Grupo San Jose (GSJ)

09/12/2024

Merlin frena su apetito de crecimiento en el mayor desarrollo urbanístico de Europa: Madrid Nuevo Norte.La socimi, que actualmente es accionista del 14,16% de Crea Madrid Nuevo Norte (CreaMNN), sociedad promotora del proyecto, ha perdido el interés por aumentar su participación en este gran desarrollo, según confirman distintas fuentes del sector a elEconomista.es

Link El Economista

Alguien sabe que parte de la caja neta son anticipos de obra?

En el balance a 30.06.24 hay 155M de anticipos de clientes:
 

de los cuales 135M son Obra certificada por anticipado (OCPA). Sin embargo, esta cuenta hay que verla conjuntamente con la de OEPC:

Las cuentas contables de Obra certificada por anticipado (OEPC- en Deudores del Activo) y Obra certificada por anticipado (OCPA - Anticipos Pasivo) son las siguientes los últimos años:

 

El incremento del GAP entre OEPC-OCPA se debe a que lo ejecutado por delante de la certificación (OEPC) se mantiene en similar nivel, y sin embargo lo cobrado por anticipado (OCPA) aumenta considerablemente de 74 a 135M. 

La cantidad de ambas magnitudes no es una ciencia exacta, sino el grado de avance de las obras. Al mismo importe cobrado, cuanto menos avance de obras estimes, menos ingreso en PyG te das, y por contra más anticipo en pasivo (y vicecersa).

De alguna manera, si eres muy prudente en tu grado de avance, generas mucho pasivo por anticipos (OCPA), y si eres muy agresivo, generas ingreso y Obra ejecutada pendiente de certificar (OEPC).
 

El impacto en el resultado, de haber mantenido el mismo GAP este año y medio sería de 48M€ más de resultado entre 31.12.22 y 30.06.24 (De -8M a -56M). 

Puede haber circunstancias que hagan que esto suceda de manera natural, obviamente, pero es un indicador que pueden estar siendo muy prudentes reteniendo, mucho o poco, beneficio. 

En el post #2907 quise compartir la importancia que tiene para mí la evolución de estas cuentas. Si alguien piensa lo contrario, agradezco contraste.

Muchas gracias por tu aportación. Es más complejo de lo que imaginaba. 

La cuestión es que parte de los 374 M de caja neta pueden considerarse "caja neta pura"? Restamos 155 M de anticipos de clientes a los 374 M ? Vendría a ser eso?
En negocios que cobran por anticipado estas cifras son importantes. En cualquier caso sean 374 o sean 219 M (374-155) la posición es muy cómoda .
A efectos de valoración podríamos decir que si capitaliza 300 M , el 73% es la caja y el mercado está valorando el negocio en 81 M de euros .
81 M para un negocio que genera 70 M de ebitda y 30 de beneficio neto. ??? Más o menos es así?

Sánchez es un mentiroso patológico . Un caradura. Pero si se equivocase y en este caso dijese la verdad, quién construiría esas viviendas. En este aspecto no hay ninguna constructora mejor posicionada que San José

Puede que sí y puede que no, porque este gobierno siente un odio especial hacia todo lo privado, colegios, hospitales, empresas en general.
Lo que no odian del sector privado son los impuestos que pagan 

Ellos piensan que pueden crear una gran constructora estatal de la noche a la mañana y ponerse a construir y gestionar vivienda pública como si  no hubiese un mañana.

Lo más seguro es que todo sea mentira y esta promesa se la compren los muy acólitos, porque a mí desde luego que no me ha engañado ni me va a engañar.

Una gran empresa pública de vivienda no conlleva que tenga en nómina ni un solo paleta. Se da por hecho que esa parte de subcontrataría.