HDFC Bank: la acción favorita de los mejores gestores del mundo está en India
Acabo de leer el último informe trimestral de Citywire Elite Companies (julio 2025) y me ha parecido una joya para quienes seguimos de cerca a los grandes gestores internacionales. Para los que no lo conozcáis, este informe se basa en lo que compran y mantienen los mejores gestores de fondos de renta variable a nivel global —no lo que dicen en entrevistas, sino lo que de verdad tienen en cartera y con más convicción. Solo el 10% de las empresas analizadas logran una calificación AAA, y las seleccionan de entre más de 56.000 compañías cotizadas en todo el mundo.
Este trimestre el dominio es claramente indio. HDFC Bank encabeza el ranking global, seguido por Larsen & Toubro, Maruti Suzuki, State Bank of India y otras como Axis o ICICI. No es casualidad. Se nota que los gestores están apostando fuerte por el crecimiento estructural de India. Muchos de estos valores han subido varios puestos respecto al trimestre anterior, lo que indica que más manos fuertes los han incorporado a sus carteras.
Gráfico de HDFC Bank
Lo curioso es que, aunque la tecnología sigue presente (Microsoft, TSMC, NVIDIA...), el informe deja claro que su protagonismo está bajando. Hace un año había más de 90 tecnológicas con calificación AAA; ahora son 54. Aun así, Microsoft aguanta en el top 5 global, y Apple y NVIDIA han escalado posiciones. Me ha llamado mucho la atención que Spotify haya subido 188 puestos. Parece que algo está cambiando en cómo se percibe su modelo de negocio, quizá por su expansión en contenido no musical o una mejora en márgenes.
Desde Europa también hay movimiento. La constructora holandesa Heijmans ha sido la gran sorpresa del trimestre, entrando directamente en el club AAA desde fuera del radar. Lo mismo con la italiana WeBuild y la española Aena, que ha subido más de 4.000 puestos, probablemente por la recuperación del tráfico aéreo y la estabilización del turismo. También es interesante ver a Iberdrola consolidándose como una de las favoritas en el sector utilities, y a Santander y BBVA escalando posiciones, lo que puede indicar un renovado interés en la banca española.
Otro dato llamativo: Reino Unido ha pasado de tener 12 a 21 empresas AAA en solo tres meses. Barclays, HSBC, GSK, SSE... varias de ellas ligadas a sectores defensivos o a infraestructuras. Incluso Balfour Beatty y Land Securities han aparecido con fuerza.
En Estados Unidos, además de las tecnológicas, han ganado peso compañías menos seguidas por el inversor retail, como Comfort Systems USA (sector industrial) o NRG Energy (utilities), que han subido más de 30 puestos. Y atención también a Mirum Pharmaceuticals o Texas Pacific Land, que han escalado más de 4.000 posiciones en el ranking global de grandes subidas.
En resumen, este informe me parece muy útil para quienes buscamos ideas de lo que hacen los gestores de verdad, de los que juegan con mil millones o más en cada decisión. No los Vanadi, ni chicharros parecidos... Más allá de modas o narrativas, aquí se ve lo que compran con dinero de verdad. Y como suele decirse, el dinero llama al dinero.
