Pulso de Mercado: Intradía

Buenas noches.
Cierra Wall Street al alza: SPX +0.51%, NDX +0.67%, Russell +0.70%, Dow +0.20%.
El día estuvo marcado por unos débiles datos de empleo inferiores a lo esperado que provocaron de nuevo caídas en los rendimientos. Lo que hoy sí impulsó a la renta variable y especialmente a las pequeñas compañías. También sirvió de impulso para el logro, logrando un nuevo máximo.
El Bitcoin camino también de intentar los máximos superiores a 69000 dólares de ayer. La volatilidad estuvo por la parte de la Banca regional, NYCB tuvo que ser ayudada y es uno de los primeros rescates de esta temporada, que finalizando el BTFP el lunes que viene, deberíamos esperar más.
La pregunta es: ¿Puede trasladarse al resto del mercado? La respuesta es que los problemas de la banca regional como tal no, pero si los problemas derivan de la liquidez, sí que existe mayor riesgo de correcciones; la liquidez lo es todo amigos.
Por último, mencionar que el dólar se debilitó en el día más de un 0.4% después de que ayer no reaccionara apenas a la caída de los rendimientos.
Según nuestras estimaciones, es probable que los márgenes de beneficio no financieros de toda la economía aumenten 0,1 puntos porcentuales este año, hasta situarse en torno al 16,3%, por encima del nivel anterior a la pandemia y del máximo del ciclo anterior. No obstante, unos márgenes de beneficio elevados deberían ser compatibles con una desinflación continuada, ya que la reducción de los costes de los insumos y de la mano de obra y la disminución de los efectos de escasez deberían seguir empujando la inflación a la baja en 2024″. (GS)
Skew, el índice SDEX, se mantiene bien demandado, a pesar del rebote del SPX en lo que llevamos de día. ¿Está el público tan largo que necesita pagar para protegerse de las caídas?
Fuente: serenity-markets.com
Un saludo y a por el jueves!

la curva de tipos se acelera entonces para crash inminente

Si compran bonos de vencimientos cortos genera caídas de sus rentabilidades , bajo ese supuesto las rentabilidades de vencimientos de más largo plazo el spread se amplía en rentabilidades de los bonos de más largo plazo , que supone una ortodoxia monetaria más acorde 

QE y rescates infinitos y si sube la deuda al 200%….. que suba,les da igual 

https://www.eleconomista.es/transportes-turismo/noticias/12708875/03/24/moncloa-recurrira-al-escudo-antiopas-para-frenar-la-compra-de-talgo-por-inversores-hungaros.html

Moncloa recurrirá al 'escudo antiopas' para frenar la compra de Talgo por inversores húngaros

6:00 - 7/03/2024

El Gobierno jugará la carta del escudo antiopas para evitar la entrada del grupo húngaro Magyar Vagon (Ganz-MaVag) en el fabricante de trenes Talgo al dudar del origen de los fondos que financiarán la operación, valorada en más de 600 millones de euros. Moncloa no descarta que procedan de Rusia en un momento muy tenso en el continente por las amenazas de Vladimir Putin, y dado el vínculo de este con el primer ministro húngaro, está tratando de bloquear la operación para evitar injerencias rusas.

El consorcio húngaro no ha presentado oficialmente su propuesta de adquisición por el 100% del capital, y de hecho tiene previsto hacerlo en las próximas horas a la Comisión Nacional del Mercado de Valores (CNMV). Según aseguraban fuentes próximas al holding adquiriente "el proceso sigue su curso" a cierre de esta edición, a la espera de que Ganz-MaVag Europe, la sociedad a través de la cual se articulará la compra, convoque a su consejo de administración; y Talgo haga lo propio para recibir formalmente la carta de intenciones.

El Ministro de Transportes, Óscar Puente, desveló este miércoles su intención de hacer "todo lo posible" para rechazar la opa húngara sobre Talgo, que permitiría al fabricante ampliar su capacidad para cumplir con su cartera de pedidos, actualmente en máximos. Lo hizo en una conversación informal ante periodistas de El Periódico de España, y según matizan desde su gabinete, tenía como objetivo mostrar sus sospechas sobre la presencia de inversores rusos o del Kremlin en el grupo ofertante.

Efectivamente el truco del fin de los ciclos económicos 'parece' ser ese, liquidez infinita y dopar al mercado.
El truco de la deuda es hacerla crecer infinitamente.
Total, los mismos bancos a los que inundas de liquidez para que la transmitan al mercado son los que te compran la mayor parte de esa deuda. Asi se cierra el círculo?
Todo perfecto en esa burbuja en la que no hay tensiones. Pero en todo sistema 'estable' cualquier fluctuación que 'tense' el mercado puede desencadenar el pinchazo de la burbuja.
De momento no estamos en esa situación así que a seguir hacia delante.

La compañía catalana se compromete a repartir dividendos y mantener un nivel mínimo de ebitda en los próximos cuatro años

Grifols reivindica la venta de su negocio chino a la multinacional Haier como la gran tabla de salvación para afrontar el año que viene vencimientos de 2.900 millones de euros. El acuerdo, sin embargo, cuenta con una letra pequeña que obliga a la compañía catalana de hemoderivados a hacer pagos a la asiática durante los próximos cuatro años, vinculados a los resultados y a los dividendos pagados por su filial de diagnóstico, según sus últimas cuentas. Unos compromisos que pueden reducir la efectividad de la venta, por la que Grifols espera recaudar 1.600 millones de euros.

Grifols entró en el mercado chino en 2019, con la compra del 26% de la empresa Shanghai RAAS, que valoraba en 1.766 millones. La operación no se hizo en dinero contante y sonante, sino a través de un canje de acciones. La compañía catalana recibía estas acciones de la china a cambio de transferirle a esta el 45% de su filial estadounidense de diagnóstico, Grifols Diagnostic Solutions.

Cuatro años después, Grifols ha acordado la venta de un 20% en Shangai RAAS a la multinacional china Haier, de modo que retendrá un 6%. Esto supondrá, de manera indirecta, meter también a un inversor externo en el capital de la filial de diagnóstico. El acuerdo de venta del negocio chino, por el que Grifols percibirá 1.600 millones, condiciona también el futuro del de diagnóstico.

Grifols ha asumido una serie de condiciones para propiciar la venta de Shanghai RAAS. Tal y como reconoce en las cuentas anuales de 2023, que presentó la semana pasada al mercado sin contar ni con el informe del auditor ni con la firma de uno de los consejeros, la empresa catalana se ha comprometido a hacer determinados pagos a Haier durante los próximos cuatro años. En concreto, Grifols se ha comprometido a mantener un nivel de ebitda de 850 millones de dólares (unos 780 millones de euros). En caso de no alcanzar este nivel, Grifols deberá compensar a ­Shanghai RAAS con el 45% de la diferencia que haya entre el ebitda obtenido y esos 850 millones.

Además, Grifols también se ha comprometido a repartir cada año al menos el 50% del beneficio neto de la filial de diagnóstico vía dividendos. También se han firmado un acuerdo comercial por 10 años, que pueden ser prorrogables por otros 10. Grifols, que retendrá un 6,58% en el grupo chino, podrá nombrar un consejero. No obstante, ha pactado ceder a Haier sus derechos de voto en la compañía durante 10 años. Ambas partes también se han comprometido a no vender sus acciones en Shanghai RAAS en tres años.

La venta de su negocio chino es capital para Grifols. Es una muestra al mercado de que tiene la capacidad de afrontar su elevada deuda, de más de 9.000 millones, una de las principales dudas que han sembrado los inversores sobre la empresa catalana. Busca utilizar los 1.600 millones que recabará de la operación para pagar la mayor parte de los 2.000 millones en bonos que le vencen en 2025 y, después de eso, amarrar un pacto con la banca para refinanciar los 900 millones en créditos bancarios que expiran también el año que viene.

La ofensiva de Gotham City contra Grifols hizo temer al mercado por si podía condicionar el cierre de la transacción. Haier ha transmitido varias veces que los planes siguen el guion previsto y el cierre de la transacción está pendiente de determinadas autorizaciones. La Comisión Nacional de los Mercados y la Competencia (CNMC) autorizó la transacción hace escasas semanas.

La otra palanca que Grifols ha explorado durante los últimos meses para recortar su endeudamiento es, precisamente, vender su filial de diagnóstico. El nuevo acuerdo rubricado con Haier puede complicar esta venta, dado que los compromisos adquiridos por Grifols pueden restar atractivo para el posible comprador, que solo se haría con el 55%. Es cierto que, cuando adquirió su participación en Shanghai RAAS Grifols ya se comprometió a indemnizar al grupo asiático si el ebitda de la filial de diagnóstico no alcanzaba los 1.300 millones entre 2018 y 2023, y Grifols no ha pagado ni un euro por esta compensación. El grupo chino, además, retiene un derecho de tanteo si Grifols vende este área de diagnóstico y la posibilidad de obligar al comprador a que adquiera también su parte.

Grifols Diagnosis Solutions fue otra de las grandes operaciones que acometió la compañía catalana en los últimos años. Creó esta filial sobre la adquisición, en 2016, de una participación mayoritaria en el negocio del ramo de Novartis por 1.675 millones. La banca de inversión que asesora a Grifols apunta a este negocio, junto al chino, como poco sinérgico y con escaso aporte al ebitda consolidado, lo que les ha hecho aconsejar su venta.

https://www.estrategiasdeinversion.com/actualidad/noticias/bolsa-espana/los-valores-mas-baratos-del-ibex-35-por-peg-n-694921

Seguimos analizando los fundamentales que nos traen a colación uno de los indicadores que, quizás, menos seguimiento presentan para el inversor particular. Hablamos del PEG que significa en su traducción del inglés Precio/Ganancias para crecer, y sirve como el caso del PER para saber si un valor está o no, barato en el mercado. 

 Actualizado a: 07-03-2024, 07:06:23 Natalia Obregón Herráiz.   Redacción  de Estrategias de Inversión

El PEG marca, en sus siglas en inglés la relación 'Price/ Earnings to Growth'. Se trata de obtener la cifra final entre la división del Per, el número de veces que el beneficio de la acción está contenido en su precio, por la tasa de crecimiento del denominado BPA, su beneficio por acción.

Lo normal es que, esta ratio se utilice en las empresas con elevados beneficios , las compañías conocidas como crecimiento. La razón, la encontramos en que, en estos casos, la utilización del PER es superior a la media y entonces se percibe la sensación en esos valores de que, siempre, están caros.

En realidad, esa ratio PEG lo que busca sobre todo es lo que el mercado está dispuesto a pagar hoy mismo por una acción en función de sus ganancias pasadas o futuras.

Lo habitual es que, si hablamos de un PEG alto, superior a 1, es porque la compañía está sobrevalorada y cuando más baja de ese nivel y más se acerca a cero, es cuando esa empresa está barata.

Pero ya saben que puede estarlo por múltiples razones por lo que no se trata de una regla fija sobre el valor. Estos son, ahora mismo, los valores con PEG “barato” dentro del Ibex son ArcelorMittal , Telefónica  y Unicaja

ArcelorMittal

La compañía siderúrgica presenta un PEG de 0,02v, el más bajo del Ibex 35.

La compañía acaba de presentar sus resultados con pérdidas de 851,17 millones de euros, un 90,1% menos, con ventas superiores a los 63.308 millones de euros , un 14% por debajo de las del año anterior y con caídas también muy significativas. en el caso de su EBITDA, su resultado bruto de explotación, que se redujo un 46,6% hasta los 1.008 millones de euros.

El valor pierde más de un 8,5% en lo que va de ejercicio y los analistas destacan sobre el valor destacado, en el caso de la media de Reuters, que es una compra con precio objetivo de 30,61 euros por acción y una potencial mejora por encima del 30% desde sus actuales niveles de cotización.

Entre las recomendaciones individuales, destaca la de Oddo BHF que recomienda comprar sus acciones con precio objetivo de 28 euros y un potencial que roza el 18% . Mientras, desde Landesbank, aconsejan mantener sus, con PO de 31,74 euros y un avance del 33,6% desde su precio en estos momentos de mercado.

Telefónica

Empata directamente con ArcelorMittal como uno de los valores con el PEG más bajo del Ibex 35. Hablamos de 0,02 v.

Un valor que, en lo que va de año avanza un 8% en el mercado, pero para quien, la cota de los 4 euros por acción, sigue pareciendo un nivel del Everest, casi imposible de alcanzar.

A pesar de ello, los analistas si ven niveles potenciales para el valor por encima de esa cota. Los medios de consenso de Reuters recogen un precio objetivo para el valor de 4,21 euros y un potencial de doble dígito.

En el caso de Alantra, califican el valor de neutral con PO de 4,06 euros y potencial del 6%, Landesbank opta por compras sobre la operadora de telecomunicaciones, con 4,70 euros de precio objetivo y posible recorrido alcista que supera el 22 %.

Por su parte BNP Paribas Exane pone sobre la mesa una opinión totalmente contraria sobre sus acciones. Hablamos de infraponderar con PO de 3,30 euros y potencial negativo de casi el 14%.

Unicaja

Es el tercer valor del selectivo español con mejor PEG que alcanza apenas las 0,08v. Con ganancias anuales que también rozan el 8% para el valor, hace un mes presentaba sus resultados al cierre del pasado ejercicio, con un beneficio neto de 267 millones de euros, con caídas del 4% frente al ejercicio precedente.

En cuanto a los analistas, destacan, en el consenso de Reuters una media de mantener, con PO 1,31 euros por acción y potencial del 36,4% . En el caso de las individuales, Banco Sabadell destaca comprar con 1,4 euros por acción, y un 46% de potencial.

BNP Paribas Exane señala neutral en su apuesta por el valor, con precio objetivo de 1,10 euros con un posible recorrido alcista, a 12 meses vista de hasta un 14,7% desde su cotización actual. Para Societé Generale, el consejo es mantener con PO de 1 euros por acción y potencial del 4,3%.