¿Qué le pasa a Telefónica (TEF)?

Buenas tardes.

JM Álvarez Pallete alcanzó la presidencia en abril de 2.016

Títulos en circulación desde su presidencia:

3 de octubre de 2016     Reducción del capital social mediante la amortización de 74.627.988 acciones propias que se encuentran en autocartera.        Amortización acciones  ---           N.º de acciones después de la operación 4.900.571.209

https://www.telefonica.com/es/accionistas-inversores/la-accion/cuadro-historico-de-remuneracion/

Actualmente:

TELEFONICA, S.A.

Número de derechos de voto: 5.779.048.020

 

Porcentaje de Derechos de Voto % Directo          % Indirecto         % Total F.Registro Entrada CNMV            Notif.

Anter.

2,396     0,000     2,396     29/12/2021        Ver Notificaciones Anteriores de 2021157703

https://www.cnmv.es/portal/consultas/DerechosVoto/Autocartera.aspx?qS={2a1a6af1-8fe5-4ec1-8d92-34e48dc9db68}

Considerando la amortización total de la autocartera el incremento de títulos de la presidencia de JM Álvarez Pallete es superior al 15% en algo menos de 6 años.

Un saludo y buen finde!

Bueno @carlosocean creo que hay que ser justos con el equipo directivo de Pallete y hacer las cuentas con un poco más de rigor:
Pallete llega a la presidencia de TEF, como bien dices, en abril de 2016 y a esa fecha hay:
4.975.199.000 acciones
Posteriormente hay ampliaciones y amortizaciones imputables a la presidencia de Pallete, pero hay un movimiento en 2017 que arrastra de la época de Alierta que son "bonos necesariamente convertibles en acciones de Telefónica constituidos en septiembre de 2014 que suponen un incremento de 154.326.696 acciones de un compromiso generado por Alierta (dejo aquí el enlace https://www.telefonica.com/es/wp-content/uploads/sites/4/2021/07/hr_20170920.pdf)
Además, el equipo gestor se ha comprometido a amortizar el 1,65% de acciones, lo que suponen 95.350.000 acciones que desaparecerán en breve.
Por último, no debemos de olvidar que el 50% de la compra de Prosegur Alarmas España, se hizo con un pago en acciones, por lo que habrá que detraer también 49.545.262 acciones que se entregaron a Prosegur porque de no haberlo hecho así tendría que haber salido dinero de caja.
Ahora hagamos las cuentas para saber el incremento de acciones imputable a Pallete, o lo que es lo mismo, la dilución que hemos sufrido los accionistas sin creación de valor:
Acciones actuales: 5.779.000.000
Acciones que se amortizarán en breve: 95.350.000
Acciones pagadas a Prosegur: 49.545.000
Acciones creadas por Alierta: 154.326.0000
Acciones existentes en abril del 2016: 4.975.000
Acciones creadas imputables al equipo de Pallete: 504.780.000 un 10,14% en algo más de 5 años y medio.

Lo que es imputable a Pallete es el derrumbe del precio de la acción y su inacción en este tema.
Muchos sabemos que la herencia de Alierta fue desastrosa y que el equipo de Pallete ha hecho un trabajo duro para enderezar la empresa pero lo que no es de recibo por parte de Pallete es la inacción en el tema de la cotización, no es presentable que se descanse en la Ley anti-Opa del gobierno, Pallete ha fracasado en la búsqueda de accionistas estables y en la reducción del free float que es excesivamente elevado y que hace que los minoristas tenga un peso excesivo en el accionariado.
Pallete tiene que entender que no se puede gobernar de espaldas al accionista, cargar todo el peso de la reestructuración de la empresa exclusivamente sobre sus hombros (ya que ni trabajadores, ni directivos han sufrido tal sacrificio) y exigirle casi 6 años de inversión con una pérdida de más del 50% del valor (y no vale minimizar las pérdidas con la excusa los dividendos ya que es la rentabilidad que debería obtener el accionista por su inversión).
El equipo de Pallete tiene herramientas para favorecer al accionista y no suponen quebranto ni riesgo para la empresa y ya es más que hora de empezar a utilizarlas, tiene que convencer a un accionista de peso que acompañe a BBVA, Caixa y Blackrock, y por otro lado, tiene que comprar autocartera de forma muy agresiva llevándola a entornos del 10% que luego se verá si se utiliza para pagar dividendos o para amortizar.
Cargar casi 6 años a la espalda del mayor accionista que en este caso es el minoritario, apoyándose en que carece de voz, contemplando de brazos cruzados las compras en cámara lenta y a precio de derribo de Criteria, es una vergüenza y es absolutamente indefendible y Pallete debería de saberlo, porque si tanto valor tiene oculto la acción, lo cual yo sí creo, entonces Pallete y todo su equipo directivo debería de cobrar la mayor parte del salario en acciones para acelerar ese valor oculto.

Buenas noches.

Madrid - 08 abr 2016 - 21:47 CEST

Aunque no es una decisión del ámbito del consejo, la principal incógnita ahora es saber si Álvarez-Pallete seguirá apostando por la figura del consejero delegado, cargo que ocupaba él desde 2012, o quitará del organigrama esta figura.

José María Álvarez-Pallete accede a la presidencia de Telefónica tras 17 años en puestos directivos, que le han llevado desde la dirección general de Finanzas, pasando por la presidencia de Telefónica Latinoamérica y Telefónica Europa (incluida España), hasta el cargo de consejero delegado.

https://elpais.com/economia/2016/04/08/actualidad/1460116105_564012.html

 

P.D: No se que grado de responsabilidad tenía e Sr. álvarez Pallete como Consejero delegado en todos los movimientos desde 2.012, ni en sus 17 años anteiores de tomar la presidencia.

Pero vamos era parte tando de las finanzas del grupo como de sus decisiones.

Aquí parece que su figura se limita solo a su puesto como presidente.

Sobre el cálculo de las acciones en circulación he comentado el hecho de que seguramente se amortizarán aproximadamente el 2.4%, pero también podrías haber incluido en tu calculo el próximo dividendo script de 0.15€ de junio de 2.022 con lo que prácticamente no se reduciría el total de títlulos con los porcentajes que suelen optar por las acciones nuevas.

Finalmente es claro que la mayoría que estamos invertido en TEF lo hicimos con Alvarez Pallete al frente como presidente o consejero delegado por lo que ya sabíamos donde estabamos antes de hacerlo.

Y nunca he pedido que dimita ni nada parecido y las informaciones intento que sean claras y que se ajusten a la realidad.

La evolución de su cotización lo dice todo en estos últimos años y en marzo de 2.017 la teníamos por encima de los 10€.

Por supuesto que no esperaba ese mal desempeño, pero entiende que pueda haber algo de critica al respecto.

Si te interesa mi promedio en el valor está alrededor de 4.60€.

Un saludo!

Buenas noches.

Si sigues el cuadro de remuneración histórico de tEF desde la web corporativa normalmente cuando la remuneración era mediante dividendo script, también tEF solía comprar una parte de sus acciones como autocartera.

Y posteriormente la amortizaba, pero también en un volumen inferior al de nuevos títulos emitidos.

Así lo ha estado haciendo desde que volvió a la fórmula de este dividendo.

Digamos que sigue la política de remuneración que lleva la entidad al menos durante los últimos 20 años, solo que el dividendo ha ido reduciéndose en cuantía.

Para mí el logro más importante de su gestión ha sido la reducción de deuda tanto de manera  orgánica como inorgánica.

Es importante mantener el IG y tenemos unas calificaciones ajustadas entre BBB- y BBB para la deuda a largo plazo que indica su solvencia pero que debería seguir por el camino marcado de reducción de deuda.

Tampoco me gusta la idea de aumentar las acciones en circulación por lo que siempre he sido partidario del dividendo en efectivo como porcentaje del beneficio neto con cargo a reservas.

Sobre la recompra de títulos me cuesta pronunciarme ya que entiendo que para el futuro de la entidad lo más importante es su solvencia.

Un saludo!

Tienes razón, pero en bolsa es un riesgo menor, si es un tío honrado. Lo hecho hasta ahora y viendo de donde partía, me parece notable. Si es capaz de volver a sorprendernos acaparando títulos a estos precios, perfecto.
Cuando venda le juzgaré, je, je.
Suerte.

Pallete pasará a la historia de Telefónica como el que cambio el rumbo, ahora no se ve claro, por que la gente es cortoplacista, se cree que dar la vuelta a un avión que cae en picado contra el suelo o virar un transatlántico es cosa fácil, parar una caída libre o girar cuanto tienes encima ya el iceberg no es fácil quizás lo es para una empresa pequeña pero no para una del tamaño de telefónica.

Solo hay que mirar atrás la historia esta llena de "grandes fracasos" convertidos en negocios de calidad....

No digo que Telefónica sea la mejor empresa del mundo lógicamente eso no será así nunca por que no esta en el negocio adecuado para ello, Microsoft solo hay una, o Adobe, o grandes empresas con gran ventaja y que ofrecen productos sin competencia hay pocas y en sus negocios no sufren regulación alguna.

Pero Pallete si va a convertir a Telefónica en un negocio rentable, y estable, en un negocio decente, cosa muy complicada de hacer en el negocio en que esta ni en el país en el que esta, la gente no entienden la dificultad que lleva realizar un trabajo tan complicado con tantas trabas, telefónica no depende o dependía de si misma depende de que le suelten las cadenas que tenía puestas para poder competir en igualdad y no perder mas clientes.

Pero aún así la empresa ha ido buscando la manera de soltarse virando a otros negocios, poniendo la base de una nueva Telefónica, cosa que algunos siguen sin querer ver.

Solo hay que mirar la historia y ver cantidad de empresas que lo hicieron mal en sus comienzos o en un etapa de su vida, por lo que fuera pero terminaron saliendo adelante, la misma Amazon era un petardo de acción que nadie quería ni entendía, le llevo años mas de 5, conseguir obtener frutos a su trabajo, telefónica es una empresa con 100 años casi de edad y ha pasado por una etapa mala esta última década, pero es reversible y ya en mi opinión esa etapa esta terminada.

Pallete esta acertando bien con la estrategia a seguir, ha reducido deuda, ha buscado nuevos negocios donde posicionarse y ya ser líder incluso en el mundo en ciertos campos, es pionera en desarrollar ciertos proyectos que todavía nadie se había ni puesto a analizar si se podían hacer,:

Telefónica pionera en la digitalización de las ciudades para facilitar la vida a sus ciudadanos - Telefónica (telefonica.com)

Telefónica, líder mundial en inclusión digital y gestión del cambio climático (elplural.com)

Telefónica, primera operadora en comercializar servicios 5G para empresas en España - Telefónica España ES (telefonica.es)


Es un suma y sigue que al final se irá viendo recompensado, no digo que vaya a ser la mejor empresa del mundo repito, digo que desde luego no vale 4 euros...

Que eso es ya, mas que obvio, y que el mercado se EQUIVOCA en el corto plazo, eso es mas que evidente y cualquiera que sepa de bolsa lo sabe,  el mercado a corto plazo es una máquina de dar votes, pero en el largo plazo es una bascula de precisión, lo ha hecho así con telefónica durante años haciéndola bajar en bolsa por que cada vez ganaba menos y tenía menos ingresos, y con razón iba bajando, esta claro que bajando el mercado ha sido eficiente al 100% en el largo plazo,  ha ido recortando dividendos, ha ido perdiendo clientes y e mercado eficientemente en el tiempo la ha ido bajando de precio...

Bien ese ciclo terminó,  ahora el mercado tiene que funcionar al revés tardará en darse cuenta pero el camino es el inverso ahora, ahora es cuando el barco ya esta dando la vuelta.

Y bueno pues 4 euros no vale, ahora podría valer fácilmente los 6 euros,  y según demuestre que va por el buen camino puede llegar a los 8... y quien sabe..


Pallete ha hecho un buen trabajo, solo le falta poner la guinda con las acciones, con empezar a eliminar acciones,  ya sea por amortización, por dejar de imprimir mas,  pagar dividendos en metálico o por dejar de pagarlos cosa muy complicada que pase.

Si cumple lo que dijo, este año tiene que ser el año de los accionistas, una vez encarrilada la deuda, una vez puestos los cimientos de la nueva telefónica es dejar que el tiempo pase y haga su trabajo... el rumbo esta puesto ya, es cuestión solo de tiempo el mercado de nuevo en el largo plazo volverá a ser eficiente como lo fue cuando la puso a bajar en bolsa.


Saludos.