Seguimiento acciones empresas alto crecimiento: NAGARRO SE (NA9)

Yo es que me complico un 2% de lo que te complicas tú jaja.

No entiendo porque os complicais tanto con tantas cosas pero cada uno con su estilo jaja

Bueno, mi cartera es conservadora. Llevo sobre todo renta fija o fondos monetarios, según vea el mercado, pero le meto oro cuando está alcista y le meto un 15-25 % de acciones (según lo que vaya comprando y vendiendo) para darle "alegría" a la cartera. A veces estoy meses sin tocarla, pero cuando hace falta la remodelo, como he hecho en las últimas semanas. 

Por cierto, de las tres que mencionó Toquero finalmente sólo he comprado unas pocas de TISG y quizás las venda mañana porque hay algo en lo que no me había fijado y que no me gusta nada: sólo hay un 30 % de acciones flotantes, de modo que el 70 % están en manos de la directiva o, peor aún, de un único propietario que puede manipular el precio con facilidad.

 

Joaquim, voy a copiar y pegar párrafos de un artículo de El Confidencial titulado “El chip que sonrojó a EEUU: cómo China burla (por ahora) el plan para matar su tecnología”. 

https://www.elconfidencial.com/tecnologia/2023-11-04/chips-china-tecnologia-sanciones-huawei-movil_3766954/ 

“EEUU parecía estar cerca de su objetivo tras impedir que el país asiático pudiese comprar las máquinas para fabricar chips de vanguardia. Pero el último móvil de Huawei ha demostrado que puede hacerlos”. 

El plan de sanciones de USA prohibiendo exportar determinadas tecnologías de fabricación de chips a China “Era un plan aparentemente infalible porque, entre otras cosas, había conseguido cortar las ventas de equipos críticos a empresas chinas por parte de Nvidia o de ASML. El más significativo es el último caso. Se trata de una compañía europea que es la única del mundo capaz de crear las conocidas como máquinas de litografía ultravioleta extrema, aparatos del tamaño de un autobús urbano que son imprescindibles para crear procesadores de vanguardia”. 

Pero Huawei “cuenta con el Kirin 9000S, un procesador diseñado por la subsidiaria que la compañía tiene para estos fines y fabricado por SMIC, que es la fundición de semiconductores más avanzada que existe en el país asiático”. 

SMIC es Semiconductor Manufacturing International Corporation (chino: 中芯国际集成电路制造有限公司 (中芯国际)), una de las principales empresas de fundición de semiconductores del mundo y también el fabricante más grande y más avanzado de semiconductores de China. Su sede está en Shanghai aunque esté registrada en las Islas Caimán. Tiene sitios de fabricación de obleas en toda China. 

“Aunque la compañía (Huawei) no lo reveló cuando presentó el terminal en cuestión, rápidamente trascendió que contaba con conectividad 5G y que, además, estaba fabricado en el nodo de los 7 nanómetros”. 

“Los nanómetros, como breve recordatorio, son una de las cosas que indican cuán potente es un chip junto al número y tipo de núcleos y la velocidad. Eso significaría que el Kirin 9000S estaría por debajo de la barrera de los 10 nanómetros, la frontera de los semiconductores de vanguardia. Un terreno al que supuestamente China no puede entrar porque la llave para hacerlo son las máquinas necesarias que fabrica ASML”. 

De hecho, en un artículo de Xataka dicen: “Según un experto de ASML probablemente sus máquinas no son capaces de producir chips de 8 nm o menos”. Se refiere a las máquinas chinas. Pues no es así. Huawey ya dispone de chips con tecnología de 7 nm. 

¿Cómo lo ha conseguido China? Pues por un lado tienen inversiones multimillonarias del Ministerio de Industria y Tecnología de China subvencionando I+D en empresas chinas. Esto lo han complementado con el espionaje industrial a ASML y TSCM. “Peter Wennink, presidente y CEO de la compañía ASML, aseguró que un exempleado filtró datos de tecnologías patentadas”. Lo averiguado mediante investigación y espionaje les ha servido a las empresas chinas para introducir importantes modificaciones en equipos de litografía de segunda mano que han comprado en diferentes países. “Los datos de la SEMI, una suerte de patronal mundial de diseño y fabricación de semiconductores, aseguraron que en 2021 el monto total (en comprar equipos de litografía de segunda mano) fue de 30.000 millones de dólares, el doble que en 2020, el momento en el que SMIC entró en la lista negra de EEUU”. De hecho, el Ministerio de Industria y Tecnología de China ha publicado una lista con los nuevos equipos de litografía de que disponen y los ha dado a conocer a las empresas de semiconductores chinas. 

De Xataka: “Los logros ya están llegando, y son notables. SMIC y Huawei han apostado, al menos por ahora, por refinar sus procesos litográficos y optimizar las máquinas de litografía UVP (ultravioleta profundo) fabricadas por ASML que ya tienen en su poder. Otras compañías, sin embargo, han optado por desarrollar sus tecnologías de integración apoyándose en los nuevos equipos que Naura Technology, AMEC (Advanced Micro-Fabrication Equipment Inc. China) o Piotech Inc. han puesto a punto. Este es el camino que está siguiendo Yangtze Memory Technologies Co. (YMTC), el mayor fabricante de chips de memoria de China”. 

Pero no sólo los móviles de Huawei tienen chips de vanguardia con tecnología de 7 nm. 

“Hace unos meses, TechInsights, una firma de análisis canadiense especializada en hacer ingeniería inversa, alertó de que un equipo que llevaba meses comercializándose para minar criptomonedas contenía componentes de 7 nanómetros fabricados por SMIC. "Las imágenes iniciales sugieren que es una copia cercana de la tecnología de 7 nanómetros de TSCM", rezaba el informe”. 

Desde que salió a bolsa ha sido una empresa saneada y de crecimiento, lo que ha pasado es que salió a cotizar a unos múltiplos de 70 veces PER y ahora está a PER 6, de ahí la caída del precio. El mercado por ese entonces le daba múltiplos de empresa americana de súper crecimiento y ahora no. En cualquier caso tiene casi todo lo que me gusta, mucha calidad, con FCF con márgenes en aumento, negocio oligopolístico, con crecimiento, tiene caja, recompra acciones y está barata; lo único que no me convence tanto es que es brasileña.

Hoy ha presentado resultados que han sido aparentemente buenos, pero ha bajado, mañana les echaré un ojo y probablemente compre, está en zona de soporte y a un múltiplo que da muchísimo margen de seguridad.

Zynex es que es una empresa de crecimiento que está invirtiendo muchísima pasta en expandirse y ganar cuota de mercado (a parte de en investigación), de ahí que su bpa y sus márgenes estén tan deprimidos. Si continúa aumentando sus ventas, se estabilizan estos gastos, se va volviendo más eficiente y continúa recomprando un 11% de sus acciones en circulación, le veo bastante potencial.

Halozyme Therapeutics HALO dijo el jueves que ha propuesto comprar la empresa alemana de desarrollo de fármacos Evotec EVT por unos 2.000 millones de euros (2.100 millones de dólares), para engrosar su cartera de descubrimiento y desarrollo de fármacos.

Halozyme pretende comprar todas las acciones de Evotec a 11 euros por acción, lo que representa una prima del 27,5% sobre el último precio de cierre de Evotec.

Las acciones de Evotec, que cotizan en EE.UU., subieron un 6,3%, mientras que las de Halozyme bajaron un 5,1% en las operaciones de mercado.

A principios de esta semana también se informó de que la empresa de capital riesgo Triton ((link)) estaba estudiando una posible compra de Evotec, tras confirmar una participación cercana al 10% en la empresa.

Los otros principales accionistas de Evotec son Novo Nordisk NOVO_B, matriz de Novo Holdings, y Mubadala Investment.

"La combinación de Halozyme y Evotec diversificaría y ampliaría el crecimiento y la durabilidad de los ingresos y el EBITDA de Halozyme hasta bien entrada la próxima década y más allá", declaró Helen Torley, consejera delegada de Halozyme.

Las acciones de Evotec han caído alrededor de un 60% este año, ya que los ingresos siguen cayendo debido a la debilidad del mercado de las organizaciones de investigación clínica.

La empresa colabora con empresas biotecnológicas a través de alianzas y asociaciones de investigación para contribuir al desarrollo de fármacos.

Bloomberg News informó por primera vez el jueves del plan de Halozyme de adquirir Evotec.

Hola,
Harruinado, tu que tienes experiencia, como interpretas la gran caída de Halo hoy? Por qué no le ha gustado al mercado? La adquisición puede ser un lastre en vez de un catalizador? Un saludo

No gustará que compren una empresa que en los últimos años estuvo dando pérdidas.

Puede que lastre algo a la compañía los primeros meses/años pero si la compran será por algo...

Harruinado puede que sepa algo más
🫡 

Pasa siempre, cuando se lanza una "opa" sobre otra empresa la que lanza la opa suele caer y la opada sube hasta cerca o incluso superar el precio lanzado para la compra.

Es lo normal, puede caer Halo un 30% desde máximos por que paga una prima mas o menos del 30% por Evotec, en principio Halo pierde 2000 millones al comprar Evotec tendrá que emitir nuevas acciones o pedir un préstamo y eso el mercado lo descuenta con la caída.

Para una empresa es imposible comprar otra cotizada por debajo del precio que este en mercado, tiene que lanzar  una oferta subir el valor para que la compra tenga éxito, dado que Evotec había caído bastante este año no parece malo el momento de comprar dicha empresa.

Siempre a corto plazo el mercado se pone receloso, sobre todo por que son 2000 millones de euros que tienen que pagarse de algún modo, o emitiendo acciones nuevas con lo que eso conlleva, o endeudándose y ambas cosas reducen a corto plazo el valor de la empresa.

Yo creo que si la han comprado es por el bien de Halo y han aprovechado la caída de Evotec para ahorrarse bastante dinero por su compra, aunque paga la prima del 30% lo hace con un descuento del 60% sobre el precio que estuvo.

Bien es cierto que la empresa en principio no es aparentemente rentable, pero no sabemos que estudios tienen en desarrollo y pueden estar a punto de obtener permisos, en eso esta la clave en este tipo de empresas, que de pronto no "valen nada" no generan ni FCF positivo, pero de pronto obtienen un par de licencias y se dispara... suele pasar con este tipo de empresas de investigación, al empezar empiezan con tropezones sin valor y un día empiezan a recoger los frutos de investigaciones que llevan años en marcha.

A Halo le paso igual, sus comienzos fueron parecidos, las empresas de este sector suele pasan por ese mismo proceso.

Entiendo que Halo sabrá perfectamente que estudios tienen avanzados Evotec y que ha sido capaz de valorarlos correctamente e imagino que al incorporarse Evotec a Halo habrá sinergias importantes.

De cara a la cotización de Halo pues lo normal sería que retroceda y se quede lateral un tiempo hasta que se complete la compra y se haga la digestión.

Saludos.

Halozyme cree que la combinación propuesta crearía una empresa global de servicios innovadores con:

Evotec resultados y hoja de ruta antes de la oferta de compra por parte de Halo:

 

Hamburgo, Alemania, 06 de noviembre de 2024:

Evotec SE (Bolsa de Fráncfort: EVT, SDAX/TecDAX, ISIN: DE0005664809; NASDAQ: EVO) ha anunciado hoy sus resultados financieros y actualizaciones corporativas para el tercer trimestre de 2024, destacando el progreso estratégico en las asociaciones y operaciones clave.

El Dr. Christian Wojczewski, Director Ejecutivo de Evotec, dijo: "Continuamos cumpliendo con la ejecución exitosa de nuestro Restablecimiento de Prioridades y hemos logrado un progreso significativo en iniciativas clave. Las asociaciones nuevas y ampliadas subrayan claramente el liderazgo duradero de Evotec en investigación y desarrollo y medicina de precisión. Sobre esta base excepcionalmente sólida, ahora estamos sentando las bases para un programa de transformación acelerada que allanará el camino para un crecimiento rentable a largo plazo. Si bien el desafiante entorno del mercado ha afectado los resultados a corto plazo, estamos viendo un fuerte impulso en todas las prioridades estratégicas y esperamos informar sobre nuestro progreso a principios de 2025".

Las desafiantes condiciones del mercado pesan sobre la investigación y el desarrollo compartidos, mientras que Just – Evotec Biologics ofrece un fuerte crecimiento

El proceso de transformación avanza con importantes ahorros realizados

Asociaciones nuevas y ampliadas

Hito operacional alcanzado

Perspectivas de negocio para todo el año 2024

1) Orientaciones, incluidas las actividades complementarias futuras

En el informe semestral publicado en el sitio web de Evotec en el siguiente enlace se dispone de información más detallada y cuadros financieros: https://www.evotec.com/en/investor-relations/financial-publications

 

Muchas gracias por la información Harruinado. Un saludo 

Tras las declaraciones del CEO con previsiones de aumento de ventas entre un 8 y un 14 % anual desde ahora hasta 2030 debido a incremento de la demanda de chips para IA, ASML subió un 7 %. Algunos compramos en medio de esa subida. En dos días ha perdido ese 7 %, ha cerrado el hueco que dejó en la subida y sigue bajando. Luego dicen que las criptos son muy volátiles. Ahora está sobre un supuesto soporte técnico y apoyada en la línea de tendencia alcista de largo plazo. Veremos si rompe o rebota.  

Sin dármelas de entendido, que no lo soy, y mucho menos en valoraciones, diría que con múltiplos tan elevados, la exigencia con las expectativas genera una alta volatilidad en las acciones, por mucho valor que tenga la empresa. Es por lo que vendí ASML, por estar en niveles que excedían ya en mucho lo que esperaba de la acción en ese marco temporal. Intento evitar (no siempre con éxito) convertir la volatilidad en riesgo. Con todo, comentar que llevo BESI, que también está recibiendo de lo lindo a pesar de su calidad.

Salu2 

PD: curioso que se impida enviar la respuesta con el asunto "ASML" por tener demasiadas mayúsculas :-)

+Salu2

Gracias por comentarla porque ya ni la tenía en seguimiento, ojo que se está poniendo a precios de ganga. Es cierto que hacer una compra de una empresa tan grande (EVT en 2021 capitalizaba unos 8.000M€) para una empresa del tamaño de HALO supone apalancarse muchísimo. En cualquier caso es curioso que HALO ha perdido bastante más capitalización de mercado que los 2.100M$ por los que quiere hacer la compra en los últimos días; pero son cosas las cosas que tiene mercado y estas coyunturas son para pensarse si aprovechar esta vez la oportunidad de entrar o no.

Saludos.