Pulso de Mercado: Intradía

Como ves el cambio euro dólar???

ya apague todo,  mañana miro y comento

Buenas noches.
Spotgamma añade algo sobre las opciones: “Actualmente estamos modelando una cantidad excepcionalmente grande de call gamma relativas que expirarán al finalizar el Triple Witching del viernes…. Una caída como esta facilitaría que la renta variable se moviera más libremente, por lo tanto, aumentaría la probabilidad de una volatilidad realizada amplificada durante al menos los primeros días de la semana que viene.”
La materia prima ha subido más de un 6% a medio plazo, alcanzando nuevos máximos históricos. Aunque la relajación de la Fed debería beneficiar tanto a las acciones como al oro, nos pareció un poco peculiar que ambos actuaran bien juntos. Teniendo esto en cuenta, analizamos cómo cotizan el SPX y el propio oro tras los casos en los que el oro sube un 5% o más en un mes de cotización. Descubrimos que, normalmente, el SPX ha tendido a ser débil hasta un mes después de cruzar esa marca (alcanzada el miércoles de esta semana), aunque el comportamiento del LT parece mucho mejor. Dicho esto, el oro ha tendido a seguir la tendencia en estas situaciones, igualando bastante el rendimiento de los precios del SPX y superándolo ligeramente +12M, de media. Jefferies
Morgan Stanley cree que se avecina un repunte cíclico y estructural de las fusiones y adquisiciones. Prevén un repunte sustancial (50% interanual) de la actividad de fusiones y adquisiciones este año, y ven múltiples factores que impulsarán un repunte más sostenido y plurianual. 1.Las fusiones y adquisiciones mundiales son una dinámica que no está “preparada para un aterrizaje suave”. En los últimos tres años, los volúmenes pueden haber sido inferiores a los 4-11 billones de dólares, frente a lo que la historia sugeriría. 2. Voluntad y capacidad: los fondos de capital riesgo están recibiendo cada vez más presiones para monetizar sus participaciones. 3. Las empresas disponen de más de 5,5 billones de dólares en efectivo, los mercados privados tienen unos 2,5 billones de dólares de pólvora seca y los mercados de nuevas emisiones están abiertos.
¿Vender en mayo? El equipo de inteligencia de posicionamiento de JPM resume su opinión: “…el reciente periodo de elevado posicionamiento y ausencia de retroceso del S&P no carece de precedentes, aunque parece estar haciéndose largo. Quizá dure cerca de 90 días como en 2010-2011 y sea tan sencillo como “vender en mayo y largarse”. Por ahora, parece que muchos son conscientes de los riesgos potenciales para el rally y podrían estar cambiando las cosas al margen, pero permanecen bastante plenamente invertidos ya que ha sido demasiado difícil calibrar cuándo cambiará la dinámica actual.”
El equipo de inteligencia de mercado de JPM escribe: “Nuestro caso táctico alcista se mantiene intacto a medida que nos acercamos a una serie de catalizadores importantes, micro y macro; PIB a/por encima de la tendencia + beneficios positivos + Fed en pausa = mercado alcista. Dicho esto, parece que el mercado se está preparando para un retroceso que podría ser del 4-5%, pero una corrección más profunda parece poco probable dada la fortaleza de la economía.”
La subasta de 3 años ve la mayor parada desde agosto por el aumento de la demanda extranjera.
Fuente: serenity-markets.com
Un saludo!

Buenas noches.
Cierra una sesión mixta, que fue de menos a más en los grandes índices. SPX -0.11%, Dow +0.12%, NDX -0.37%, y Russell -0.81%.
Fue un lunes, muy lunes, y a la espera del importante dato de IPC de mañana. Los pronosticadores de Wall Street esperan que el índice CPI básico suba un 0.3%, disminuyendo la tasa anual al 3.7% desde el 3.9% en enero. Prevén que el índice principal aumente un 0.4% en febrero debido a los precios más altos de la energía, dejando la tasa anual en el 3.1%.
Para GS lo de enero fue puntual y estima que se volverá a la senda de antes. Sus movimientos esperados van desde un +1.75% en caso de un dato de >0.2 para el IPC subyacente intermensual, hasta el -1.75% en caso de sorpresa alcista en la inflación que aumente el riesgo de segunda ola <0.4%.
Los rendimientos tuvieron un día ligeramente al alza, al igual que el dólar, que cortó una racha de seis sesiones a la baja. El oro y WTI apenas tuvieron movimiento, aunque el oro alcanzó un nuevo cierre histórico. El bitcoin, marcó nuevos máximos por encima de los 72000 dólares.
Fuente: serenity-markets.com
Un saludo y a por el martes!

El que no se esté forrando este año tiene que hacérselo mirar. Bolsa, bitcoin, oro, inmobiliario... Literalmente todo está subiendo, da igual lo que lleves.

La compañía se anota un 8,5% desde los primeros rumores de compra y los analistas aconsejan acudir en caso de que el Gobierno autorice la operación

Gema Escribano
12 mar 2024 - 05:25CET

 

Los rumores de compra que llevan sobrevolando a Talgo han servido para que las acciones del fabricante de trenes se anoten un 8,5% desde mediados de noviembre. Después de cuatro meses en los que la cotizada se ha movido al son de los titulares, el pasado 7 de marzo el consorcio húngaro Magyar Vagon presentó una oferta pública de adquisición (opa) para hacerse con el 100% de la empresa española. Magyar ofrece cinco euros por título (631,8 millones de euros), lo que supone una prima del 19% respecto a los 4,2 euros a los que cotiza en la actualidad.

El mercado no ha ajustado la cotización al precio anunciado, como acostumbra, a causa de la incertidumbre sobre la aprobación por el Gobierno de la opa sobre una empresa que ya ha declarado estratégica.

Antes de llegar los rumores de oferta, allá por noviembre, la empresa cotizaba por debajo de los cuatro euros. Así, las firmas de análisis han puesto a sus equipos a trabajar tanto para estudiar la oferta (totalmente en efectivo) como para calibrar cuánto vale la empresa en caso de rechazo oficial. La media del consenso de analistas mantiene el precio objetivo en los 4,75 euros por acción, es decir, el valor de la compañía gracias a su negocio y en ausencia de opa. Aunque la oferta del grupo húngaro incluye una prima de 5,26%, el hecho de que los analistas no hayan actualizado sus valoraciones es considerado como una señal de que el mercado no termina de creerse la operación, algo que va en sintonía con la evolución de la compañía en Bolsa. Tampoco contemplan los analistas que la primera opa (la húngara) desencadene una contraoferta.

“Debemos tener en cuenta que el precio que se baraja sería un 11% inferior al precio al que desinvirtió el fondo de capital riesgo MCH”, señala el departamento de análisis de Banco Sabadell, que aconseja comprar acciones de Talgo y fija como precio objetivo los 4,48 euros. En marzo de 2019 MCH Private Equity vendió la participación del 9% que tenía en Talgo a un precio de 5,61 euros, frente a los 6,12 euros a los que cotizaba la compañía en ese momento. Los expertos señalan que, a la espera de ver si logran el visto bueno del Consejo de Ministros y de las autoridades europeas de defensa de la competencia, la noticia en sí es positiva porque vuelve a poner en valor a la firma española.

En general, las valoraciones no son homogéneas. Mientras José Ramón Ocina, analista senior de Mirabaud, establece como precio objetivo los 4,15 euros (concede una prima del 20,5% a la opa) otras firmas venían siendo algo más optimistas con la compañía y ya fijaban los cinco euros antes de conocerse la oferta. Dentro de este último grupo se encuentra Renta 4. César Sánchez-Grande, analista de la entidad, señala que ellos venían valorando a la firma española en ese nivel sin tener en cuenta futuras operaciones. Como recogen en su último informe, la valoración que le dan al fabricante de trenes es un reflejo de años de crecimiento. Después de un 2023 marcado por la elevada contratación y una cartera de pedidos en niveles récord, los expertos destacan la recuperación de márgenes y un perfil de deuda moderado. “Estimamos que 2024 será un año muy positivo para Talgo en el que se materializarán la elevada cartera de pedidos, así como probablemente el movimiento corporativo sobre el valor”, subrayan. Desde Renta 4 aconsejan sobreponderar y recomiendan a los pequeños inversores acudir a la opa. Más optimistas son los expertos del Grupo Santander, que desde que comenzaron los primeros rumores de opa en noviembre establecen como precio objetivo los 5,6 euros y, al igual que Renta, recomiendan sobreponderar .

Los analistas de Bankinter valoran a la compañía en 4,2 euros por acción. Sobre la base de estos precios, la oferta presentada incluiría una prima del 19% y la cotizada carecería de potencial de revalorización. Desde la entidad señalan que existe una elevada incertidumbre, tal y como recoge la cotización. “Se abre un proceso que podría ser prolongado, ya que deberá ser analizada y autorizada por el Gobierno y alguno de sus miembros han manifestado su oposición”, remarcan. Óscar Puente, ministro de Transportes, señaló la semana pasada que el Ejecutivo hará lo posible por evitar la opa, si bien otros miembros del Ejecutivo solo han apuntado que estudiarán la propuesta. Además de ser considerada empresa estratégica (aspecto recalcado desde Moncloa), en torno al grupo húngaro sobrevuelan las sospechas de posibles vínculos con el presidente húngaro Viktor Orbán, aliado de Vladimir Putin.

La oferta está sujeta a la autorización del Consejo de Ministros, previo informe favorable de la Junta de Inversiones Exteriores. Ejecutivo dispone de un plazo de tres meses para autorizar o denegar la operación. Solo en caso afirmativo la CNMV podrá dar luz a la oferta. A partir de entonces empezaría a correr el plazo de aceptación.

7:00 - 12/03/2024

Las eléctricas se enfrentan al precipicio de los precios cero de la energía. La elevada producción eólica y las lluvias han provocado que la cotización diaria del mercado mayorista haya caído a niveles históricamente bajos y vuelve a generar una alerta sobre la rentabilidad de los proyectos de renovables.

Según Aleasoft, del 8 al 10 de marzo, hubo 38 horas con un precio de 0 euros/MWh. En el caso de los precios diarios, el domingo 10 de marzo, el mercado Mibel de España y Portugal alcanzó un promedio de 0,54 euros€/MWh, lo que supone el nivel más bajo desde febrero de 2014.

Esta situación, coinciden los expertos consultados por elEconomista.es, muestra el potencial renovable de España pero, a la vez, constata la falta de demanda.

Según Jesús Heras, director técnico de Wattkraft Ibérica, "en el corto plazo, los precios bajos de la electricidad pueden llevar al 'canibalismo' energético y producir fuertes caídas de la rentabilidad sobre todo en grandes plantas utility scale que inyectan a la red a las horas de menor demanda y por lo tanto de menor precio. Por el contrario, en el autoconsumo industrial, la producción renovable y la curva de demanda tienden a solaparse mejor. En ese caso, la rentabilidad no se verá tan afectada por los ahorros del autoconsumo sobre peajes y cargos de la factura de la luz".

Primera advertencia

La primera advertencia sobre estas caídas de precios llegó el año pasado de la mano de S&P. La agencia de rating explicó que, a partir de 2026, era muy probable que los precios bajasen de forma abrupta por el crecimiento de la eólica y fotovoltaica en los principales países europeos (Alemania, Francia, Italia, España y Reino Unido). Para S&P, el aumento resultante en la producción renovable superará la demanda de electricidad, que se espera que crezca anualmente en un solo dígito, y diluirá la influencia del gas.

Un repaso por las cotizaciones de los futuros de la electricidad muestra ya que este segundo trimestre España tendrá unos precios anormalmente bajos gracias a las renovables. Por contra, se espera que se incremente la cantidad de vertidos en algunos nudos, lo que provoca un creciente desasosiego para los inversores de renovables.

Según Óscar Barrero, socio de energía de PwC, "el contexto actual de precios bajos realmente tiene un impacto muy limitado sobre las renovables en funcionamiento dado que bien por PPA, subasta o retribución tienen garantizados los ingresos. Por el contrario, si generan una gran incertidumbre sobre los nuevos proyectos (incertidumbre a nivel de precios, vertidos) dado que afecta negativamete en la estructuración de nuevos PPA (sobre todo los solares) y, por tanto, a la financiación. Tampoco ayuda a la falta de visibilidad sobre los nuevos mecanismos que pueden equilibrar la balanza dando una señal de precio más positiva (el almancenamiento)".

Antonio Hernández, socio de energía de EY, sostiene que "para evitar que situaciones de precios cero desincentiven las inversiones en renovables, es esencial aprobar cuanto antes la regulación de los mercados de capacidad y aprovechar nuestra ventaja competitiva en fuentes renovables para atraer nueva industria a nuestro país a medio plazo".

Eduardo González, socio de energía de KPMG, indicó que "los precios bajos son un problema grave para este tipo de compañías tanto desde el punto de vista de la obtención de liquidez suficiente para atender sus obligaciones a corto plazo como en el medio plazo porque de consolidarse la tendencia puede afectar a la rentabilidad de los proyectos si estos precios difieren de las expectativas previstas cuando se realizaron las inversiones. Todo ello puede suponer un freno a las inversiones en nuevos desarrollos, con lo que esto puede suponer para el cumplimiento de los objetivos establecidos en el PNIEC".

Las eléctricas tienen claro que no están dispuestas a perder dinero y han comenzado a poner sobre la mesa medidas reactivas que no se había visto antes en el mercado español. La mitad de las centrales nucleares, que afrontan importantes pagos de impuestos, comenzaron a reducir su aportación diaria el pasado 22 de febrero cuando frente a los habituales 170 GWh producidos se redujo la generación hasta los 141 GWh. El 9 de marzo esa producción volvió a sufrir un importante recorte y bajó a los 104 GWh y el 10 de marzo se extendió hasta los 87 GWh.

Esta situación está provocando un creciente interés por los promotores y las eléctricas de avanzar en los contratos a largo plazo y el almacenamiento.

 

Eurostoxx 50 y DAX: situación de los mercados y análisis 12 de marzo de 2024