Qué tal EDF (Electricidad de Francia)?

 

Électricité de France (EDF) ha presentado una demanda judicial ante el Consejo de Estado contra el Gobierno francés, principal accionista de la empresa, con una participación del 84%, por la que reclama al Estado una indemnización de 8.340 millones de euros tras el impacto de la medida implementada para limitar los precios de la luz.

"Tras un análisis jurídico en profundidad, y a la vista de las pérdidas sufridas como resultado del decreto y las órdenes de los días 11, 12 y 25 de marzo de 2022, EDF presentó una demanda judicial ante el Consejo de Estado, así como una demanda de indemnización, por un importe estimado hasta la fecha en 8.340 millones de euros", anunció la empresa.

A mediados de enero, el Gobierno galo anunció que se limitaría el aumento de las tarifas eléctricas reguladas (TRV) al 4%, además de incrementar los volúmenes de electricidad que EDF debe ceder a sus competidores.

EDF registró pérdidas de 5.293 millones de euros en los seis primeros meses de 2022, frente al beneficio neto atribuido de 4.172 millones de euros del mismo periodo de 2021, tras incluir un impacto adverso extraordinario de 3.819 millones relacionado con la variación negativa del valor razonable de instrumentos financieros.

El Gobierno de Francia anunció a mediados de julio el lanzamiento de una oferta de compra sobre el 15,90% de EDF que no controla a un precio de 12 euros por acción, lo que elevaría el montante de la transacción para renacionalizar la compañía hasta los 9.700 millones de euros.

La renacionalización de EDF supondrá dar cumplimiento a una de las promesas lanzadas durante la campaña para su reelección el pasado mes de marzo por el presidente francés, Emmanuel Macron, quien había defendido la nacionalización de la compañía para reforzar la independencia energética francesa y como pilar de la estrategia para lograr la ambición de cero emisiones mediante la construcción de nuevas plantas nucleares.

La eléctrica comenzó a cotizar en bolsa en 2005 y llegó a alcanzar un precio máximo histórico por encima de 75 euros en noviembre de 2007 

hola, ya se sabe cuando se va a producir la recompra de acciones?

por otro lado , estaba convencido de que en septiembre pagarian un dividendo del 2%,  lo he mirado en varios sitios y no encuentro nada. quiza estuviese previsto en febrero y se haya suspendido por la recompra.

que yo sepa pagó dividendo en junio (la segunda parte de 2021, la primera fue en diciembre), y no volverá a pagar hasta 2023 pero vamos, no han anunciado nada

pues tienes razon no van a pagar nada.

las vendi todas ayer cuando me di cuenta, a 11,90 y pico, el ultimo centimo que lo gane otro.

me voy al foro de ree a ver que cuentan. 

saludos cordiales.

 

Electricité de France (EDF) se anotó un beneficio neto de 10.016 millones de euros en 2023, frente a las pérdidas de 17.940 millones contabilizadas un año antes por la compañía renacionalizada el pasado mes de junio, que ha destacado el contexto de precios históricamente elevados, frente al impacto adverso en 2022 de la repentina caída de la producción nuclear en Francia.

"Los excepcionales resultados del grupo se vieron impulsados por un muy buen desempeño operativo, logrando un significativo aumento de 41,4 TWh en la generación nuclear en Francia en un contexto de precios históricamente elevados", ha explicado la 'utility' francesa.

Asimismo, EDF ha destacado que, tras la repentina caída de la producción nuclear en Francia en 2022 debido a la corrosión y a medidas regulatorias excepcionales para limitar el aumento de precios para los consumidores, la compañía ha logrado reducir su deuda financiera neta en más de 10.000 millones, hasta un total de 54.400 millones.

No obstante, en el ejercicio, EDF asumió un impacto de 12.900 millones por el deterioro del valor de activos del proyecto nuclear Hinkley Point C en Reino Unido y EDF Energy.

La compañía gala ahora contempla el inicio de la generación del proyecto en torno a tres posibles escenarios, entre 2029 y 2031, con unos costes esperados de entre 31.000 y 34.000 millones de libras (36.259 y 39.768 millones de euros).

La cifra de negocio de EDF en el conjunto del ejercicio alcanzó los 139.715 millones de euros, un 2,6% menos, mientras que el resultado bruto de explotación aumentó hasta los 39.927 millones, frente a las pérdidas de 4.986 millones de 2022.

El resultado de explotación del negocio de generación en Francia alcanzó los 24.677 millones, frente a las pérdidas de 23.144 millones del año pasado, mientras que el del negocio regulado bajó un 44,9%, hasta 3.707 millones.

De su lado, el Ebitda de EDF en Reino Unido triplicó el de 2022, con 3.967 millones de euros y creció un 65,3% en Italia, hasta 1.855 millones de euros. De su lado, el negocio de renovables de EDF aumentó un 2,8% su Ebitda, hasta 932 millones 

10.000 megavatios (MW) instalados en 2027, de los que el 50% estarán en la Península Ibérica y el 30% en Estados Unidos.

Por su parte, EDF Renewables es líder internacional en generación de electricidad renovable, con una capacidad eólica y solar bruta instalada de 21,2 gigavatios (GW) en todo el mundo a finales de 2023. La empresa cuenta con más de 10 años de experiencia en energía eólica marina, con una presencia acreditada en Europa, cuna de la energía eólica marina.

La filial del grupo energético galo es también una de las pioneras en la tecnología flotante y desarrolla, construye y explota proyectos competitivos, responsables y creadores de valor para luchar contra el cambio climático.

EXPLORAR OPORTUNIDADES EN EÓLICA MARINA.
El director general de Generación Baja en Carbono de Repsol, Joâo Costeira, indicó que esta alianza "pone de manifiesto el interés del sector por explorar las oportunidades de generación de energía renovable que brindará la eólica marina en España y Portugal, cuando el marco regulatorio de ambos países esté definido".

La vicepresidenta ejecutiva Senior del Grupo EDF a cargo de la División Internacional, presidenta y consejera delegada de EDF Renewables, Béatrice Buffon, se mostró "encantada" por la firma de este acuerdo de exclusividad con Repsol y subrayó que ambas compañías "combinarán su respectiva experiencia para cooperar en futuras licitaciones de eólica marina en España y Portugal, un paso importante en nuestro desarrollo en Europa".

Repsol y EDF Renewables han alcanzado un acuerdo de exclusividad para unir sus fuerzas de cara a futuras licitaciones de eólica marina en España y Portugal, dado que la península ibérica ofrece importantes oportunidades de crecimiento.

Los proyectos de generación renovable son uno de los pilares estratégicos del proceso de transición energética de Repsol. Para desarrollar su cartera de proyectos renovables, la compañía ha fijado un marco inversor de entre 3.000 y 4.000 millones de euros netos hasta 2027. Repsol prevé contar con 9.000 MW-10.000 MW instalados en 2027, de los que el 50% estarán en la península ibérica y el 30% en Estados Unidos.

EDF Renewables es líder internacional en generación de electricidad renovable, con una capacidad eólica y solar bruta instalada de 21,2 GW en todo el mundo a finales de 2023. La empresa cuenta con más de 10 años de experiencia en energía eólica marina, con una presencia acreditada en Europa, cuna de la energía eólica marina. EDF Renewables es también una de las pioneras en la tecnología flotante. Como actor principal en la transición energética mundial, EDF Renewables desarrolla, construye y explota proyectos competitivos, responsables y creadores de valor para luchar contra el cambio climático.

Esta colaboración aúna el compromiso de Repsol por el crecimiento multienergético y su conocimiento de los mercados español y portugués con la experiencia de EDF Renewables en eólica marina, ya sea fija o flotante, para apoyar los objetivos de España y Portugal en renovables.

Según João Costeira, Director General de Generación Baja en Carbono de Repsol: “Esta alianza entre Repsol y EDF Renewables, dos de las compañías energéticas más importantes de Europa, pone de manifiesto el interés del sector por explorar las oportunidades de generación de energía renovable que brindará la eólica marina en España y Portugal, cuando el marco regulatorio de ambos países esté definido”.

Béatrice Buffon, Vicepresidenta Ejecutiva Senior del Grupo EDF a cargo de la División Internacional, Presidenta y CEO de EDF Renewables, ha declarado: "Estamos encantados de firmar este acuerdo de exclusividad con Repsol, uno de los principales actores energéticos de la península ibérica. Repsol y EDF Renewables combinarán su respectiva experiencia para cooperar en futuras licitaciones de eólica marina en España y Portugal, un paso importante en nuestro desarrollo en Europa."

Santander Research | EDF (Baa1 e, BBB p, BBB+ e) ha emitido un comunicado de prensa para anunciar que el grupo ha elevado su objetivo de generación de energía nuclear para 2024 de 315-345 TWh a 340-360 TWh. «Esta mayor estimación de generación de energía nuclear se basa en la mejora del comportamiento de las paradas de unidades y el control industrial de inspecciones y reparaciones por corrosión bajo tensión, así como en la ausencia de fenómenos climáticos importantes durante el verano». Además, después de que EDF cargara combustible en el reactor Flamanville 3 en mayo, la Autoridad de Seguridad Nuclear de Francia autorizó a EDF a proceder a la criticidad del reactor (cuando la reacción nuclear se vuelve autosostenible) con una potencia muy baja. Se prevé que a finales del otoño de 2024 el reactor alcance un nivel de potencia del 25% y se conecte a la red por primera vez. Las pruebas continuarán durante la puesta en marcha del reactor, que se llevará a cabo en fases sucesivas a lo largo de varios meses.

Opinión de research: En nuestra opinión, la revisión al alza de la producción nuclear de EDF en Francia y los primeros pasos hacia la puesta en servicio de Flamanville 3 son buenas noticias para el perfil crediticio de EDF. Al precio medio forward para Francia en 2024, los 25 TWh de producción adicional aportarían aproximadamente 2.000 millones de euros de nuevos ingresos. EDF no ha incluido a Flamanville 3 en sus previsiones de producción a corto y medio plazo porque habrá que sustituir parte de la vasija del reactor durante la primera parada tras 18 meses de funcionamiento. Por lo tanto, la producción nuclear alcanzada podría ser mayor. Dada la mejora de la producción de electricidad y del perfil de beneficios de EDF, creemos que la calificación crediticia de S&P se verá presionada al alza, y vemos valor en las curvas de crédito senior y subordinado de EDF. Reafirmamos nuestra recomendación Neutral. 

 

Santander Research | Tras rebajar recientemente a negativo el outlook de sus calificaciones para la República Francesa (Aa2 n, AA- s, AA- n), Moody’s y Fitch han publicado notas para comentar el impacto en la calificación de EDF (Baa1 e, BBB p, BBB+ n). Moody’s ha confirmado la calificación Baa1 de EDF con outlook estable. Moody’s considera que EDF es una compañía vinculada al Estado, por lo que le otorga una subida de tres escalones en su calificación, y ha comentado que, «a pesar del cambio a negativo del outlook de la calificación de Francia, y el consiguiente aumento de la probabilidad de una rebaja a medio plazo, este grado de subida con respecto a la evaluación crediticia de base (BCA) sigue siendo apropiado». La evaluación del apoyo estatal refleja la importancia estratégica de EDF para Francia y la trayectoria de actuaciones de apoyo real, como la suscripción de ampliaciones de capital. Moody’s prevé que «los ratios crediticios de EDF se mantengan sólidos en los próximos 18-24 meses, gracias a las favorables condiciones del mercado y a la recuperación gradual de la producción nuclear francesa».

Fitch confirmó su calificación BBB+ para EDF, pero rebajó el outlook a negativo, en sintonía con la decisión adoptada sobre la calificación soberana el 11 de octubre. Sin embargo, advirtió que «la mejora de dos escalones de la calificación de riesgo de emisor (issuer default rating—IDR) de EDF… se reduciría a un escalón si la calificación soberana se rebaja a A+». El perfil crediticio como entidad en solitario (standalone) reconoce que se prevé que EDF presente unos ratios de crédito sólidos en 2025 tras obtener resultados muy buenos en 2023-24, pero que existe una «alta probabilidad de que aumenten las inversiones en el periodo comprendido entre 2025 y 2030 para apoyar el desarrollo de nuevos reactores EPR2 y la ampliación de la vida útil de los reactores existentes». Fitch cree que el Gobierno francés ayudará a EDF a mantener una estructura financiera sostenible.

Opinión de research: No prevemos que los anuncios de Moody’s y Fitch vayan a tener efecto alguno sobre la curva de crédito de EDF. Los diferenciales de crédito de EDF se han estrechado frente a la deuda pública francesa desde mediados de 2024, mientras que se han mantenido razonablemente estables en términos de z-spread, lo que nos lleva a pensar que el mercado está valorando la compañía como un crédito en solitario y no como equiparable a la deuda pública francesa. Consideramos que el proyecto de los presupuestos generales del Estado (que aumenta los impuestos para las grandes empresas), la propuesta de pago de un dividendo de 2.000 M€ por EDF en 2025 y la sustitución del mecanismo de fijación de precios de la energía nuclear ARENH (siglas en francés de acceso regulado a la electricidad nuclear histórica) en 2026 son catalizadores más importantes de los diferenciales de crédito de EDF. Prevemos que los diferenciales de crédito de EDF se mantengan estables en la medida que el mercado adopte una visión ponderada de las novedades, por lo que mantenemos nuestra recomendación Neutral para el grupo. 

 

Santander Credit Research | Según un artículo de Le Figaro, el 5 de diciembre el Gobierno francés reunirá a representantes de la industria pesada y de EDF (Baa1 e, BBB p, BBB+ n) para hablar de su incapacidad para firmar contratos de suministro de electricidad a largo plazo. La sustitución del mecanismo ARENH (siglas en francés de acceso regulado a la electricidad nuclear histórica), que obligaba a EDF a vender una cuarta parte de su producción nuclear a 42 euros por MWh, se culminará en diciembre de 2025. Su sustituto será un mercado abierto de la electricidad con un mecanismo de claw-back (devolución de ingresos) para los pobres si los precios de la electricidad al por mayor superan determinados umbrales. Asistirán cuatro ministros (Economía, Transición Ecológica, Industria y Energía). Los grandes consumidores de energía de Francia se han visto muy castigados por el fuerte incremento del coste de la energía desde febrero de 2022, que ha afectado negativamente a su competitividad, y quieren el precio más bajo posible para la electricidad. EDF, sin embargo, ha defendido la necesidad de cobrar un precio comercialmente viable, y ha propuesto ofrecer descuentos a los clientes si suscriben contratos a largo plazo.

Opinión de research: La posición de EDF es complicada, pues se encuentra en un brete entre el objetivo político de su único accionista de defender la base industrial de Francia, sobre todo si se avecina una guerra arancelaria mundial, y sus intereses comerciales, máxime si va a iniciar la construcción de al menos seis nuevos reactores nucleares en los próximos años. Es muy probable que la Comisión Europea bloquee cualquier ayuda estatal manifiestamente desleal procedente de un precio regulado de la electricidad. El objetivo de la UE es abandonar los precios de la electricidad ligados al gas y optar por contratos a largo plazo que reflejen el coste subyacente de producción. El resultado de la reunión del 5 de diciembre podría tener implicaciones significativas para el perfil crediticio de EDF. Sus ratios de crédito han mejorado considerablemente debido al aumento de los precios de la electricidad, que se ha traducido en mayores beneficios y flujo de caja (así como a la recuperación de la producción de energía nuclear). Sin embargo, el aumento temporal del tipo del impuesto de sociedades y el pago de un dividendo de 2 euros en 2025 supondrán una carga para la tesorería de EDF. El resultado de las conversaciones determinará si EDF se gestiona como una compañía comercialmente viable o como una agencia estatal. Creemos que cabe esperar que prevalezca la lógica comercial y mantenemos nuestra recomendación Neutral para EDF.