Buenas noches.
Correcto en cuanto a los aspectos positivos.
Pero sin duda una subida de tipos también impactaría en entidades como TEF.
1- No olvidemos que es una entidad cuya sede social está en España y la deuda de las entidades de un país suelen tener una calificación crediticia referenciada al mismo como mucho un par de escalones por encima, de momento solo FITCH la mantiene en BBB y SS&P y Moodys en BBB-, hablando de la calificación crediticia de la deuda a largo plazo de TEF.
Además se podrían incrementar las tasas e impuestos como medio para equilibrar el déficit de Estado que en caso de subida de tipos sería un gasto más.
2- La inversión en el mercado de bolsa se considera de riesgo y normalmente se referencia al tipo sin riesgo que podría ser la referencia del tipo que marca el BCE o de la deuda alemana, por tanto de su diferencia depende que los flujos de inversión se dirijan más a la RV que a la RF.
Si suben los tipos este tipo de deuda empezará a ser más atractiva para los inversores.
3- Desde 2.009 la expansión monetaria realizada por la FED ha sido el motor para la bolsa americana y para las grandes entidades del Nasdaq en particular, S&P 500, etc.
El tapering en USA podría producirse en noviembre o diciembre y acabar en junio y julio, donde se dejaría de incrementar el balance de la FED y por tanto la masa monetaria.
A finales de 2.022 o principios de 2.023 podrían empezar la subida de tipos en USA.
El BCE podría seguir el mismo camino aunque tiene un menor margen de subidas debido al endeudamiento de España, Francia e Italia como países cuya deuda es igual o superior al 100% del PIB hablando de grandes economías del área euro.
Otro aspecto sería que los Bancos Centrales no renovasen las emisiones de deuda que van venciendo aunque esta situación de momento no se ha planteado.
Todo parece indicar que los índices americanos podrían iniciar una corrección más o menos intensa teniendo en cuenta este tipo de estimaciones.
Me cuesta pensar que el IBEX-35 se pudiera abstraer de esa posible corrección en tiempo de manera lateral o en profundidad Y TEF como componente del selectivo.
Finalmente las buenas entidades tienen de forma sistemática crecimiento en ventas y beneficio operativo y esta es la prueba que no acaba de demuestra TEF, por eso cotiza de forma infravalorado con un PER de 7.5.
Un saludo!
