Enagás (ENG). Análisis de la situación de la compañía

A Tallagrass le han endurecido las condiciones de financiación. Los prestamistas entienden que a más riesgo de recuperar su dinero, mayor tasa de interés en la refinanciación. Y erse incremento del costes del servicio de la deuda deriva en menores beneficios y menores dividendos. Esto es así, no tiene mucha discusión.

A los fondos bajistas anglosajones les importa cero lo que tú y opinemos de Enagás. Seguramente lo mismo que al CEO de Enagás.

La seguridad es enemiga de la incertidumbre y es lo que penaliza el mercado. Cuando se aclare la situación (presentación del Plan Estratégico de Febrero o antes), volverá la normalidad en niveles menores de los que veíamos hace 12 meses.

¿ Porqué si Tallgrass tiene deuda no la puede refinanciar a un interes menor...? ahora mismo los tipos estan en negativo. ¿ No puede refinanciar alguna deuda que tenga por encima del 5% al 1% o menos ? No me pareceria descabellado.

Desconozco cómo está el tema de la deuda en Tallgrass pero la deuda vence cuando le toca. Imagínate que has comprado en 2014 unas Letras del Tesoro con un interés del 8% anual a 10 años, ni de coña te deshaces de ellas ahora que están los tipos al 0% y a ti te están rentado un 8%, pues con la deuda pasa lo mismo.

Repito que no sabemos nada de los números actuales de Tallgrass, salvo que, hasta el 2020,daban un dividendo muy importante.
Que les han endurecido las condiciones de financiación? No sabemos cual es la deuda que está sometida a esas condiciones. 
Esperemos resultados. Todo lo demás son especulaciones. 
Pues fíjate los resultados con los que nos van a alegrar las empresas de Ibex este trimestre. 
Sabes a qué me está recordando este hilo? 
Pues a los de hace pocos años de Abertis, y, más recientemente, en BME. Y no lo digo porque acabara en OPA, sino en que muchos decían que el precio estaba sobrevalorado, incluidos gentuza como JP Morgan. 
Los que aguantamos acabamos ganando mucho dinero. 
Espero repetir. 
Saludos. 

Todo lo contrario, los prestamistas le están viendo mayor riesgo y le exigen un incremento en los tipos de refinanciación.

Tiene el 70% del EBITDA en contratos take or pay. La parte de gas en contratos a 12 años y la parte del petróleo en contratos a 5 años. Eso están muy bien.

Pero tiene un 30% del EBITDA a pelear. Y si ahí le caen los ingresos por lo que sea, ese 30% de EBITDA no sólo desaparece si no que se vuelve negativo una vez le metan el servicio de la deuda. El apalancamiento hace maravillas al alza y también a la baja.

Al ir tan, tan endeudada .... al mínimo contratiempo se convierto en una préstamo de alto riesgo para los prestamistas. Y el último año ha sido muy malo así que el ratio de apalancamiento se habrá disparado con total seguridad (el ingreso cae pero la deuda sigue ahí) con lo que los prestamistas han visto sangre fresca y les habrán agarrado por los covenants.

En cualquier caso, el motivo da igual. Lo relevante es que les han subido el coste de la deuda y lo que sube el gasto es menor beneficio.

Claro, no queda otra que esperar hasta que confirmen todos estos datos.

Aunque intuyo que ya hay muchos que los conocen viendo la secuencia de sucesos.

Todo esto de la deuda de Tallgrass me parece muy raro, que de repente venga alguien JP Morgan o su padre metiendo miedo con las deudas. Cuando estamos con tipos en negativo, con los bancos centrales dando dinero casi gratis a paises superapalancados, o a empresas superapalancadas convirtiendolas en Zombies... bancos centrales comprando incluso acciones de empresas atraves de ETFs como el Banco de Japon que tiene un 40% de su bolsa comprada. 

Fitch hace tiempo que les tienen entre ojo y pojo. Esta noticia es de hace 10 meses

 Re-contracting Risk: Tallgrass ratings reflect significant near-term re-contracting risk at Rockies Express Pipeline, LLC (Rockie) and Tallgrass Pony Express Pipeline, LLC (Pony). Fitch recognizes that  Tallgrass has taken significant steps towards mitigating this risk with recent projects and contractual extensions on both Rockie and Pony; however, there remains a significant amount of contracted capacity at each subsidiary expected to expire soon. Oil production fundamentals in the Bakken, Powder River (PRB), and Denver Julesburg (DJ) Basins may ultimately drive TEP's ability to re-contract capacity at Pony at favorable rates. Rockie re-contracting near term is progressing although Fitch's concerns have been increasing. In addition to re-contracting risk, Rockie's counterparty risk exposure has been rising as a number of Appalachian basin producers have had significant credit quality deterioration. Tallgrass may request letters of credit or cash collateral as forms of credit support.