Socepikan, como siempre me quito el sombrero por la capacidad de "data-digging" que tienes, eres un crack macho.
Dejo la noticia sobre el tema de Murcia, que hay que leer bien para ver de que se trata.
Aquí los datos:
CAF. Contrato de señalización en España
01.12.2014 09:13 (AHORRO CORPORACION)
CAF y FCC se han adjudicado un contrato de señalización consistente en la instalación de los sistemas de seguridad y telecomunicaciones del tramo de acceso de la Alta Velocidad a Murcia. El importe del contrato asciende a 155,2Mn€, desglosados en 98,5Mn€ por la instalación de los equipos más 56,4Mn€ por el mantenimiento por 20 años.
Valoración ACF
Consideramos la noticia como positiva principalmente desde un punto de vista estratégico ya que añade más referencias a la división de señalización de CAF. Desde un punto de vista económico se desconoce el importe del contrato que corresponde a CAF, aunque en cualquier caso no estimamos sea relevante para el total de la cartera de CAF.
Aquí el análisis:
La cara : Interesante que CAF se meta en un negocio que normalmente es mas de Indra o Sainco, no habla de suministro de coches, es decir, que el suministro de los trenes podría discutirse mas adelante.
La Cruz : el 36% es un contrato de mantenimiento a 20 años, evidentemente facturable anualmente, es decir que no veremos "tela" de esta parte hasta dentro de unos 18-24 meses y de ahí a razón de unos 2,8mm€ al año, que no está nada mal, pero que por criterio de prudencia no debería computarse como venta ni como cartera el 100% de esta partida ni en el ejercicio del 2014 ni en el 2015. Por cierto, es mucha tela para un contrato de mantenimiento de señalización, por lo que es de suponer que incluirá suministro de equipamiento en leasing o reemplazo de equipos con una determinada cadencia. O eso o van Ronaldo y Messi de técnicos de mantenimiento.
Resumen, siendo conservadores que es lo que debemos ser los Señores Accionistas de CAF, el pedido se reduce a 98,5mm€ computables en el 2014 y que la mayor parte será facturable el 2015, el resto, clin-clin todos los años para pagar los "merecidos" dividendos año tras año.
Por cierto, no es FCC el que está en pseudo-Suspensión de pagos ¿? Esperemos que llegue el mirlo blanco que están esperando, porque sino nos vemos con las pancartas a la puerta de la Koplovich para pedir que nos paguen las facturas ... bromas a parte, pedido a aplicar un factor de corrección por riesgo, en mi caso consideraría, por ejemplo, el porcentaje equivalente de la deuda a 2 años de FCC, que si no estoy equivocado está en el entorno de los 7.71% para bonos con vencimiento en el 2020.
