La actualidad de los mercados

 El fabricante de neumáticos y componentes automovilísticos Continental ganó 252 millones de euros en el primer semestre de 2024, un 57,4 % menos que durante el ejercicio anterior, tras caer en ingresos, informó la empresa este miércoles en un comunicado.

Entre abril y junio el beneficio de la compañía creció un 45,9 %, hasta los 305 millones, después de que durante el primer trimestre registrara unas pérdidas de 53 millones.

La facturación de Continental cayó un 4,5 % entre enero y junio, hasta los 19.791 millones, de los que 10.003 millones correspondieron al segundo trimestre, un 4,1 % menos.

El resultado bruto de explotación o ebitda de la compañía bajó un 10,12 %, hasta los 311 millones en el primer semestre.

Por áreas de negocio, la compañía ingresó un 3,7 % menos en el sector de la automoción, hasta los 9.770 millones, mientras que los neumáticos le reportaron 6.689 millones, lo que supone un descenso del 3,4 % interanual.

Además, la facturación de ContiTech -que desarrolla, fabrica y comercializa productos hechos de caucho, plástico, metal y tela- disminuyó un 5,2 %, hasta los 3.294 millones.

El flujo de caja libre ajustado fue de -939 millones en el primer trimestre, frente a los -964 millones de un año antes.

Tras estos resultados, la compañía ha revisado a la baja sus perspectivas para 2024 y ahora espera alcanzar unas ventas consolidadas de entre 40.000 y 42.500 millones, frente a los entre 41.000 y 44.000 millones que esperaba anteriormente. 

 

 

Las acciones de la empresa de comercio electrónico Shopify se disparan un 20% después de su presentación de resultados del segundo trimestre de 2024. La compañía ha conseguido batir las expectativas de los analistas de forma amplia, lo que ha provocado el optimismo inversor.

Principales cifras de los resultados del segundo trimestre de 2024 de Shopify

Las cifras de Shopify disparan el optimismo

Shopify ha conseguido unas cifras muy buenas gracias al incremento del número de comercios que usan su plataforma. Esto se ha visto reflejado en el crecimiento de sus áreas de negocio, con los ingresos por soluciones a comerciantes aumentando un 19% y las soluciones de suscripción un 27%. 

Estos resultados tienen más valor si se tiene en cuenta el miedo a la crisis de consumo de Estados Unidos, que impactaría de lleno en esta empresa. Sin embargo, el desempeño está siendo sólido y Shopify afirma que espera un crecimiento de alrededor del 15% para el tercer trimestre del año, lo que seguiría reflejando un consumo sólido.

También pretenden seguir expandiéndose fuera de Estados Unidos, para continuar aumentando el número de usuarios que usan su plataforma.

Las acciones de Shopify acumulan una caída del 10% en lo que llevamos de año, pero hoy rebotan un 20%. 

 

Morgan Stanley | Bruce Hamilton (analista) realiza cambios modestos en sus estimaciones de EBITDA, compensados en gran medida por cargos netos financieros más altos.

Dicho esto, los resultados del segundo trimestre han reforzado la convicción del analista sobre la narrativa de crecimiento de los datos en LSEG, el potencial impulso del margen operativo y del flujo de caja.

Más en detalle, la tendencia de mejora de ASV 2021-24 contrasta notablemente con la de sus homólogos del servicio de información y apunta a una mejora de los datos que impulsará un mayor desplazamiento de la competencia.

Así, a medida que espera que los beneficios de Microsoft (incluido el uso de datos vinculado a GenAI) impulsen el top line, Bruce tiene una convicción mayor acerca de la aceleración en ingresos. Además, los mensajes sobre el coste y disciplina en Capex apuntan a que los mayores ingresos impulsarán también el incremento en beneficios y flujo de caja.

Por último, Bruce destaca que la valoración de 24x 2025 (~21x ajustado para la participación en Tradeweb) presenta un descuento significativo frente al resto de competidores (30x), para un crecimiento CAGR de ingresos similar/mejor (8% 2024-26).

LONDON STOCK EXCHANGE, OVERWEIGHT, DE 11,020p A 11,415p

 

Morgan Stanley | Gulnara Saitkulova (analista) inicia cobertura en Danske Bank con Overweight (OW), destacando la sólida estrategia de distribución de capital como punto diferencial frente a sus homólogos nórdicos, donde es más cautelosa. De esta forma, el principal atractivo de DANSKE está en el yield de distribución, donde Gulnara está un 5% por encima de consenso.

De hecho, cree que el banco podría ofrecer una rentabilidad anual del 15-16% entre dividendos y buybacks para 2024-26e, por encima de la rentabilidad media del sector de ~11,5-12%, y del ~9% de los bancos suecos. Por otro lado, si bien sus expectativas de NII son conservadoras (1-2% por debajo de consenso), cree que la cobertura de Danske (en forma de porfolio de bonos) debería hacerlo más resistente que sus homólogos suecos.

Por último, a pesar del buen rendimiento YTD, Gulnara señala que la acción se ha quedado atrás en un ~3% respecto al SX7E y ve el próximo buyback (probablemente anunciado en los resultados FY24) como potencial catalizador. 

 

Aunque agosto suele estar asociado a vacaciones, bajos volúmenes de negocio y poco movimiento de las bolsas, lo cierto es que, estadísticamente, no se puede decir que el comportamiento de los índices sea bueno durante ese mes.

De hecho, en 18 de los últimos 32 años (un 56% de las veces), agosto ha cosechado rendimientos negativos y, en este mes, se han gestado algunas de las correcciones bursátiles más duras de los últimos años.

Por ejemplo, agosto de 1997 vio cómo se desplomaban las divisas de los entonces denominados "Tigres Asiáticos" (Malasia, Indonesia, Filipinas, Taiwán, Hong Kong, Corea del Sur...) generando la que se dio en denominar "Crisis de la deuda asiática". La crisis comenzó en Tailandia y se extendió por varios países del sudeste asiático, causando fuertes caídas en los mercados bursátiles de la región y afectando a los mercados globales.

Tampoco el mes de agosto de 1998 dio tregua, ya que en ese mes Rusia devaluó su moneda, el rublo, y declaró la moratoria de su deuda, lo que provocó una fuerte caída en los mercados bursátiles rusos y tuvo importantes repercusiones en los mercados internacionales.

No fue en agosto de 2008, sino el 15 de septiembre de ese año cuando se produjo la quiebra de Lehman Brothers, hecho que precipitó la crisis de las hipotecas subprime… pero ya desde agosto se venían gestando movimientos en los mercados que acusaban un aumento importante de la volatilidad y daban muestra de que algo importante estaba a punto de suceder.

Eso sí que fue una crisis y duró años, provocó otras situaciones complejas, como la que se produjo en agosto de 2011, cuando los mercados bursátiles globales cayeron bruscamente, debido a los problemas de la deuda soberana en Europa y la rebaja de la calificación crediticia de Estados Unidos por parte de Standard & Poor's.

Nuestros lectores más veteranos recordarán que, en aquellos años, buena parte de las soluciones a los problemas financieros se encontraban en una pujante y emergente China, que era capaz de "poner dinero" para financiar todo lo que se le pusiera por delante, pero agosto de 2015 vio como los mercados bursátiles globales experimentaron una volatilidad significativa, seguida de fuertes caídas debido a preocupaciones sobre el crecimiento económico del gigante asiático y a la devaluación de su divisa, el yuan.

Un prolongado período de bonanza bursátil se vio sobresaltado en septiembre de 2018, con el estallido de la guerra comercial entre Estados Unidos y China, aunque ya en el mes de agosto se habían producido movimientos nerviosos en los mercados de renta variable.

Curiosamente en 2020, el año del covid, el mes de agosto dio una tregua. También en 2021. Pero en los años 2022 y 2023, el mes de agosto no faltó a su tradición bajista.

Sin embargo, ha sido este año cuando se ha vivido un episodio que en un principio nos ha hecho recordar a algunos de los anteriormente citados. 

 https://www.morningstar.es/es/news/253182/nuevas-acciones-infravaloradas-tras-la-ca%c3%adda-del-mercado.aspx

Acciones infravaloradas según mornigstar.

Saludos 

 

El Banco de la Reserva de Nueva Zelanda (RBNZ) decidió reducir la tasa oficial de efectivo (OCR) en 25 puntos básicos hasta el 5.25%, iniciando un ciclo de flexibilización mucho antes de lo esperado, casi un año antes de las propias proyecciones del RBNZ, UOB Group.

El RBNZ continuará reduciendo la OCR de manera constante

"El Banco de la Reserva de Nueva Zelanda (RBNZ) redujo su tasa oficial de efectivo (OCR) en 25 puntos básicos hasta el 5.25% más temprano hoy (14 de agosto). La medida fue una sorpresa ya que inició un ciclo de flexibilización mucho antes de lo esperado."

"Las previsiones actualizadas muestran una OCR promedio del 4.62% a principios del próximo año y del 3.85% para finales de 2025. Las previsiones de crecimiento se han revisado a la baja significativamente, incorporando un crecimiento negativo tanto en el segundo trimestre de 2024 como en el tercer trimestre de 2024. El RBNZ ahora prevé que la inflación caerá al 2.3% en el trimestre actual, pero no volverá al punto medio del 2% hasta mediados de 2026."

"Dado que una contracción de la economía más rápida de lo esperado ha cambiado el equilibrio de riesgos, ahora esperamos que el RBNZ continúe reduciendo la OCR de manera constante en 25 puntos básicos en cada reunión durante el resto de este año para llevar la OCR al 4.75% para fin de año." 

El índice Ibex 35 de la Bolsa de Madrid ha comenzado la sesión de este jueves, marcado por la festividad de la Asunción de la Virgen, con una subida del 0,30% que permitía al selectivo madrileño cotizar en los 10.785,95 puntos.

Los valores más alcistas en el arranque de la jornada en la Plaza de la Lealtad eran ArcelorMittal, con una subida del 1,50%, por delante de Grifols, con un alza del 0,86%, y de Acerinox, con un 0,55%.

Por contra, entre las escasas caídas en la apertura, los títulos más bajistas eran los de Inditex, con un descenso del 0,26%, por delante de los de IAG y Acciona Energía, ambos con retrocesos del 0,10%.

Entre los valores bancarios negociados en el Ibex 35, las acciones del Santander y BBVA subían un 0,17% y un 0,02%, respectivamente, mientras que Caixabank se anotaba un alza del 0,35% y el Sabadell del 0,22%. De su lado, Bankinter ganaba un 0,15% y Unicaja un 0,09%.

El resto de las principales plazas bursátiles del Viejo Continente también cotizaba en verde al comienzo de la sesión del jueves, con subidas del 0,40% en el Dax de Fráncfort y del 0,19% en el parisino Cac 40,mientras que el Ftse100 de Londres avanzaba un 0,03%.

Revolut ha firmado unos acuerdos con un destacado grupo de inversores tecnológicos para proporcionar liquidez a los empleados a través de una venta secundaria de acciones con una valoración de 45.000 millones de dólares (40.900 millones de euros)

Esta venta secundaria de acciones permite a los empleados actuales capitalizar su contribución al crecimiento de Revolut, al tiempo que atrae a una mezcla diversa de inversores tanto nuevos como existentes. La ronda ha sido liderada por Coatue, D1 Capital Partners y el ya inversor Tiger Global.

Además, la fintech destaca que esta valoración refleja los buenos resultados financieros que ha obtenido en los últimos trimestres, así como los avances conseguidos en la ejecución de sus objetivos estratégicos.

En 2023, Revolut registró unos ingresos de 2.200 millones de dólares (2.000 millones de euros), lo que supone un aumento interanual del 95%, y un beneficio récord antes de impuestos de 545 millones de dólares (495 millones de euros).

En el primer semestre de 2024, la empresa ha registrado un aumento anual de sus ingresos superior al 80%, así como una mejor rentabilidad.

En cuanto a otros hitos, la firma destaca las licencias bancarias que ha obtenido en México y en Reino Unido (con restricciones).

Además, Revolut durante estos últimos meses ha anunciado el lanzamiento de nuevos productos, como el programa de fidelidad RevPoints, las eSIM y la bolsa de criptomonedas Revolut X.

El importe de las reducciones de capital disminuyó un 3,1% hasta julio.

Iberinform (Crédito y Caución) | De acuerdo con el seguimiento que realiza Iberinform de los datos publicados en el Registro Mercantil, el número de reducciones de capital en el tejido empresarial ha registrado en julio una disminución interanual del -1,2%.

En el conjunto de 2024, el número de reducciones registra una bajada del -4,5%. En cuanto a su importe, el saldo agregado en los siete primeros meses del año refleja un decrecimiento del -3,1%.

El principal motivo por el que se lleva a cabo una reducción de capital es la compensación del impacto de las pérdidas económicas en el patrimonio neto. En este sentido, la sociedad puede reducirlo con el fin de establecer una estructura financiera más acorde a su nueva situación.

Madrid (50% del total), Cataluña (9%) y Comunidad Valenciana (8%) son las Comunidades Autónomas que concentran las reducciones por cuantías. Les siguen País Vasco (7%) y Cantabria (6%). Por sectores, predominan las operaciones en los sectores de financiero (30%), construcción (20%) e inmobiliario (14%), seguidos de comunicaciones (9,3%), energía (7,1) y servicios a empresa (4,9%).

Respecto a las ampliaciones de capital, de acuerdo con el seguimiento que realiza Iberinform de los datos publicados en el Registro Mercantil, el número de operaciones ha registrado un decrecimiento interanual del -1,4% en julio y un decrecimiento del -3% en el conjunto del año. En cuanto al importe de las ampliaciones, el saldo agregado de estas operaciones que refuerzan la solvencia empresarial acumula una subida del 3,7% en 2024.

Las ampliaciones de capital constituyen en la mayoría de los casos inyecciones de liquidez a través de la captación de nuevos fondos propios mediante aportaciones de los socios. En otras ocasiones, cuando proceden de la compensación de créditos contra la sociedad o de la transformación de reservas o beneficios, no se produce dicha inyección de liquidez. Las empresas acuden a las ampliaciones de capital fundamentalmente por dos motivos: para reequilibrar su estructura financiera en el curso de una crisis económica en la que la acumulación de pérdidas amenaza su continuidad, o bien para ampliar su capacidad de inversión y crecimiento en las fases expansivas del ciclo. 

Madrid (46% del total) y Cataluña (otro 14%) son las Comunidades Autónomas que concentran las ampliaciones de capital por cuantías. Les siguen Andalucía (8%) y Comunidad Valenciana (7%). Por sectores, predominan las operaciones en el sector financiero (21%) y construcción (20%), seguidos de inmobiliario (15%), servicios a empresa (13%)y energía (6,9%).

Intermoney | La referencia estrella de la semana la conocíamos este viernes con la publicación del IPC de julio en EEUU, mostrando un avance de dos décimas de junio a julio, en línea con las estimaciones. Respecto a la lectura interanual, el IPC se situaba en un +2,9% a., una décima por debajo del mes anterior y de lo estimado por el consenso, rompiendo a la baja la barrera del 3% por primera vez desde la primavera de 2021. En cuanto a los precios excluidos los elementos más volátiles, estos se situaban tanto en términos mensuales como interanuales en línea con los pronósticos al avanzar en un +0,2% m. y 3,2% a. (Frente 3,3% en junio) respectivamente. Por otro lado, la inflación subyacente excluía la vivienda también avanzaba en dos décimas mes a mes dando la vuelta a la última lectura negativa. Como es lógico, las cifras de hoy habiendo sido previsibles, no van a cambiar probablemente las expectativas de que la Reserva Federal siga en camino de recortar en septiembre. Además, recordemos que la Reserva Federal tendrá un informe más sobre el IPC antes de su próxima reunión así como el informe de empleo de agosto, que bien podría ser más importante.

Empezando a desgranar los datos, cabe empezar con lo que respecta a la partida de alojamiento, de junio a julio esta volvía a ser la protagonista al suponer el 90% del avance del IPC general al avanzar un +0,4% m. (+5,1% interanual) frente al +0,2% anterior. Esto era lo que nos dejaba un peor sabor de boca, ya que muestra que la parte persistente de la inflación sigue siendo persistente y por tanto, uno de los principales caballos de batalla. Mientras que en junio la renta equivalente del propietario avanzó por debajo de las tres décimas, el menor nivel desde 2021, en julio volvió a acelerarse hasta el +0,36% m. Por otra parte, los alquileres de primera residencia también contribuían al alza después crecer mes a mes en medio punto porcentual (Frente al +0,3% anterior). Desde IM ya venimos avisando que los desfases entre los contratos de arrendamiento recién firmados y los costes de vivienda en el IPC están siendo más largos de lo esperado y es de esperar que sigan presiones sobre el índice general. Por eso, de cara al futuro lo lógico es que la vivienda también evolucione a la baja, pero ya hemos explicado que esto es un ejercicio con cuentagotas. Por acabar con esta subpartida, el precio del alojamiento fuera del hogar tampoco daba mucho alivio y aumentó un 0,2% después de haber caído un 2,0% en junio.

Buenos días.

Reuters - 19/08/2024 a las 08:31

* LEONARDO LDOF.MI - S&P Global elevó el viernes su perspectiva crediticia sobre el grupo de «estable» a «positiva» y confirmó su calificación «BBB-/A-3».

* VARTA VAR1.DE - El fabricante de baterías anunció el sábado que había alcanzado un acuerdo de reestructuración con sus acreedores. El acuerdo reducirá inicialmente la deuda de Varta de 485 millones de euros a 200 millones.

* BAVARIAN NORDIC BAVA.CO - La empresa de biotecnología dijo el sábado que planea aumentar la producción de su vacuna contra la viruela del mono y que está trabajando estrechamente con todas las partes interesadas para garantizar un acceso equitativo a la vacuna.

* UBS UBSG.S anunció el viernes su intención de vender su negocio de estrategias de inversión cuantitativa (QIS) a Manteio Partners LLC y sus filiales.

* ENEL ENEI.MI - El Gobierno chileno declaró el viernes su intención de seguir adelante con el procedimiento para poner fin a la concesión de suministro de electricidad a la distribuidora eléctrica italiana en el país. 

AOF -19/08/2024 a las 10:43

Varta (-46,07% a 2,088 euros) cayó en Fráncfort tras anunciar nuevas medidas relativas a su reestructuración financiera. «La reestructuración se centrará inicialmente en un descuento, que reducirá los pasivos financieros existentes en 285 millones de euros. En el futuro, estos pasivos se reducirán de 485 a 200 millones de euros», explicó el fabricante alemán de baterías, que forma parte del grupo estadounidense Spectrum Brands. El objetivo de este plan es reducir significativamente la deuda de la empresa e inyectar nueva liquidez.

En una segunda fase, la empresa alemana verá reducido completamente su capital social a cero. «Inmediatamente después de la reducción de capital, Varta recibirá 60 millones de euros en nuevos fondos propios a través de una ampliación de capital -de los cuales 40 millones en efectivo- y otros 60 millones a través de un préstamo senior garantizado, entre otras cosas para reforzar la liquidez del grupo y para futuras inversiones estratégicas en desarrollo tecnológico», detalla el grupo.

La ampliación de capital será suscrita inicialmente por el fabricante alemán de automóviles deportivos Porsche y una empresa controlada por el Dr. Michael Tojner. 

Los actuales prestamistas aportarán la nueva financiación preferente de 60 millones de euros. En el futuro, también participarán en el capital económico de Varta «a través de una participación virtual del 36%, con el 64% restante compartido por MT InvestCo y Porsche, cada uno con un 32%».

La deuda existente y la nueva vencerán el 31 de diciembre de 2027. Las medidas adoptadas por Varta le permitirán «reducir significativamente su endeudamiento, obtener financiación a largo plazo y, al mismo tiempo, disponer de un marco muy sólido para garantizar la realización de los planes de negocio actuales y las inversiones tecnológicas hasta finales de 2027».

Varta mantendrá informado al público sobre el proceso y sus avances.

El pasado mes de junio, Varta anunció una reducción de su objetivo de ventas para 2024. Esta decisión se tomó tras «un nuevo deterioro significativo del entorno de mercado para los sistemas de almacenamiento de energía, especialmente en el segundo trimestre de este año».

La empresa espera ahora unas ventas de entre 820 y 870 millones de euros, frente a una estimación anterior de al menos 900 millones de euros. 

AOF - 19/08/2024 a las 14:51

AMD

AMD ha firmado un acuerdo definitivo para adquirir ZT Systems en una transacción en efectivo y acciones valorada en 4.900 millones de dólares, incluido un pago contingente de hasta 400 millones de dólares basado en determinados hitos posteriores al cierre. Se espera que la adquisición tenga efectos positivos a partir del año de cierre, previsto para 2025. ZT Systems es un proveedor líder de infraestructuras de inteligencia artificial para las mayores empresas de TI a hiperescala del mundo.

BMS

Bristol Myers Squibb anunció el lunes que la Agencia Europea del Medicamento (EMA) ha validado su solicitud de ampliar la indicación de su producto Breyanzi para incluir el tratamiento de pacientes adultos con linfoma folicular (LF) en recaída o refractario. La validación permite iniciar la revisión científica con arreglo al procedimiento centralizado de revisión de la EMA. «Los pacientes con enfermedad en recaída o refractaria tienden a experimentar respuestas más cortas a cada nueva línea de tratamiento», afirmó Anne Kerber, Vicepresidenta Senior de BMS.

Estée Lauder

Estée Lauder generó unas ventas netas anuales de 15.610 millones de dólares, un 2% menos que los 15.910 millones del año anterior. Este descenso se explica por la persistente debilidad del sector de la belleza de prestigio en China continental y el declive del sector minorista de viajes en Asia. El grupo de cosméticos obtuvo un beneficio neto de 390 millones de dólares, frente a los 1 010 millones del año anterior. El beneficio diluido por acción ordinaria fue de 1,08 dólares, frente a 2,79 dólares.

Marriott

Se espera que Marriott International caiga en las operaciones previas a la comercialización en Wall Street tras anunciar un acuerdo de licencia a largo plazo con Sonder Holdings Group. Se espera que el acuerdo añada más de 9.000 habitaciones a la cartera de Marriott para finales de año y alrededor de 1.500 habitaciones a su cartera de proyectos. Según los términos del acuerdo, la actual cartera de Sonder, compuesta principalmente por apartamentos en mercados urbanos, se incorporará al sistema Marriott como parte de una nueva colección denominada éSonder by Marriott Bonvoyé. 

AOF - 19/08/2024 a las 16:49

Estée Lauder (+0,38% hasta 95,32 dólares) subió en Wall Street después de que la compañía publicara el lunes unos resultados decepcionantes para el ejercicio 2023/2024. El grupo generó unas ventas netas anuales de 15.610 millones de dólares, un 2% menos que los 15.910 millones del año anterior. «Este descenso se explica por la persistente debilidad del sector de la belleza de prestigio en China continental y el declive del sector minorista de viajes en Asia», explica el grupo estadounidense de cosmética. De aquí a 2026, espera que la tendencia se invierta.

Estée Lauder obtuvo este año un beneficio neto de 390 millones de dólares, frente a los 1 010 millones del año anterior. El beneficio diluido por acción fue de 1,08 dólares, un 61% menos que los 2,79 dólares.

El beneficio diluido ajustado por acción fue de 2,59 dólares, un 22% menos a tipos de cambio constantes.

El beneficio de explotación cayó un 31%, hasta 1.094 millones de dólares. 

De cara a 2025, Estee Lauder prevé «un descenso continuado en el segmento de belleza de prestigio en China, reflejo sobre todo de la persistente debilidad de la confianza de los consumidores chinos».

La empresa espera que el segmento crezca entre un 2% y un 3% en el ejercicio 2025, reflejando la fortaleza actual de muchos mercados desarrollados y emergentes a escala mundial, aunque con un crecimiento más moderado en algunos mercados importantes, como Norteamérica.

Prevé que la belleza de prestigio mundial vuelva a crecer entre un 4% y un 6% en 2026, «suponiendo que China se estabilice gradualmente y luego vuelva a crecer».

Además, el Grupo prevé que sus ventas para 2025 se sitúen entre un descenso del 1% y un aumento del 2%.

Se espera que el beneficio neto diluido por acción ordinaria se sitúe entre 2,52 y 2,76 dólares. Se espera que el BPA ajustado crezca entre un 7% y un 15%, hasta situarse entre 2,78 y 2,98 dólares a tipos de cambio constantes.

Paralelamente a la presentación de sus resultados, Estée Lauder ha anunciado la próxima salida de Fabrizio Freda, Director General. Éste ha comunicado al Consejo de Administración su intención de retirarse a finales del ejercicio 2024-2025.

El grupo de cosméticos está trabajando intensamente para encontrar un sustituto.