La cotización de Telefónica chocó insistentemente el pasado año con los cuatro euros por acción. El rally del último mes sitúa de nuevo a la teleco al borde de esta barrera. Las últimas valoraciones de analistas arrojan resultados extremos, al incluir tanto el precio más bajo como el más alto de todos los vigentes sobre el valor.
Pocos niveles han ejercicio en mayor medida de freno durante el último año como los cuatro euros por acción en la cotización de Telefónica. En abril del pasado año superó los 3,80 euros, antes de iniciar una corrección. En julio, septiembre y diciembre volvió a sobrepasar el umbral de los 3,80 euros, incluso de los 3,90. Pero todas sus subidas chocaron con los cuatro euros.
El acelerón próximo al 10% que ha registrado la cotización de Telefónica en el último mes sitúa de nuevo sus acciones en 3,91 euros, a las puertas de la barrera de los cuatro euros, con un balance positivo en el acumulado del año ligeramente superior a los dobles dígitos.
Durante las últimas semanas los inversores han comenzado a anticiparse a las presiones compradoras que podría ejercer la Sepi en el momento en el que comience a materializar el objetivo fijado por el Gobierno de alcanzar un 10% de participación, como respuesta a la entrada de la saudí STC.
A la espera de novedades de la Sepi, las últimas valoraciones emitidas por las firmas de análisis sobre Telefónica no ayudan a clarificar su escenario bursátil, al deparar un balance extremadamente dispar.
De acuerdo con los datos recopilados por LSEG, las tres modificaciones más recientes del precio objetivo de la teleco tienen como resultado la valoración más baja de todas las vigentes sobre el valor, la más elevada y una que se sitúa prácticamente en línea con su cotización actual.
Techo
La semana pasada, en plena escalada hacia el nivel de los cuatro euros por acción, Telefónica recibió la valoración más elevada de las 26 vigentes a días de hoy sobre el valor. No solo supera con creces el umbral de los cuatro euros, Sobrepasa también el nivel de los cinco euros, al ascender a 5,10 euros.
Este nuevo precio objetivo representa un potencial alcista superior al 30% respecto al nivel con el que partía en la sesión de hoy Telefónica, y se sitúa un escalón por encima del anterior techo establecido por los analistas: los 5,00 euros que habían fijado tanto Sabadell como Day by Day.
Suelo
Apenas diez días antes de recibir una valoración récord de los analistas, Telefónica había sufrido el revés procedente del precio objetivo más bajo de los establecidos sobre el valor. Exane BNP Paribas situó su valoración de la empresa del Ibex en 3,30 euros por acción.
La nueva estimación emitida por los analistas de la firma francesa representa un potencial bajista cercano al 15%, e iguala los 3,30 euros por acción fijados desde finales del pasado año como suelo del valor por los analistas de HSBC y Berenberg.
'Neutral'
En medio de estas valoraciones extremas recibidas en las dos últimas semanas, los analistas de Citi se inclinaron el pasado martes por un término medio, al establecer unas perspectivas más en línea con la cotización actual de Telefónica.
El banco reanudó la cobertura de la empresa del Ibex con una recomendación de 'neutral' y un precio objetivo de 4 euros por acción, justo la barrera con la que chocó insistentemente durante el pasado año.
Los analistas de Citi argumentan que la firmeza del negocio en España y Brasil se verá compensada por las presiones que ejercen otros mercados sobre el flujo de caja libre de la compañía.
En el caso del mercado brasileño, matiza Citi, el crecimiento del negocio incluye como condicionante destacado el 'efecto divisa'. Los los movimientos que registre a lo largo del tiempo el mercado de divisas, añade el banco, podrían agregar volatilidad adicional al negocio.
En el caso del mercado español, Citi señala que Digi seguirá siendo un cliente mayorista de Telefónica después del acuerdo de fusión entre Orange y MásMóvil.
Las perspectivas son menos favorables para el resto de mercados. En Reino Unido los analistas de la firma estadounidense califican de decepcionantes las previsiones de Virgin Media O2 para 2024, y resaltan que ya están actuando como un lastre para las ambiciones de crecimiento del flujo de caja libre de Telefónica.
Respecto a Alemania, Citi valora que las presiones mayoristas deberían comenzar a partir de 2025.
Consenso del mercado
Las perspectivas bursátiles de Citi se sitúan ligeramente por debajo de las que contempla el consenso del mercado. El conjunto de los analistas que cubre Telefónica traslada un precio objetivo medio de 4,21 euros por acción. Este nivel ha subido ligeramente respecto a los 4,07 euros del inicio del año.
De las 26 firmas que cubren el valor, nueve aconsejan comprar acciones de la teleco, la mayoría, 14, recomienda mantener la inversión, y las tres restantes plantean vender sus títulos.
