Buenas noches.
Fuertes subidas de nuevo al cierre de Wall Street que lleva una semana impresionante al alza. Éstos son los factores a considerar:
1- El SP 500 no acumulaba una racha de cuatro días consecutivos ganando siempre más del 1 % desde nada menos que 1982, ahí es nada. Ryan Detrick ha estudiado que en las muy pocas veces en que esto pasa al cabo de un año el SP 500 se mueve al alza del 23 al 27 % en promedio.
2- Algunos expertos del mercado fiables dicen que lo normal es que el resto del año salvo noticias inesperadas los grandes gestores se pasan el tiempo intentando cazar al mercado que se les ha escapado al alza. Vean por ejemplo esta interesante declaración de Will Meade que es gestor en Goldman Sachs y suele ser bastante fiable en sus comentarios habitualmente:
Enormes y alentadoras rupturas técnicas en $QQQ $SPY $IWM hoy. Con 4,5 billones de dólares en efectivo como combustible, veo que el S&P y el Nasdaq subirán entre el 10% y el 12% a finales de año. Los gestores de fondos tendrán que perseguir al mercado después de estar al margen desde septiembre.
La cifra que cita este experto es totalmente correcta, varios bancos de inversión han publicado que el dinero que estaba aparcado a la espera de acontecimientos ascendía a casi 4 billones de dólares y es previsible que una parte de toda esta pequeña fortuna acabe en la bolsa de aquí a finales de año salvo que aparecieran noticias negativas imprevistas.
3- También en todas estas subidas hay que añadir el efecto de los cierres de coberturas que eran enormes. Una muy buena parte de la cartera global estaba cubierta porque los gestores creían que venía un periodo de inestabilidad que al final no se ha producido de manera sorprendente. Con lo cual se están cerrando coberturas a toda prisa porque se están convirtiendo en un lastre en lugar de una ayuda.
4- A pesar de que estamos en uno de los escenarios políticos que a priori se podía pensar que era el peor escenario, es decir posible victoria del candidato demócrata por un estrecho margen pero con impugnación por parte de Donald Trump el mercado ha cambiado de opinión y se lo está tomando bien.
Lo que se valora es que el Congreso queda definitivamente dividido, con la Cámara de representantes en manos demócratas tal y como estaba ahora y el Senado en manos republicanas, también exactamente como estaba ahora. Esto producirá un bloqueo que impedirá que los demócratas puedan llevar a cabo las partes que Wall Street consideraba lesivas para sus intereses de su programa electoral. Es decir la subida de impuestos y la mayor regulación.
Según los comentarios que se leen de analistas y expertos el mercado considera algo así como que se queda con lo mejor de ambos partidos pero sin las pegas, porque si por ejemplo Baiden es el presidente habrá menos enredos de guerras comerciales con unos y con otros que también es un aspecto muy favorable para las bolsas.
5- A pesar de que el presidente interino Donald Trump está impugnando las votaciones en gran parte de los estados en que ha perdido en los últimos momentos, el mercado no le presta demasiada atención. La única explicación es que no consideran que tenga visos de salir adelante en sus reclamaciones.
6- Goldman en su nota de hoy ha dejado claro cuál es el sentir de los bancos de inversión y analistas más destacados.Ha dicho que tras las votaciones considera que todo sigue exactamente igual tanto a nivel de economía como de mercados, sin ningún cambio, por lo que mantiene todas sus previsiones en todos sus aspectos sin mayor novedad.En lo que se refiere a la bolsa dice que mantiene igual su previsión de qué SP 500 estará en la zona de 3600 hasta finales de año.
7- Ese nivel lo citan otros bancos de inversión como nivel importante de resistencia. Teniendo en cuenta que muy cerca están los máximos históricos anteriores y la velocidad de la subida que llevamos, es un nivel de resistencia que hay que vigilar de cerca en caso de llegada, algo no descartable porque no está ya demasiado lejos.
8- Juzgados de Georgia y de Michigan han rechazado las demandas de Trump por el conteo de votos que su campaña consideraba como ilegales.
9- Hoy se esperaba con mucho interés la reunión de la Reserva Federal, que al final no he presentado ninguna novedad. Se han ceñido con total exactitud al guion previsto y han repetido lo mismo de la reunión anterior.La soporífera rueda de prensa habitual posterior de Powel tampoco ha aportado absolutamente nada de especial.
Eso sí, si hilamos muy fino, tampoco han puesto, especialmente la rueda de prensa, ningún obstáculo para que en cualquier momento la Reserva Federal pudiera subir las compras de activos. Muy al contrario en la rueda de prensa se ha hablado una y otra vez de lo importantes que eran para la Reserva federal dichas compras, como si subliminalmente quisieran empezar a preparar ya el terreno.No lo descartamos si el gobierno sigue inoperante como ha estado últimamente sin aprobar el plan de ayuda.
Por cierto que el presidente Powell ha sido muy claro reclamando hasta en tres ocasiones que el gobierno debería urgentemente aprobar el plan de ayuda, aunque no le he dicho exactamente con esas palabras el sentido estaba bien claro.
10- Es de suponer que mañana ya se podrá tener una idea más aproximada de quien gana, impugnaciones aparte.
11- La situación del virus también está empeorando notablemente en Estados Unidos y de hecho la propia Reserva Federal lo ha comentado en su reunión de hoy, un tema que hay que volver a poner encima de la mesa como factor negativo. Pero claro como hemos puesto en portada de la web el propio J.p. Morgan ha reconocido que si esto es así el gobierno y la Reserva Federal volverán a inundar el mercado de dinero y al final se puede acabar subiendo en lugar de bajando como sería lo lógico, en este mercado de locos que estamos teniendo este año que se recordará durante toda la historia.
12- Mañana día importante a nivel de datos macroeconómicos porque tendremos la publicación del dato de empleo de Estados Unidos.
13- Dow Jones subió 542,85 puntos, o 1,95%, a 28.390,51, el S&P 500 ganó 66,97 puntos, o 1,94%, a 3.510,41 y el Nasdaq Composite añadió 300,15 puntos, o 2,59%, a 11.890,93
14- Índice de semiconductores de Filadelfia ha terminado hoy en máximos históricos.
15- Índice de volatilidad del SP 500 VIX se ha ido a mínimos de tres semanas, por lo que la volatilidad se va tranquilizando poco a poco.
16- Algunos operadores dicen que existe una posibilidad matemática de que el Congreso finalmente no quedara decidido y que el Senado pasara a manos de los demócratas por la mínima. No es fácil que eso suceda, pero no es matemáticamente imposible, ya que ahora mismo están empatados a 48 senadores y aún quedan cuatro por aclarar.
Si esto fuera así el mercado podría volver a cambiar con fuertes movimientos imprevisibles como han sido los actuales.
17- Desde el punto de vista del indicador de órdenes Moc se sigue ampliando la divergencia bajista que está marcando en todos estos días de fuertes subidas.
En cuanto a los desequilibrios compradores hemos tenido 675,4 millones de dólares, mientras que los desequilibrios vendedores han ascendido a 1.400 millones.
La cifra podría indicar que como ya hemos comentado en otras ocasiones es muy posible que una muy buena parte de esta subida no venga por entrada de dinero real sino por cierre de cortos que evidentemente no aparecen en esta cifra de los indicadores de órdenes al cierre.Pero a fin de cuentas es dinero que entra en el mercado aunque sea de cierre de cortos. Pero evidentemente su solidez es mucho menor que si fuera dinero real o dinero fresco.
Un saludo!
