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Claves semana próxima
Buenos días.
1/DÍA DE LAS ELECCIONES
El 3 de noviembre es el día de las elecciones en la economía más grande del mundo, una votación que es particularmente tensa debido a la pandemia de COVID-19, las diferentes estrategias políticas de los candidatos y la posibilidad de un resultado retrasado o impugnado. No es de extrañar que los indicadores de volatilidad estén en alza.
El presidente Donald Trump va a la zaga de su contrincante demócrata Joe Biden en las encuestas, aunque ninguno de los dos es realmente temido por los mercados: el primero indica el status quo y el segundo se espera que gaste mucho para levantar la economía.
El «medidor del miedo» del VIX está cerca de su nivel más alto desde junio, sin embargo, alimentado por las preocupaciones por el coronavirus y un enfoque en el período inmediatamente posterior a las elecciones – más específicamente, las afirmaciones de Trump de que los votos por correo causarán fraude. Sin embargo, los futuros del VIX implican que las oscilaciones del mercado se suavizarán en los meses posteriores a las elecciones.
Lo que los mercados quieren es un resultado claro. Entonces el enfoque puede cambiar a la estrategia del ganador en la pandemia, el estímulo y el comercio.
¿UN BILLETE DE IDA PARA EL YUAN?
El yuan se ha convertido en el vehículo favorito de Asia para jugar el concurso Trump-Biden, tanto que las autoridades han intervenido discretamente para evitar que se convierta en una apuesta de ida a una victoria demócrata.
El yuan ha subido un 7% desde mayo y se mantiene firme a pesar de los esfuerzos del banco central por encarecer las posiciones largas. Una clara victoria de Biden bien puede proporcionar puntos de apoyo para la subida.
La idea es que el enfoque más libre de Biden en el comercio mundial hundirá el dólar, mientras que Trump lo levantará manteniendo la presión sobre China. Pero la ventaja de Biden es sólo una de las razones por las que el yuan está en una ruptura – también tiene que ver con el manejo de la pandemia por parte de China y su retorno al crecimiento en un año en el que casi todas las demás economías importantes se contraerán.
3/ESTÍMULO
Algunos se preocupan por una desaceleración del estímulo del banco central al igual que los cierres vuelven a frenar la actividad. Los políticos europeos, japoneses y canadienses optaron recientemente por mantener su pólvora seca, y se espera que la reunión del 4 de noviembre de la Reserva Federal de los EE.UU. también sea sin incidentes.
Pero otros pueden dar un paso adelante. Se espera que el Banco de la Reserva de Australia amplíe la compra de bonos el martes para centrarse en la deuda de largo plazo, reducir el límite de los rendimientos a corto plazo y recortar las tasas de efectivo.
El jueves, el Banco de Inglaterra podría expandir el QE en 100 mil millones de libras para apoyar una economía devastada por el coronavirus y el Brexit. También podría señalar si las tasas de interés podrían caer por debajo de cero y si es así, cuándo.
4/PROBLEMAS CON TURQUÍA
La lira turca ha caído casi un 30% en octubre, su peor mes desde agosto de 2018, golpeada por el habitual cóctel tóxico de la geopolítica y la política poco ortodoxa. Ahora también parece vulnerable a las sanciones de EE.UU. sobre la compra de misiles rusos, en caso de que Biden entre en la Casa Blanca.
Sus datos económicos también ofrecen poco respiro, con un enorme déficit comercial, un sector turístico golpeado por COVID, una inflación de dos dígitos y el inminente pago de la deuda.
Después de que el banco central no lograra aumentar los tipos de interés en octubre, los mercados se preguntan cuán baja debe ser la lira para que los responsables de las políticas se vean obligados a una gran subida de emergencia de los tipos.
Es un annus horribilis para la industria turística de Europa. Después de las nefastas cifras del dueño de British Airways, IAG, las ganancias del tercer trimestre de Ryanair, Wizz Air, el minorista libre de impuestos Dufry y el operador de aeropuertos Fraport, no es probable que contengan muchas buenas noticias.
A los consumidores les ha ido mejor; un indicador del MSCI ha perdido un 10% este año, frente al 57% de las aerolíneas. Y después de un fuerte golpe para el gigante del lujo LVMH, los inversores esperarán ganancias optimistas de Hugo Boss, Luxotica y Richemont.
La atención se centra en cómo las aerolíneas están haciendo frente a la pérdida de dinero y hasta qué punto los consumidores están reduciendo los gastos no esenciales. Pero los nuevos cierres significan que la recuperación es más difícil de alcanzar que nunca. Citi, por ejemplo, espera que las ventas de Dufry se recuperen a niveles pre-pandémicos sólo en el 2023.
(Informe de Sujata Rao y Karin Strohecker en Londres, Danilo Masoni en Milán, Ira Iosebashvili en Nueva York y Tom Westbrook en Singapur; edición de Hugh Lawson) Reuters. Traduce serenitymarkets
Un saludo y buen domingo!
1/DÍA DE LAS ELECCIONES
El 3 de noviembre es el día de las elecciones en la economía más grande del mundo, una votación que es particularmente tensa debido a la pandemia de COVID-19, las diferentes estrategias políticas de los candidatos y la posibilidad de un resultado retrasado o impugnado. No es de extrañar que los indicadores de volatilidad estén en alza.
El presidente Donald Trump va a la zaga de su contrincante demócrata Joe Biden en las encuestas, aunque ninguno de los dos es realmente temido por los mercados: el primero indica el status quo y el segundo se espera que gaste mucho para levantar la economía.
El «medidor del miedo» del VIX está cerca de su nivel más alto desde junio, sin embargo, alimentado por las preocupaciones por el coronavirus y un enfoque en el período inmediatamente posterior a las elecciones – más específicamente, las afirmaciones de Trump de que los votos por correo causarán fraude. Sin embargo, los futuros del VIX implican que las oscilaciones del mercado se suavizarán en los meses posteriores a las elecciones.
Lo que los mercados quieren es un resultado claro. Entonces el enfoque puede cambiar a la estrategia del ganador en la pandemia, el estímulo y el comercio.
¿UN BILLETE DE IDA PARA EL YUAN?
El yuan se ha convertido en el vehículo favorito de Asia para jugar el concurso Trump-Biden, tanto que las autoridades han intervenido discretamente para evitar que se convierta en una apuesta de ida a una victoria demócrata.
El yuan ha subido un 7% desde mayo y se mantiene firme a pesar de los esfuerzos del banco central por encarecer las posiciones largas. Una clara victoria de Biden bien puede proporcionar puntos de apoyo para la subida.
La idea es que el enfoque más libre de Biden en el comercio mundial hundirá el dólar, mientras que Trump lo levantará manteniendo la presión sobre China. Pero la ventaja de Biden es sólo una de las razones por las que el yuan está en una ruptura – también tiene que ver con el manejo de la pandemia por parte de China y su retorno al crecimiento en un año en el que casi todas las demás economías importantes se contraerán.
3/ESTÍMULO
Algunos se preocupan por una desaceleración del estímulo del banco central al igual que los cierres vuelven a frenar la actividad. Los políticos europeos, japoneses y canadienses optaron recientemente por mantener su pólvora seca, y se espera que la reunión del 4 de noviembre de la Reserva Federal de los EE.UU. también sea sin incidentes.
Pero otros pueden dar un paso adelante. Se espera que el Banco de la Reserva de Australia amplíe la compra de bonos el martes para centrarse en la deuda de largo plazo, reducir el límite de los rendimientos a corto plazo y recortar las tasas de efectivo.
El jueves, el Banco de Inglaterra podría expandir el QE en 100 mil millones de libras para apoyar una economía devastada por el coronavirus y el Brexit. También podría señalar si las tasas de interés podrían caer por debajo de cero y si es así, cuándo.
4/PROBLEMAS CON TURQUÍA
La lira turca ha caído casi un 30% en octubre, su peor mes desde agosto de 2018, golpeada por el habitual cóctel tóxico de la geopolítica y la política poco ortodoxa. Ahora también parece vulnerable a las sanciones de EE.UU. sobre la compra de misiles rusos, en caso de que Biden entre en la Casa Blanca.
Sus datos económicos también ofrecen poco respiro, con un enorme déficit comercial, un sector turístico golpeado por COVID, una inflación de dos dígitos y el inminente pago de la deuda.
Después de que el banco central no lograra aumentar los tipos de interés en octubre, los mercados se preguntan cuán baja debe ser la lira para que los responsables de las políticas se vean obligados a una gran subida de emergencia de los tipos.
Es un annus horribilis para la industria turística de Europa. Después de las nefastas cifras del dueño de British Airways, IAG, las ganancias del tercer trimestre de Ryanair, Wizz Air, el minorista libre de impuestos Dufry y el operador de aeropuertos Fraport, no es probable que contengan muchas buenas noticias.
A los consumidores les ha ido mejor; un indicador del MSCI ha perdido un 10% este año, frente al 57% de las aerolíneas. Y después de un fuerte golpe para el gigante del lujo LVMH, los inversores esperarán ganancias optimistas de Hugo Boss, Luxotica y Richemont.
La atención se centra en cómo las aerolíneas están haciendo frente a la pérdida de dinero y hasta qué punto los consumidores están reduciendo los gastos no esenciales. Pero los nuevos cierres significan que la recuperación es más difícil de alcanzar que nunca. Citi, por ejemplo, espera que las ventas de Dufry se recuperen a niveles pre-pandémicos sólo en el 2023.
(Informe de Sujata Rao y Karin Strohecker en Londres, Danilo Masoni en Milán, Ira Iosebashvili en Nueva York y Tom Westbrook en Singapur; edición de Hugh Lawson) Reuters. Traduce serenitymarkets
Un saludo y buen domingo!
Mañana sabré explicar lo que ocurrió hoy
