La actualidad de los mercados

Gracias socio, nunca me molestó ningún comentario tuyo, aunque no coincidiéramos a veces en nuestras inversiones.

AOF -14/05/2024 a las 11:27

Bayer (+2,04% a 29,98 euros) fue una de las mayores ganancias del Dax 40 gracias a unos resultados trimestrales mejores de lo esperado. El grupo químico alemán vio caer su Ebitda antes de partidas excepcionales un 1,3% interanual hasta 4.400 millones de euros, pero superó la cifra de consenso de 4.150 millones de euros. Bayer mantiene sus objetivos anuales sin tener en cuenta los efectos de las divisas, pero serán más elevados de lo previsto. Se espera que el Ebitda antes de partidas excepcionales se sitúe entre 10.200 y 10.800 millones de euros.

Las ventas cayeron un 4,3%, hasta 13.760 millones de euros, frente a un consenso de 14.080 millones. Las ventas de Consumer Health cayeron un 9%, hasta 1 430 millones de euros, debido principalmente a un invierno suave.

Stifel se mantiene conservador con un precio objetivo de 30 euros, señalando que la división Pharma ha evolucionado en línea con las expectativas. Jefferies también mantiene su calificación de «Mantener», con un precio objetivo de 29 euros.

En el sector de Agronomía, las ventas cayeron un 3,0%, hasta 7.907 millones de euros, debido principalmente a los menores volúmenes de herbicidas y fungicidas sin glifosato. Los productos a base de glifosato registraron importantes descensos de precios en todas las regiones, que no se vieron totalmente compensados por la fuerte recuperación de los volúmenes.

«Las ventas del primer trimestre registraron un ligero descenso interanual», declaró el Consejero Delegado Bill Anderson. «La división Farmacéutica registró crecimiento y ganancias de rentabilidad, y la división de Ciencias de los Cultivos obtuvo mejores resultados en un mercado difícil. Consumer Health tuvo un comienzo más lento, pero debería volver a crecer a lo largo del año». 

Buenos días.
¡El yuan está fuerte! José Luis Cava
Bolsacava
https://www.youtube.com/watch?v=JoKIkDAQoG0
Un saludo!

 

Norges Bank ha disminuido su participación en Banco Sabadell, pasando del 2,987% al 1,815%, según la CNMV. Esta reducción coincide con la anunciada OPA hostil de BBVA sobre el 100% de Sabadell, donde accionistas como BlackRock también juegan un papel importante.

Norges Bank ha reducido su presencia en Banco Sabadell, reduciendo su participación del 2,987% al 1,815%, según los registros de la Comisión Nacional del Mercado de Valores (CNMV). A pesar de esta reducción, Norges Bank sigue siendo un accionista significativo en la entidad catalana, junto con otros como BlackRock (3,621%), David Martínez Guzmán (3,495%), Fintech Europe (3,105%) y Dimensional Fund Advisors (3,011%).

La institución cuenta con 98,7 millones de acciones que tienen un valor total aproximado de 182,6 millones de euros, teniendo en cuenta el precio al que cotizan actualmente los títulos.

La decisión de Norges Bank de reducir su participación en Banco Sabadell se ha producido en un momento crucial. BBVA ha anunciado su intención de lanzar una OPA Hostil sobre la totalidad del capital de Sabadell. Esta operación requeriría que al menos el 50,01% de los accionistas de la entidad catalana apruebe la oferta. Por lo tanto, los accionistas significativos, incluido Norges Bank, desempeñarán un papel fundamental en el resultado de esta OPA.

La reducción de participación de Norges Bank en Banco Sabadell sugiere una reevaluación de estrategias ante el potencial cambio en el control de la entidad. En un entorno marcado por movimientos accionariales significativos, como el anunciado por BBVA y las decisiones de otros accionistas relevantes, la dinámica del sector financiero se ve influenciada por estas operaciones.

Además de Norges Bank, el fondo Millennium también ajustó recientemente su participación en el Sabadell, pasando del 2,165% al 1,953%, si bien esta operación se produjo dos días antes de que BBVA publicase el anuncio de la OPA

Fuente.- Estrategias de Inversión

 

Borja de Castro, analista de mercados de banco BiG, no recomienda la OPA para los accionistas de Sabadell porque considera que todo lo bueno que puede tener influencia de forma positiva,mientras que, para el sector turístico, destaca que no es un buen momento, porque considera que hay sectores que se pueden comportar mejor. Sobre Wall Street, buena parte se enfocará en la inflación. 

https://youtu.be/Qwt4WksrWYE

Para el analista de mercados financieros de Banco BiG, Borja de Castro la OPA hostil de BBVA sobre Banco Sabadell en el caso de ser accionista de la entidad que preside Josep Oliú, no acudirían a la Oferta, al considerar que todo lo bueno que puede tener Sabadell puede influir de forma positiva para sus inversores. 

Estima que, si la OPA prospera se va a producir bajo unas circunstancias superiores porque tendrán que elevar la oferta, y en el caso en el que no se dé, el interés de BBVA le llevará a seguir revalorizándose siendo rentable, por lo que seguirá interesando ser accionista de Sabadell. 

En BBVA, sin embargo afirma que se puede ver más volatilidad en el valor, correcciones si no salen los planes como se esperan, con más cautela por tanto sobre su valor.

Respecto del sector turístico, considera que no es el momento adecuado, por la situación macro en la que nos encontramos, en especial en Alemania, por lo que optaría por sectores más defensivos a la hora de invertir y algo de exposición a la energía. 

Ya para los tipos, estima que mercado laboral e inflación será los dos factores fundamentales sobre los que pivotarán las decisiones de política monetaria en Estados Unidos, en un año electoral, y con tipos del T-Note al 4,3% todo sigue funcionando, con la economía que sigue funcionando bien.

Fuente.- Estrategias de Inversión

Buenas tardes.
Futuros SPX -0.36%
OJO, el dato de febrero se ha revisado a la baja
Datos muy superiores a lo esperado. Los rendimientos a 10 años se disparan al 4.51%. A la espera de analizar detalles, no parecen datos muy positivos.
IPP abril 2024 2,2% vs 2,2% exp a/a. Pr 2,1%. Subyacente (Ex alimentos/energía) 2,4% vs 2,3% exp/año. Pr 2,4%. Ex-alimentos/energía/comercio 3,1% vs 2,8% pr año/año.
“La estacionalidad del VIX en años de baja volatilidad es relativamente atenuada en comparación con otros años, lo que sugiere que puede haber menos presión a la baja sobre la vol de cara a este verano” – BofA
La locura sigue en AMC y GME, subiendo más de un 130% en premercado
Apple se prepara para comenzar a vender Vision Pro fuera de EE. UU. Los primeros países son China, Japón, Corea, Australia, Francia y Alemania.
Fuente: serenity-markets.com
Un saludo!

 

Los mercados están muy pendientes del impacto de las presiones desinflacionarias, como la caída de los precios de los alimentos y de los insumos de fabricación y la moderación del crecimiento salarial. Pero, por otro lado, muchos participantes en el mercado coinciden en que veremos una inflación estructuralmente más alta a largo plazo. Este contraste entre las perspectivas de inflación a corto y largo plazo plantea grandes retos para la asignación de activos en 2024. Sobre todo ello argumenta en este artículo John Mullins, director de inversiones en Wellington Management

Como es costumbre en esta época del año, he dedicado parte de mi tiempo a hablar con clientes e inversores sobre las perspectivas para 2024. En las charlas predominaron los temas habituales. Los clientes, al igual que nosotros, se preguntan cuáles serán las perspectivas de crecimiento y la política de los bancos centrales. ¿Qué clase de activos conviene elegir? ¿Son las valoraciones de la renta variable demasiado elevadas? Y, quizá lo más importante, ¿ha tocado ya techo la inflación? 

Lo que más me llamó la atención fue la pregunta sobre la inflación. Los mercados están muy pendientes del impacto de las presiones desinflacionarias, como la caída de los precios de los alimentos y de los insumos de fabricación y la moderación del crecimiento salarial. Pero, por otro lado, muchos participantes en el mercado coinciden en que veremos una inflación estructuralmente más alta a largo plazo. Este contraste entre las perspectivas de inflación a corto y largo plazo plantea grandes retos para la asignación de activos en 2024. 

La situación reviste especial importancia cuando los gestores proceden a su tradicional reevaluación de la combinación de asignación de activos a principios de año. Las dudas en torno a la inflación siguen condicionando la asignación de activos de renta fija. A primera vista, la tesis de inversión en renta fija es sólida. El crecimiento económico es más débil, aunque muestra una importante dispersión regional. La inflación en los mercados desarrollados continúa su acusado descenso. Desde una perspectiva de valoración, los rendimientos iniciales en el espectro del riesgo son atractivos y, aunque los diferenciales de crédito se mantienen ajustados, los rendimientos totales deberían aportar un importante colchón frente a un aumento de los diferenciales en el futuro.

Sin embargo, a pesar de este contexto favorable, la mayoría de los inversores siguen sin estar convencidos. ¿Por qué?

En nuestra opinión, concurren tres factores clave:

La inflación, ¿se ha ido o permanecerá más alta durante más tiempo?

La tesis de «más alta durante más tiempo» no parece que encaje bien con el hecho de que la inflación haya descendido mucho más rápido de lo esperado, arrastrada en gran medida por la caída de los precios de los bienes y la energía. Creemos que esta tendencia desinflacionaria proseguirá en los próximos trimestres, a medida que la política de los bancos centrales se mantenga restrictiva, el crecimiento se ralentice y el mercado laboral se debilite. Aunque la inflación de los servicios permanece estable, el crecimiento de los salarios se está frenando y los precios de la vivienda, principalmente de los alquileres, muestran signos de moderación. Sin embargo, existen razones de peso que apuntan a que la inflación podría ser más alta y volátil en el futuro.

La tendencia geopolítica secular nos lleva a prever un desplazamiento de la globalización hacia la regionalización, lo que probablemente reducirá la eficiencia de las cadenas de suministro y elevará los costes. La transición energética ha dejado ya su impronta en la dinámica de la oferta y la demanda en los mercados de materias primas y, aunque el ritmo de la descarbonización y el impacto mitigador de la tecnología siguen siendo inciertos, la trayectoria de los precios de las materias primas debería ser, como mínimo, más volátil en el futuro. El problema para la asignación de activos radica en que, sin un claro catalizador a corto plazo o la posibilidad de cuantificar estos riesgos seculares, es difícil incorporar una perspectiva de mayor inflación secular al plan de asignación de activos a corto plazo en un contexto de importantes presiones desinflacionarias cíclicas.

Las fuerzas desinflacionarias seguirán imponiéndose en los próximos trimestres y, salvo que se produzca algún tipo de acontecimiento geopolítico imprevisto o una reaceleración de las presiones inflacionarias subyacentes, la inflación de los mercados desarrollados continuará a la baja hasta finales de año, incluso si la inflación subyacente se sitúa por encima de los objetivos de los bancos centrales durante algún tiempo. En mi opinión, una cifra que se mantuviera de forma sostenible por debajo del 3 % del IPC subyacente bastaría para eliminar parte de la incertidumbre y la volatilidad de los tipos sin riesgo que ha perseguido a los gestores de activos durante los dos últimos años. Este es un contexto en el que es posible que se imponga una relación de correspondencia más normal entre la renta variable y la renta fija, si bien dicha relación será probablemente más débil que en el ciclo anterior debido al mayor riesgo de inflación.

Consecuencias para la asignación de activos 

El cash protagonizó un reinado eficiente pero efímero entre las clases de activos. Ante la rotación de los inversores en multiactivos en 2022 y el probable descenso de los tipos de interés a corto plazo durante el próximo año (salvo que se produzca alguna sorpresa en relación con la inflación), el panorama de los activos de riesgo frente al cash para los inversores a largo plazo es positivo.

Un enfoque activo en la asignación de activos puede ayudar a los inversores a allanar el camino hacia la rentabilidad. Aunque los inversores deberían asumir un mayor o menor riesgo en la asignación de activos en función de su tolerancia al mismo y su horizonte temporal, realizar una asignación gradual de efectivo a clases de activos tradicionales —como la renta fija y la renta variable— durante los periodos de volatilidad del mercado puede ayudarles a gestionar el riesgo al tiempo que movilizan el efectivo. Unos rendimientos iniciales elevados significan que los inversores no tendrán que volverse demasiado creativos a la hora de obtener rentabilidad de los activos defensivos de las carteras. En cuanto a la categoría Growth, si bien hay sectores del mercado bien valorados, la renta variable global no resulta excesivamente cara.

Lo cual no quiere decir que los inversores deban ignorar la existencia de fuerzas estructurales potencialmente disruptivas. Hay muchas probabilidades de que la inflación vuelva a hacer acto de presencia en los próximos años. En ausencia de catalizadores y fechas concretas, considero que los inversores deberían abordar estos riesgos con asignaciones estratégicas de magnitud moderada a sectores como los activos reales y a segmentos del mercado de renta variable sensibles a la inflación, ya que pueden ayudar a capear la volatilidad generada por la inflación.

Cómo afrontar el dilema de la inflación

Para la mayoría de los inversores, estar en el mercado es mejor que tratar de entrar y salir en el momento adecuado. Quienes aguarden a que la inflación llegue a su fin podrían tener que esperar mucho tiempo o desaprovechar la oportunidad, ya que los mercados se ajustan con rapidez. La diversificación como parte de la asignación estratégica de activos permite a los inversores hacer frente al dilema de la inflación con una cartera bien diversificada, en lugar de esperar al punto de entrada perfecto, que quizá nunca llegue.

Fuente.- Estrategias de Inversión

Buenas tardes.
PPI malo pero sin exagerar. Crónica de media sesión en video 14-5-2024 bolsas, economía y mercados
PPI no sale favorable, pero tampoco es un dato terrible. Resumen breve a media sesión. Bolsas, economía y mercados. Pueden ver el video pinchando en el siguiente enlace:
https://youtu.be/ORtrNXvRXRA
Un saludo!

AOF -14/05/2024 a las 15:02

Alibaba

El grupo chino de Internet Alibaba ha registrado unos beneficios inferiores a los previstos. En el cuarto trimestre hasta finales de marzo, registró un beneficio neto, participación del grupo, de 3.270 millones de yuanes (453 millones de dólares), frente a un beneficio de 23.516 millones de yuanes un año antes. Excluidos los elementos excepcionales, el BPA fue de 10,14 yuanes o 1,40 dólares, frente a la cifra de consenso de 10,27 yuanes. Las ventas aumentaron un 7% hasta 221.874 millones de yuanes (30.729 millones de dólares), frente a los 219.800 millones de yuanes del consenso de Bloomberg.

Automoción/semiconductores/acero

El Presidente de EE.UU., Biden, ordenó el martes a su representante comercial que eleve los aranceles sobre 18.000 millones de dólares de importaciones procedentes de China con el fin de proteger a los trabajadores y empresas estadounidenses. Se trata de una «respuesta a las prácticas comerciales desleales de China». El comunicado de prensa de la Casa Blanca señala que estas medidas se dirigen a sectores estratégicos como el acero y el aluminio, los semiconductores, los vehículos eléctricos, las baterías, los minerales críticos, las células solares, los barcos y los productos médicos.

Gamestop

Se espera que las acciones del distribuidor estadounidense de videojuegos Gamestop, que ayer se dispararon más de un 74%, suban más de un 100% en las operaciones previas a la comercialización. El valor se vio impulsado ayer por la publicación de dos tuits de Keith Gill, conocido por el seudónimo de Roaring Kitty. No se sabía nada de él desde hacía casi tres años. Keith Gill se hizo famoso en 2021 tras publicar una serie de vídeos en Internet en apoyo de Gamestop, lo que hizo que el precio de la acción se disparara.

Home Depot

Home Depot registró unas ventas de 36.400 millones de dólares en el primer trimestre de 2024, un 2,3% menos que en el primer trimestre de 2023. El beneficio neto del periodo ascendió a 3.600 millones de dólares, o 3,63 dólares por acción diluida. Esto representa un descenso del 7% en comparación con el beneficio neto del mismo periodo del año anterior, que fue de 3.900 millones de dólares, o 3,82 dólares por acción diluida. Además, los ingresos de explotación cayeron un 8,5% este trimestre, hasta 5.080 millones de dólares. 

 

Los precios del oro avanzan el martes, mientras la atención se centra en los informes clave sobre inflación que podrían ofrecer más pistas sobre el ritmo y la magnitud de los recortes de los tipos de interés de la Reserva Federal estadounidense este año.

El oro al contado suma un 0,34%, a 2.344,28 dólares la onza, tras caer un 1% el lunes. Los futuros del oro estadounidense crecen un 0,3%, a 2.350 dólares.

 Fuente.- Estrategias de Inversión

 

El presidente de Estados Unidos, Joe Biden, presenta un paquete de fuertes aumentos arancelarios sobre una serie de importaciones chinas, incluidos vehículos eléctricos, chips informáticos y productos médicos, arriesgándose a un enfrentamiento con Pekín durante el año electoral, en un intento de atraer a los votantes que dan una baja calificación a sus políticas económicas.

Biden mantendrá los aranceles establecidos por su predecesor republicano Donald Trump y aumentará otros, señala la Casa Blanca en un comunicado en el que cita "riesgos inaceptables" para la "seguridad económica" de EEUU planteados por lo que considera prácticas chinas desleales que están inundando los mercados mundiales con productos baratos.

Las nuevas medidas afectan a 18.000 millones de dólares en bienes importados de China, entre los que se incluyen acero y aluminio, semiconductores, baterías, minerales críticos, células solares y grúas.

Fuente.- Estrategias de Inversión

AOF -14/05/2024 a las 17:09

Home Depot (-0,86% a 338,07 dólares) cayó ligeramente en Nueva York tras presentar unos resultados decepcionantes para el primer trimestre de 2024. El jefe del grupo, Ted Decker, afirmó en un comunicado emitido esta mañana que «el trimestre se vio afectado por un comienzo tardío de la primavera y una persistente debilidad en los grandes proyectos discrecionales». Sus ventas ascendieron a 36.400 millones de dólares en este periodo, un 2,3% menos que en el primer trimestre del ejercicio 2023.

El beneficio neto del primer trimestre fue de 3.600 millones de dólares, es decir, 3,63 dólares por acción diluida. Esto representa un descenso interanual del 7%.

Además, el resultado operativo cayó un 8,5%, hasta 5.080 millones de dólares.

Junto a la presentación de sus resultados trimestrales, la compañía reafirmó sus previsiones para el ejercicio 2024, que incluyen 53 semanas.

Para este año, la cadena de bricolaje sigue esperando un crecimiento de las ventas en torno al 1%, incluyendo la semana 53. Se espera que la semana extra genere 2.300 millones de dólares.

Se espera que el beneficio por acción aumente en torno al 1%, con la semana 53 contribuyendo con unos 30 céntimos. Home Depot también tiene como objetivo un margen bruto de alrededor del 33,9% y un margen operativo de alrededor del 14,1%.

Además, la empresa de Atlanta, que cuenta con 2.337 tiendas, tiene previsto abrir doce más este ejercicio. 

 

El Banco de Inglaterra podría considerar la posibilidad de recortar los tipos de interés durante el verano, aunque el mercado laboral británico sigue mostrando escasez de mano de obra, según los estándares históricos, afrima el economista jefe del banco central, Huw Pill.

"Creo que no es descabellado creer que a lo largo del verano empezaremos a ver suficiente confianza en el descenso de la persistencia (de la inflación) como para que el tipo de interés del Banco entre en consideración". 

Pill votó con la mayoría del Comité de Política Monetaria del Banco de Inglaterra la semana pasada a favor de mantener los tipos de interés en el 5,25%, el nivel más alto en 16 años, tras lo cual dijo que apostar demasiado fuerte en la reunión de tipos de junio del Banco de Inglaterra sería una mala idea.

Fuente.- Estrategias de Inversión

 

 Fuente.- Estrategias de Inversión

 

La renta variable española marca, al cierre de esta sesión su mejor nivel en casi 9 años, con el apoyo de los datos de la buena lectura de los inversores de la inflación mayorista americana. En un día en el que los resultados financieros están marcando la tónica mientras Meliá Hotels e IAG  protagonizan los mayores descensos junto con Repsol. 

La bolsa española por fin rompe sus resistencias y, de la mano de los datos de la inflación mayorista en Estados Unidos, marca nuevos máximos no solo anuales, sino desde agosto de 2015, cuando en su día 10 cerró superando la cota de los 11.311 millones. 

La atonía de la mañana en el indicador selectivo español se ha convertido en avances decididos, consolidando incluso los 11.200 puntos en una nueva sesión que refrenda además los avances a doble dígito para el Ibex 35 en lo que va de año bursátil. 

Así, el IBEX 35 despide la sesión del martes con nuevos máximos anuales y de los últimos nueve años con subidas del 0,78% hasta los 11.239,30 puntos. Entre lo mejor del día encontramos a Ferrovial con ganancias del 4,39%, Fluidra del 3,71% y Solaria del 3,48%  frente a las caídas de Melia Hotels del 1,96%, IAG (Iberia) del 1,11% y Logista del 0,6%. 

Los resultados han sido los verdaderos protagonistas de la jornada, Ferrovial entre ellos, que publicaba al cierre del mercado americano, sin datos sobre su beneficio neto pero con un aumento de facturación y de ganancias operativas que ha premiado el mercado. En el primer trimestre del año,  la compañía que preside Rafael del Pino un período en el que logró un beneficio operativo de 152 millones de euros, un 62% más respecto al mismo tramo del ejercicio anterior. 

El EBITDA ajustado entre enero y marzo ascendió a 254 millones de euros, lo que supone un aumento interanual del 37,6%, que la empresa atribuyó al sólido crecimiento en las divisiones de Autopistas y Construcción.  La facturación de Ferrovial aumentó un 3,5% en términos comparables, hasta 1.879 millones de euros, principalmente por la división de construcción (1.476 millones), seguida por las autopistas de peaje (277 millones) y las infraestructuras de energía (53 millones).

También favorecida por los inversores en el caso de Inmobiliaria Colonial, que publicaba ayer al cierre tras cerrar el primer trimestre de 2024 con un resultado neto recurrente de 47 millones de euros, un 25% más respecto al mismo periodo del año 2023, y con un avance del EBITDA del 10% hasta 72 millones de euros.

Gracias a su posicionamiento prime, el Grupo ha incrementado un 6% interanual los ingresos por rentas, por encima de la media del sector, hasta 96€m, manteniendo niveles de casi plena ocupación del 97%.

En el lado negativo destacaba a lo largo del día, para después recuperarse desde la tarde con ligeros recortes Grifols A , porque Gotham City Research vuelve a la carga contra la compañía de hemoderivados justo antes de que la compañía publique hoy al cierre de la jornada sus resultados del primer trimestre del año.  Al cierre publicaba resultados. 

La firma bajista ha dado a conocer bursátil la segunda parte del informe ‘Cómo un anticipo se convierte en un préstamo’ en el que afirma que la filial BPC Plasma prestó “a lo largo de los años” fondos que “recibió de un tercero, muy probablemente Grifols”, al ‘family office’ Scranton.

Mientras, Banco Sabadell suspende la recompra de acciones por la OPA hostil de BBVA, mientras que las informaciones de Expansión indican que los grandes fondos en el accionariado de BBVa y Sabadell no acudirán en ayuda de esta última ante la oferta. Se trata de Vanguard, BlackRock y Norges. Además The Objective habla de una bala en la recámara para el caso de BBVA con la potencial venta del Garanti, su activo turco, que podría suponer incluso una potencial y futura oferta en efectivo para la compra de Sabadell si finalmente lo necesitara. 

En cuanto a recomendaciones, destacamos Telefónica, los analistas de Barclays han recortado su valoración a los títulos de la teleco desde 4,70 a 4,60 euros, un precio que, no obstante, le sigue dando un potencial alcista del 12,2%, mientras mantienen su recomendación de igual peso en el mercado. Por su parte, desde Alphavalue, mantienen su recomendación de compra sobre el valor, con PO que reducen hasta los 5,75 euros desde los 5,79 euros precedentes. 

Ya en el resto de Europa, signo mixto, con niveles de apertura en algunos indicadores, mientras la bolsa española sigue siendo la mejor en el Viejo Continente al cierre de esta sesión.

Fuente.- Estrategias de Inversión