Pulso de Mercado: Intradía

 

La banca española no termina de alzar sus alas a pesar de que el contexto por primera vez en 8 años -desde que el Banco Central Europeo (BCE) llevó las tasas al 0,05% en 2014- le es favorable. El Gobierno de Pedro Sánchez dio el pasado martes otra estocada al sector, sin previo aviso, al anunciar un impuesto especial que espera recaudar 1.500 millones de euros por año, extensible a los beneficios de 2022 y 2023 a priori, con la excusa de que los bancos tributen por la ganancia extra que le va a generar ahora una política monetaria más normalizada, tras años en los que el sector ha debido sacar adelante un negocio en el que su materia prima, el dinero, ha valido literalmente cero. "No era algo que se esperara en absoluto y es otro golpe para el sector ahora que el riesgo de recesión va en aumento", afirman los analistas de KBW en declaraciones a Bloomberg.

 

Como resultado, las ventas en bolsa han dilapidado buena parte de las ganancias en el año y han conducido a los dos gigantes nacionales, Santander y BBVA, a cotizar en valoraciones mínimas, no vistas desde la crisis de Lehman -salvo de manera puntual en el Covid-. Santander y BBVA registran actualmente un multiplicador de beneficios medio de 5 veces para 2022 y también 2023, teniendo en cuenta que la bolsa no está recogiendo un valor, a priori, al alza
, los bancos se han convertido en una trampa de valoración [o value trap, como se conoce en el argot financiero]. 

 

 Los economistas de Nomura prevén que el euro caiga a los 0,95 dólares ya para finales de agosto, arrastrado por el precio de las importaciones de gas mientras que los países intentan almacenar una mayor cantidad de esta fuente energética para pasar el invierno. "Un riesgo clave a tener en cuenta es si el Nord Stream 1 reanuda sus operaciones después del período de mantenimiento (11-21 de julio). De lo contrario, será un aspecto negativo adicional que podría empujar al euro/usd aún más abajo", advierten desde el banco de inversión japonés.  
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