Pulso de Mercado: Intradía

SECTOR PETROLEO
Rebote del crudo por subidas de precio en Arabia Saudí Fuente: Bloomberg
El rebote del crudo del +6% se debería a anuncios de subidas de precios por parte de Arabia Saudí en Asia. Este newsflow
ha compensado los recortes en los precios ocurridos con motivo de los acuerdos del jueves para levantar embargos
comerciales a Irán (que tienen un efecto de mayor oferta)
VALORACIÓN
Noticias positivas para el sector pero de impacto limitado. Por la parte negativa pensamos que seguirá la volatilidad
(conflicto de Yemen) y por la positiva esperamos que la llegada de la mayor oferta de crudo por Irán ocurra de forma
paulatina.

VIVENDI COMPRAR (Cierre 23,23 J P.O. 23,50 J)
Bolloré ha incrementado su participación al 12,01% Fuente: Bloomberg
Según FT, Vicent Bolloré (presidente de VIV) ha incrementado su participación en VIV hasta el 12,01% (desde el 10,2%
anterior). Recordamos que ha declarado su interés en incrementar su participación hasta el 15%. Se trata del principal y
único accionista de referencia de la compañía.
Por otro lado en prensa francesa se habla de rumores de compra de VIV de DailyMotion, una operación que en todo caso
sería de tan sólo 250 M euros (menos del 1% de la capitalización de VIV).
VALORACIÓN
Noticia positiva que pone de manifiesto la confianza del presidente de la compañía en la misma. El hecho de seguir
aumentando hasta el 15% podría animar la cotización de VIV. Creemos que VIV lo puede hacer bien por la retribución al
accionista anunciada (c.20% capitalización) y porque la venta de sus participaciones minoritarias podría dar lugar a
futuros incrementos en la retribución al accionista.

DEUTSCHE POST COMPRAR (Cierre 29,11 J P.O. 32,30)
FedEx compra TNT Express Fuente: Bloomberg
Según prensa, FedEx comprará TNT Express, para incrementar su exposición a Europa, donde TNT centra su actividad. La
compra valora TNT en unos 4.400 M euros (implica una prima del +33%) y supone valorar TNT en unas ~17x EV/EBIT (vs
~12x a las que cotiza DPW).
VALORACIÓN
Inicialmente valoramos de manera positiva la compra, tanto por la mayor concentración que supone, como por el elevado
múltiplo pagado (aunque TNT y DPW no son comparables, creemos que esta operación supone una buena referencia y
demuestra que hay valor). La parte negativa, sería el refuerzo que esto supone para un competidor de mayor tamaño)
(FedEx) en el mercado europeo. En todo caso, la operación no está prevista que se cierre hasta mediados de 2016.

REALIA VENDER (Cierre 0,78 J P.O. 0,84 J)
JP Morgan tiene el 2,06% del accionariado Fuente: El Confidencial
Según prensa, JP Morgan ha aumentado su participación en RLIA desde el 0,7% al 2,06%.
VALORACIÓN
Noticia sin impacto. Según registros de la CNMV los principales accionistas de RLIA son: FCC 36,9%, Bankia 24,9%.

ABERTIS VENDER (Cierre 16,99 J P.O. 17,42 J)
VINCI COMPRAR (Cierre 54,26 J P.O. 60,50 J)
Francia anuncia subida de peajes de las autopistas Fuente: Bloomberg y Reuters
Según prensa, el gobierno francés habría anunciado una subida del +0,57% de los peajes de autopistas en el ejercicio 2015
(hasta ahora se esperaba su congelación).
VALORACIÓN
Noticia positiva puesto que hasta ahora se estaba hablando de una congelación de tarifas. Aunque faltan por conocer los
detalles concretos, el impacto en todo caso es limitado. Vinci y ABE han indicado en reiteradas ocasiones que confían en
la robustez de sus contratos en Francia y nosotros así lo pensamos. Recordamos que en ABE la filial de autopistas en
Francia, SANEF, supone un 24% del EBITDA’14 BS(e). La división de autopistas de Vinci supone el 60% del EBIT a 1S’14.
Nosotros estábamos asumiendo una subida del +0% en 2015, por lo que el escenario planteado es mejor de lo que
consideramos en nuestros números y podría además poner fin a una de las principales incertidumbres en estos valores.

Multas por más de 250.000 millones a la banca durante la crisis

http://www.expansion.com/mercados/2015/04/06/5522d747ca474173648b457c.html

Madre mia que pelotazo de apertura.

Con 790 contratos como es habitual ya :-) negociar futuros? eso lo hacía ANTES... ahora ya con menos de 1.000 contratos te suben el índice 100 puntos sin problemas