Buenod días.
1/UN PEQUEÑO TAPER XMAS
¿Hasta qué punto están dispuestos a tolerar los mercados la política monetaria de la Reserva Federal? La respuesta la obtendremos el miércoles, cuando la Fed celebre su última reunión de 2021.
Su generosidad ha contribuido a que el S&P 500 se duplique desde sus mínimos de marzo de 2020, pero últimamente las acciones han oscilado entre los problemas de Omicron y las expectativas de taper, con el presidente de la Fed, Jerome Powell, señalando que los responsables políticos discutirían una reducción más rápida de las compras de bonos.
Algunos han especulado con la posibilidad de que un cierto grado de dureza de la Reserva Federal esté ya presente en la renta variable, que ha subido en los últimos días.
Los indicios de que la Reserva Federal está cada vez más preocupada por la inflación -incluso después de haber sugerido que ya era hora de retirar el término «transitorio» de su descripción de las subidas de precios en Estados Unidos- podrían agitar los mercados. Lo mismo podría ocurrir con las sugerencias de una senda de subida de tipos más agresiva en la proyección de tipos «dot plot».
2/¿PREPARADOS PARA MÁS?
Al otro lado del charco, el Banco de Inglaterra y el Banco Central Europeo revelan sus decisiones políticas con 45 minutos de diferencia el jueves. Ambas son potencialmente cambiantes para el mercado
La incertidumbre alimentada por la variante Omicron COVID-19 ha reducido las expectativas de una subida de tipos del Banco de Inglaterra a corto plazo, pero los mercados tampoco descartan por completo un movimiento de 15 puntos básicos.
El BCE debería confirmar que su plan de estímulo pandémico PEPP de 1,85 billones de euros finalizará en marzo. Los halcones y las palomas se enfrentan ahora a la cuestión de la cantidad de apoyo que se debe mantener una vez que finalice el PEPP.
Mientras tanto, el Banco de Japón concluye el viernes una reunión de dos días. Podría tomarse la decisión de retirar algunos programas de estímulo cuando expiren en marzo.
3/D POR IMPAGO
El asediado promotor inmobiliario China Evergrande Group parece haber llegado al final de la línea.
El impago de un cupón de 82,5 millones de dólares va a ser la ficha de dominó que desencadene los impagos cruzados por valor de unos 19.000 millones de dólares de la deuda internacional de Evergrande, junto con el riesgo más preocupante de contagio para la economía y los mercados en general de sus 300.000 millones de dólares de pasivo total.
La rebaja de la calificación de Fitch a «impago restringido» ha hecho caer las materias primas, incluido el crudo, debido a la renovada preocupación por la economía china. Las autoridades aseguran que las repercusiones son manejables, pero tienen mucho que hacer en este momento.
El banco central recortó los coeficientes de reservas bancarias para estimular el crecimiento y luego elevó los requisitos de reservas de divisas para frenar la subida del yuan. El gobierno también se enfrenta a un creciente boicot diplomático a los Juegos Olímpicos de invierno de Pekín, lo que podría marcar las líneas de batalla con Occidente.
4/REBOTE ESPECTACULAR
Las sociedades de adquisiciones con fines especiales (SPAC) han vuelto a la carga gracias a una avalancha de operaciones, a una mala comercialización y a Donald Trump.
En los últimos meses, el auge de las SPAC se detuvo en los mercados, pero ahora todo vuelve a funcionar después de que las expectativas de más generosidad de los bancos centrales impulsaran los volúmenes de los vehículos en blanco por encima de los 144.000 millones de dólares en lo que va de año.
Varias SPAC cotizan en Nueva York, mientras que las «de-SPAC» han visto cómo el sitio web de noticias Buzzfeed, la empresa farmacéutica británica BenevolentAI y la minera de bitcoins Griid Infrastructure han acordado fusiones. La empresa de redes sociales de Donald Trump está recaudando 1.000 millones de dólares para aumentar su fusión SPAC de octubre.
La SEC ha citado al fabricante de vehículos eléctricos Lucid y la empresa de transporte de Singapur Grab ha caído un 20% en su debut. Por ahora, la SPAC-manía continúa.
5/¿VOLVERÁ A RECORTAR TURQUÍA?
El jueves es otro día de ajuste de cuentas para el banco central de Turquía. Los responsables políticos deben decidir si siguen el ejemplo del presidente Tayyip Erdogan y vuelven a recortar los tipos de interés ante una inflación de más del 21% o si la debilidad de la lira -que ha caído un 36% este trimestre- ha frenado el impulso a la baja.
La semana también confirmará que Turquía es un caso atípico entre los bancos centrales emergentes que luchan contra el aumento de la inflación y la perspectiva de que la Reserva Federal inicie su ciclo de reducción y subida de tipos. Se espera que Hungría suba 30 puntos básicos el martes, y Rusia podría seguir con una subida de 50 puntos básicos el viernes.
En América Latina, una región que ha experimentado importantes subidas de tipos en el último año, se espera que Chile, el martes, México, el jueves, y Colombia, el viernes, suban sus tipos de referencia.
Un saludo y buen finde!
