Re: ¿Qué le pasa a Telefónica (TEF)?
Sigo pensando que deben centrarse como están haciendo ya, en bajar la deuda. Y dejar de pensar en pajaritos preñados de dividendos ABSURDOS, recompras de acciones o adquisiciones, salvo que estas no aumenten su deuda o sean estratégicamente imprescindibles (caso Alemania).
El 27 hay reporte y cierre 2013, veremos. Previsiblemente bajarán deuda neta en casi 10.000M, y los costes fros. a menos de 3.000€...pero las ventas siguen bajando a cuenta gotas y el crecimiento orgánico es cuestionable. Tampoco hay que olvidar que no consolida deuda de Telco (ejem) y que el coste medio de su deuda supera el 5% (hace unos meses emitió al 6,5% preferentes).
Que hagan amplis liberadas a estos precios a mi no me disgustaría, aunque fuera el truco del almendruco... Mejor que supriman dividendo en efectivo o recompras, es un despropósito que mantengan un payout de 80-100%. En un entorno de crecimiento estancado, crean valor amortizando deuda cara o refinanciándola a tipos menores, ese es el mejor dividendo posible para los accionistas. Además de paso alargan vencimientos. No nos olvidemos que TEF sigue siendo una máquina de generar caja, pero nada dura eternamente y si la necesidad aprieta deberá vender a lo que quiera el comprador. Sigue cotizando más cerca de 3 que de 2,5 veces deuda/ebitda, y las cosas en Venezuela y Argentina no están para andarse sin cuidado, en cualquier momento dan otro susto real.
Por cierto, el chicharro hoy remontó más que el IBEX, rebotó mas de un 4% desde mínimos en solo dos sesiones.
A largo plazo y si todo sigue como está (estabilidad con pinzas)la acción sigue estando en valores razonables para mantenerla. Más si miramos al resto de telecos.
Saludos!
Si me lee, verifique que yo no diga estupideces. Tenga criterio propio.
