Buenas tardes. Goldman Sachs ve el tipo terminal de la Fed entre el 5,0% y el 5,25 Los futuros del Tesoro se dispararon por delante del IPC, BLS niega filtraciones (Bloomberg) – Los analistas de Goldman Sachs Group Inc. restan importancia a lo que parecía ser una alarmante caída de los préstamos en EE.UU. en la segunda mitad de marzo … Goldman Sachs dice que ya no espera que la Fed suba los tipos en junio Goldman: “Esperamos que la tendencia de las viviendas sea a la baja en el futuro porque creemos que el efecto de ajuste a mercado de los alquileres de los inquilinos existentes, que se reajustan al alza tras la pandemia, se encuentra ahora en una fase avanzada”. GOLDMAN: “El IPC subyacente de marzo subió un 0,38%, un poco por debajo del consenso … Y lo que es más importante, la inflación mensual de los refugios cayó bruscamente… Cambiamos nuestra opinión sobre la Fed para eliminar la subida que esperábamos en junio. Seguimos esperando una subida en mayo ..” El gas natural baja un 4,3% y se sitúa en 2,092 dólares Las ganancias del oro tienden a superar con creces los aumentos en los precios del petróleo durante el inicio de una recesión. Ha subido a casi 24 desde los niveles promedio de 17. Fuente: serenity-markets.com Un saludo!
Me hago eco del comentario de JL Cárpatos sobre el movimiento de los bonos sobre los que podría haber habido una filtración antes de conocer el dato de IPC de las 14:30H (GMT+1)
Si se produjo esa filtración previa al dato de IPC como se puede ver por la situación actual de rentabilidad ha quedado anulada, así que o han sido muy rápidos para deshacer los bonos comprados o han entrado en pérdidas tras la recuperación de la rentabilidad.
En fin la teoría de la conspiración siempre vende y se ve que los comentarios buscan haya donde apenas se puede interpretar más allá de un movimiento violento debido a la publicación de datos macro.
Análisis y perspectivas de los bancos españoles en bolsa
Tras un comienzo de año que estaba siendo espectacular en Bolsa al calor de las subidas de tipos del Banco Central Europeo (BCE), las cotizaciones de los bancos españoles se han visto duramente sacudidas por el miedo a una crisis financiera. Entidades como Unicaja o Bankinter se encuentran ya con saldo negativo en el año, pero los analistas siguen confiando en que se calmen las aguas, con potenciales que incluso rozan el 40%.
La batalla del BCE contra la inflación, con una velocidad en las subidas de tipos de interés que no tiene precedentes en los más de 20 años de la moneda única, había convertido al sector bancario como uno de los grandes beneficiados, sino el que más, del parqué. Sin embargo, todo el optimismo se vio borrado de un plumazo tras la quiebra del SVB Financial, que vino seguida de problemas de otros bancos, con Credit Suisse incluso teniendo que se absorbida por UBS en una operación orquestada por el Banco Nacional Suizo. El gran miedo del mercado es que llegue una nueva crisis financiera a pesar de las medidas adoptadas por las autoridades estadounidenses para frenar cualquier contagio.
“Estos acontecimientos han derivado en una pérdida de confianza por parte del mercado hacia sector financiero que se ha extendido a todos los bancos en Europa, y ha generado un miedo sobre la liquidez del sector”, explica Nuria Álvarez, analista de Renta 4, que cree que el castigo en Bolsa de los últimos días ha sido “injustificado”.
A diferencia del banco estadounidense caído en desgracia, los bancos españoles cuentan con “una posición de liquidez cómoda”. A cierre de 2022, la ratio de liquidez LCR medio de las entidades cotizadas se situó en el 222%, muy por encima del nivel regulatorio del 100%.
“Consideramos que parte de la caída viene motivada por la reducción de manera significativa de las expectativas de subidas de tipos de interés, así como la menor concesión de crédito prevista con su consecuente efecto sobre el ciclo económico”, explica Álvarez. “A ello hay que añadir el riesgo de que las entidades, en este contexto de incertidumbre y pérdida de confianza de los depositantes, puedan verse forzadas a acelerar los planes de remuneración de los depósitos o incluso intensificarlos, lo que supondría una presión al margen de intereses”.
Para la experta de Renta 4, “estas caídas una oportunidad de entrada para un sector que seguirá viéndose beneficiado por el entorno de subidas de tipos, a pesar de que el nivel de llegada previsto sea algo menor vs la semana pasada, y pueda adelantarse el impacto del aumento de la remuneración de los depósitos, que se espera se materialice de forma más evidente en el segundo semestre”.
Potencial de los bancos españoles
En estos tres primeros meses de 2023, Banco Santander se anota una revalorización todavía de casi un 22,8%, lo que le convierte en el mejor banco con mejor comportamiento del Ibex 35. Y los analistas esperan que siga subiendo una vez que se calmen las aguas, con un potencial de casi un 30% adicional. Las casas de análisis que cubren al valor le dan una recomendación de ‘comprar’, con un precio objetivo fijado de media en 4,53 euros, un 29,5% por encima de su cotización actual.
El banco que preside Ana Botín presentará sus cuentas del primer trimestre del año el próximo 25 de abril. La entidad cerró 2022 con unas ganancias de 9605 millones de euros, un 18% más que un año antes y la cifra más alta de la historia, según comunicó a principios de febrero unas ganancias de 9605 millones de euros, un 18% más que un año antes y la cifra más alta de la historia, según comunicó a principios de febrero. El anuncio vino acompañado además un incremento del dividendo de un 16%.
Lo cierto es que todos los bancos españoles tienen una recomendación de ‘compra’ por parte de los expertos, con potenciales que difieren sensiblemente. El banco con más potencial es Unicaja Banco , con una valoración de 1,43 euros que está un 42% por encima de la cotización actual.
El buen comportamiento del banco andaluz en 2022 le valió para dar el salto al Ibex 35 el 27 de diciembre, en sustitución de Siemens Gamesa, pero en este inicio de año ha acumulado un descenso de un 2,8%. Unicaja, que cerró el ejercicio 2022 con un beneficio neto de 260 millones de euros , lo que supone un incremento del 88,9% respecto al año anterior, presentará las cuentas del primer trimestre el 28 de abril.
También potencial relevante para Bankinter , que es el que peor lo está pasando en 2023, con una caída acumulada de doble dígito. Bankinter cuenta con una valoración de 7,45 euros que está un 37% por encima de su cotización actual.
Bankinter será el primer banco en presentar sus resultados del primer trimestre, el 20 de abril. En 2022, sus cuentas arrojaron un beneficio un beneficio de 560 millones de euros, un 28% más que en el ejercicio anterior . El grupo ha alcanzado además con un año de antelación los objetivos de beneficios para 2023.
Banco de Sabadell registró un beneficio en el ejercicio de 2022 de 859 millones de euros, un incremento de un 61,9% respecto al año anterior . Estas cuentas, unidas al anuncio de un aumento del pay out hasta el 50%, fueron acogidas por el mercado con alborozo antes de la actual sacudida del mercado, por lo que podría aprovechar para retomar las alzas en cuanto se calmen las aguas.
El Sabadell cuenta con una valoración de 1,39 euros que supone un potencial de un 38% a sumar al más del 13,7% que ha acumulado en lo que va de 2023. El banco hará su próxima presentación al mercado el 27 de abril.
Los expertos dan un potencial aproximado de un 32% a Caixabank , con un precio objetivo de 4,64 euros. De momento, sus títulos suben apenas un 2% en este 2023 tras el castigo de los últimos dos días. El grupo, que presentará cuentas el 5 de mayo, obtuvo un beneficio neto atribuido de 3145 millones de euros en 2022, un 29,7% más que el ejercicio anterior teniendo como base perímetros homogéneos. Si se tienen en cuenta los impactos extraordinarios generados por la integración.
El banco que menos potencial tiene es BBVA , con un precio objetivo de 7,66 euros que está no obstante un 16% por encima de su cotización actual. El valor se ha anotado una revalorización de un 22,6% en lo que va de 2023, solo por detrás de Banco Santander. El banco que preside Carlos Torres generó un resultado atribuido de 6420 millones de euros en 2022, lo que supone un crecimiento del 38% con respecto al año anterior . Las cuentas del primer trimestre las presentará sus resultados del primer trimestre el 27 de abril.
La inflación en Estados Unidos se ralentizó por noveno periodo consecutivo hasta el 5% en marzo, la más baja desde mayo de 2021 desde el 6% de febrero. En cambio, la inflación de la vivienda, que representa más del 30% de la cesta total del IPC, siguió subiendo (8,2% vs 8,1%).
Buenas noches. No veo ninguna novedad importante y mucho menos sorpresas en la lectura de Actas, salvo el comentario de que varios debatieron subir 50 puntos básicos. Esto da una muestra del grado de despiste que tienen algunos miembros del FOMC. Podríamos decir que son más moderadas que en la reunión previa, pero dicen varios expertos que Powell exageró lo que se había hablado. A destacar en todo caso que se confirma que varios pidieron estudiar la posibilidad de no subir tipos en esta reunión ante la crisis bancaria, pero que finalmente decidieron apoyar a los demás en la subida de 25 puntos básicos. Pero queda claro que están muy divididos y muy despistados, algunos pensaron en 50 puntos básicos, otros nada y otros 25. Otra relativa novedad, si que podría ser, el hecho de que varios dijeron que esperaban recesión no muy fuerte a finales de año. Y claro el mercado se pregunta, si se esperan recesión ¿van a seguir subiendo tipos? No hay grandes novedades por tanto y no ver malas noticias en el mercado actual tiende a ser c JOE GILBERT DE INTEGRITY ASSET MANAGEMENT DIJO LO SIGUIENTE: “PARECE QUE ES PROBABLE QUE LA FED SUBA LAS TASAS UNA VEZ MÁS, PERO LA INCLINACIÓN DE LAS ACTAS ES QUE EL CRECIMIENTO SERÁ MUCHO MÁS LENTO EN LA SEGUNDA MITAD DEL AÑO Y ESO AYUDARÁ A REDUCIR LA INFLACIÓN. ASÍ QUE NO HAY GRANDES SORPRESAS, SOLO UNA CONFIRMACIÓN MÁS DE CÓMO ESTÁ PENSANDO EL MERCADO, ES DECIR, UNA SUBIDA MÁS Y LUEGO UNA PAUSA”. ESTRATEGA DE BMO IAN LYNGEN, LAS MINUTAS DEL FOMC DE LA REUNIÓN DE MARZO OFRECIERON POCO EN TÉRMINOS DE SORPRESAS QUE MOVIERON EL MERCADO, AUNQUE CARACTERIZARÍAMOS EL TONO DE LAS ACTAS COMO MODERADO. El mercado duda sobre como tomarse el cacao mental que parecer tener la FED. El SP 500 inicialmente ha subido hasta un +0,40% pero ahora baja un 0,03%. La FED no tiene ninguna plan, improvisan…partido a partido…eso vale para el fútbol, pero para la política monetaria inspira muy poquita confianza. No recuerdo una FED que inspire menos confianza que la actual. Analistas: SI EL PERSONAL DE LA FED AHORA ESTÁ PROYECTANDO FORMALMENTE UNA RECESIÓN, ¿ES NECESARIO QUE EL FOMC AUMENTE AÚN MÁS LAS TASAS? ESA ES CIERTAMENTE UNA PREGUNTA QUE SE LES HARÁ A LOS PRESIDENTES Y GOBERNADORES DE LA FED. PONE EN PERSPECTIVA LOS COMENTARIOS MODERADOS DE AUSTAN GOOLSBEE, QUE PIDEN PACIENCIA Y PRUDENCIA “Los participantes… comentaron que era probable que la reciente evolución del sector bancario se tradujera en un endurecimiento de las condiciones crediticias para hogares y empresas y pesara sobre la actividad económica, la contratación y la inflación.” – Actas del FOMC Timiraos WSJ: Actas del FOMC: “Dada su evaluación de los posibles efectos económicos de los recientes acontecimientos en el sector bancario, la proyección del personal en el momento de la reunión de marzo incluía una recesión leve a partir de finales de este año.” MINUTAS DE LA FED: LOS PARTICIPANTES SEÑALARON QUE EL ENDURECIMIENTO DE LAS CONDICIONES CREDITICIAS PROBABLEMENTE PESARÍA SOBRE LA DEMANDA, LO QUE PODRÍA AYUDAR A REDUCIR LAS PRESIONES INFLACIONARIAS MINUTAS DE LA FED: VARIOS PARTICIPANTES SEÑALARON QUE CONSIDERARON SI SERÍA APROPIADO DEJAR LAS TASAS SIN CAMBIOS EN ESTA REUNIÓN. SIN EMBARGO, ESTOS PARTICIPANTES NOTARON QUE LAS ACCIONES TOMADAS AYUDARON A CALMAR LAS CONDICIONES Y REDUCIR LOS RIESGOS A CORTO PLAZO, LO QUE LES PERMITIÓ JUZGAR UN AUMENTO SEGÚN CORRESPONDA MUCHOS FUNCIONARIOS DE LA FED REDUJERON LAS OPINIONES SOBRE EL PICO DE TASAS POR LAS TENSIONES BANCARIAS TODOS LOS FUNCIONARIOS DE LA FED RESPALDARON UN AUMENTO DE TASAS DE 25 PB EN EL FOMC DE MARZO LOS PARTICIPANTES EN LA REUNIÓN DE LA FED DEL 21 Y 22 DE MARZO MANTUVIERON LAS PROYECCIONES DE TASAS DE INTERÉS SIN CAMBIOS DESDE DICIEMBRE DESPUÉS DE TENER EN CUENTA LAS TENSIONES DEL SECTOR BANCARIO – MINUTAS Fuente: JL Cárpatos (serenity-markets.com) Un saludo!
Buenas noches. Wall Street finalmente a la baja. El dato de IPC ha sido favorable, pero no ha movido demasiado mercado. Y eso que por ejemplo Goldman ha rebajado su previsión de pivot de la FED tras la cifra y lo ha dejado en 5,25%, con la última subida en mayo. Además Daly de la FED ha tenido un discurso muy moderado, para lo que es habitual, reconociendo que ya no procede subir en cada reunión. En cambio sí lo ha hecho la lectura de actas. Unas actas que muestran a una FED muy poco de fiar, dividida, con las ideas poco claras y francamente quedando muy claro que se mueven muy detrás de la curva. Un grupo quería no subir, otro grupo quería subir 25 puntos básicos y otro decía que si no fuera por la crisis bancaria habrían planteado 50 puntos básicos. Los mercados, han reaccionado de forma dispar, el dólar está mal, los bonos con algunas subidas, pero las bolsas con bajadas moderadas. En las actas reconocen algunos que habrá recesión, eso sí moderada. La gran pregunta es que entonces ¿para que siguen hablando de subir tipos? SP 500 sigue en lateral. En el máximo del día se ha acercado al techo del lateral. G7: Los Bancos Centrales Siguen Firmemente Comprometidos a Lograr la Estabilidad de los Precios – RTRS Citando el Comunicado – El sistema financiero es resistente, reiteran su determinación de mantener la estabilidad económica y financiera – Vigilar de cerca la evolución del sector financiero, dispuestos a tomar las medidas oportunas JOE GILBERT DE INTEGRITY ASSET MANAGEMENT DIJO LO SIGUIENTE: “PARECE QUE ES PROBABLE QUE LA FED SUBA LAS TASAS UNA VEZ MÁS, PERO LA INCLINACIÓN DE LAS ACTAS ES QUE EL CRECIMIENTO SERÁ MUCHO MÁS LENTO EN LA SEGUNDA MITAD DEL AÑO Y ESO AYUDARÁ A REDUCIR LA INFLACIÓN. ASÍ QUE NO HAY GRANDES SORPRESAS, SOLO UNA CONFIRMACIÓN MÁS DE CÓMO ESTÁ PENSANDO EL MERCADO, ES DECIR, UNA SUBIDA MÁS Y LUEGO UNA PAUSA”. Fuente: serenity-markets.com Un saludo!
y mientras las letras sean una competencia a la RV ni te cuento..... ya en octubre de 2022 publiqué que había previsiones de movimientos de 100000mm de $ pendientes de pasar de RV a RF.... en ello estamos
expansion.comWarren Buffett cree que quebrarán más bancos en EEUUWarren Buffett cree que la crisis bancaria aún no se ha acabado. El presidente de Berkshire Hathaway ha asegurado en una entrevista con la CNBC que la situación del sector financie
El rango inferior a 50 puntos en el s&P refleja el escaso movimiento de WS a pesar de haber tenido una sesión bastante movida con el dato de IPC y las actas del FOMC.
El soporte a corto plazo del S&P 500 se sitúa en 4.055 puntos y en caso de perderse y no recuperarse podría hacer que el mercado acumulase caídas adicionales.
El euro/dollar a las puertas de 1.10 de la relación, aunque son números redondos y de ahí la dificultad de pasarlo el objetivo a corto plazo se situaría en 1.118 $/€ como comentamos que podría llegar cuando se superó el nivel de 1.054 $/€ y el euro se puso alcista a medio plazo.
El punto de equilibrio de las dos divisas se sitúa en el rango 1.12$/€ - 1.16$/€, en caso de meterse en ese rango ya no sería el mejor momento de cubrir la divisa.
El mercado de bonos si ha sufrido una fuerte volatilidad para acabar calmándose y subiendo el precio. @carlosocean
Yellen presionará para que el Banco Mundial introduzca nuevas reformas este año
La secretaria del Tesoro de Estados Unidos, Janet Yellen, se reunirá el miércoles con responsables de finanzas de todo el mundo para debatir la forma de seguir haciendo evolucionar al Banco Mundial y a otros bancos multilaterales de desarrollo para que puedan ayudar mejor a los países en desarrollo a hacer frente al cambio climático y a otras crisis mundiales, al tiempo que trabajan para reducir la pobreza extrema.
En extractos de sus declaraciones obtenidos por Reuters, Yellen afirmó que los cambios ya aprobados han afinado la misión del Banco Mundial para garantizar que se esfuerza por acabar con la pobreza extrema, impulsar la prosperidad compartida y fomentar la resiliencia.
"Esto no significa que nos estemos alejando de la labor tradicional del Banco, sino que la incorporación de los retos mundiales refuerza la labor del Banco en materia de reducción de la pobreza y desarrollo. Todos estos objetivos están interconectados", afirmó.
