del hospital canadiense CHUM ya cerrada --o de la venta del Centro Canalejas o de su negocio de Servicios, todavía por cerrar-- podría hacer frente a los vencimientos de su bono de deuda de 412 millones de euros --el 50% en marzo de 2025 y el otro 50% en marzo de 2026-- 

Sería un puntazo aunque por lo que se lee no parece que vayan por ahí los tiros y es que se venda Ingesan por 100M o algo más y que los accionistas actuales vayamos a la AK con alguien que pueda cubrir lo que quede sin cubrir hasta los 100M. De esta forma los actuales accionistas no nos diluiríamos o tendríamos al menos la opción de no hacerlo. Con todo eso más los 55M de CHUM y la liberación de los 140M de los depósitos que se cancelen los bonos de 2025 y refinancien los bonos del 2026 a más plazo y menor interés para que no hagan falta más AK en el futuro para atender a los dichosos bonos ni aunque no se vendiese Canalejas. Se continúe con la venta de Canalejas con más tranquilidad y menos necesidad para poderla vender por lo que realmente valga llegado el momento. Todos los problemas económicos quedarían resueltos y la cotización sería otra muy diferente. 

Jajajajaja,yo creo que un puntazo sería una opa a 0,50 eso sí sería interesante 😲😉

En relación a la oferta no vinculante recibida por OHLA (OHLA) de Atitlan Grupo Empresarial SL en el marco del aumento de capital acordado, la compañía informó a la CNMV que:

El Consejo de Administración de la sociedad acordó solicitar a Atitlan determinadas aclaraciones de la oferta para poder adoptar un acuerdo, poniéndose a su disposición para mantener las conversaciones que resultaran oportunas a tal fin y poder elegir entre las distintas opciones existentes. Atitlan ha comunicado a OHLA que la oferta ha vencido sin haberse alcanzado un acuerdo. OHLA continúa trabajando en el resto de las alternativas existentes en defensa del interés social.

Por otro lado, el diario elConfidencial.com informa este martes, de acuerdo a fuentes próximas a las negociaciones, que José Elías, empresario dueño de Audax (ADX), La Sirena y Atrys Health (ATRY), ha constituido ya un consorcio de inversores para presentar una oferta por la constructora OHLA. Así se lo ha comunicado por escrito al Consejo de Administración de la sociedad controlada hoy en día por los Amodio, que ven con mejores ojos la propuesta del inversor catalán frente a la hostilidad que percibieron en la de Atitlán.

Según estas fuentes, Elías está dispuesto a asegurar la ampliación de capital con el dinero que sea necesario para que OHLA levante hasta 150 millones de euros, la cantidad máxima exigida por la banca para, en paralelo, liberar hasta 140 millones de euros que actualmente están retenidos como garantía de cobro. No obstante, el reconocido inversor ha condicionado a que su muestra de interés se convierta en una oferta en firme a que la compañía le permita acceder previamente a toda la información sensible y a que se comprometa a adoptar ciertas decisiones relacionadas con la gobernanza de la alta dirección.

Otras fuentes próximas a OHLA explican que la ampliación se dividirá en dos tramos. Una primera con derecho de suscripción preferente para todos los accionistas actuales, y en la que participarán los Amodio en representación de su actual 26% del capital. Y una segunda sin derechos de suscripción que aportarán los nuevos inversores, entre los que estarán Elías y Andrés Holzer, el empresario también mexicano próximo a los Amodio.

Queda claro que los Amodio andan justos y no quieren perder el control así que a ver qué tipo de AK presentan y si una vez presentada no son los de Atitlan los que muevan ficha de alguna manera quizás con una OPA. La empresa está muy infravalorada y por supuesto que todos quieren entrar por cuanto menos mejor pero también es lógico que todos los que más información tienen tampoco quieran que se les escape y quién sabe si después entra algún que otro actor en juego. 
Como los Amodio la AK no se la pongan bien para los minoritarios pueden quedarse compuestos y sin novia. Ellos verán porque nadie sabe cuáles son las intenciones finales de Atitlan si es que ya han desistido o si irán a por todas. 

Según informan hoy varios medios, la familia mexicana Amodio, principal accionista de la OHLA (Comprar, PO 1,35€) con un 26% del capital, ha alcanzado un principio de acuerdo con José Elías para que se convierta en inversor de referencia mediante la suscripción de una ampliación de capital. Una operación de recapitalización que en su conjunto puede alcanzar los 150 M€. Elías tomará una participación que oscilará entre el 20 y el 29,9% del capital. El porcentaje final dependerá del resultado de una primera ampliación de capital, aprobada por el consejo de administración el pasado mes de junio, por hasta 100Mn€, que incluirá un derecho de suscripción preferente para todos los accionistas actuales.

OHLA quiere, como mínimo, levantar 100 M€ con las dos ampliaciones de capital y que la banca le libere otros 100 M€ que ahora están bloqueados, de un total de 180 M€. Con esos 200 M€, el grupo podría repagar el vencimiento que tiene con los bonistas por un importe similar en marzo de 2025. Además, tiene otro bono también de 200 millones en marzo de 2026, pago que es una de las condiciones impuestas en el acuerdo entre los Amodio, Elías y
Holzer. Actualmente se negocia ampliar el plazo de vencimiento de este último hasta 2029.

Otra ampliación para morir más tarde y ganar tiempo, tras el desastre de gestión de estos dos figuras,ahora intentan con esta segunda amapola aguantar un poco más siendo dueños de una cotizada europea,pero el contador hacia la quiebra sigue aunque ahora ganen tiempo,es un tema de gestión,no de poner dinero que luego se evapora,y la gestión es nefasta dicho desde dentro de la empresa.