¿Qué le pasa a Telefónica (TEF)?

yo creo que no hay más remedio que la concentración del sector

La rentabilidad sobre dividendo-Yield supera ya el 14%, si bien, este elevado % es reflejo de una cotización menguante. El pago vía “scrip dividend” tendrá como efecto la dilución del valor si Telefónica no recompra las nuevas acciones emitidas.

Telefónica publica resultados 4T21 el jueves 25 de febrero antes de la apertura del mercado y celebrará la conferencia el mismo día a las 10:00h.

Principales cifras:

Prevemos que los resultados 4T muestren una caída de ingresos de doble dígito, similar a la de los últimos dos trimestres, afectados por el impacto del Covid 19 y el deterioro de las divisas LatAm aunque con un EBITDA similar al de 4T 19, que se vio afectado por gastos extraordinarios netos de -572 mln eur.

Esperamos que cumpla la guía 2020: EBITDA - capex levemente negativo vs 2019 y que mantenga los objetivos 2022e: crecimiento de ingresos (a nivel orgánico vs 2019) y de mejorar el margen EBITDA - Capex +2 pp vs 2019 (hasta 21,9%).

Esperamos una buena evolución de la generación de caja que permita a Telefónica reducir la deuda neta en torno a -1.330 mln eur. La deuda neta (excluyendo IFRS 16) cedería hasta 35.340 mln eur (2,6x EBITDA R4 2020e) teniendo en cuenta capex: -1.748 mln eur, recuperación de circulante +1.000 mln eur y dividendos -342 mln eur.

En la conferencia (jueves 25, 10:00 CET) estaremos pendientes de:

1) guía 2021e, que creemos que será cauta,

2) planes de monetización de activos 

3) política de dividendos, que creemos que deberían modificarla reduciendo el pago de efectivo a la mitad (0,20 eur/acción) y eliminando el pago en acciones. Creemos que los inversores valorarían favorablemente un cambio en la política de dividendos como la que hemos mencionado ya que consideramos que tal decisión permitiría a los accionistas tener una rentabilidad por dividendo elevada, favorecer la reducción de deuda y evitar la dilución a los accionistas con la emisión de nuevas acciones. P.O. 5,7

El término “Blue Chip” viene de las fichas azules de los casinos, que representan los valores máximos. En tiempos de crisis financieras, estas empresas tienden a mantenerse estables y presentan una mejor evolución que el resto de acciones del mercado.

Cuando se habla de un valor “Blue Chip”, podemos entender que se está refiriendo a una inversión con bajo riesgo financiero, baja volatilidad y que no necesita de grandes ampliaciones de capital. En nuestro país, estos valores se suelen encontrar en el IBEX-35, siendo generalmente bancos y algunas entidades de comunicaciones y energía.

Pese a ser valores reconocidos como “inversiones seguras” dada su naturaleza, pueden sufrir bajadas como cualquier otro valor, aunque se caracterizan por una buena capacidad de recuperación a corto y medio plazo.
Fuente: Bbva comunicaciones. 

En base a esta definición podemos decir claramente que Telefónica no es un Blue Chip. De hecho, creo que Telefónica es de las que menos han subido desde mínimos por la pandemia, comparándola con las grandes del Ibex. 
Hasta Melia Hoteles, que podíamos decir que había sido la más afectada por el coronavirus, ya va subiendo un 152% desde mínimos del año pasado. SAN y BBVA  suben más del 100%. Tef sube un 37% desde mínimos. 
En fin, aquí seguimos, arrastrando las cadenas........ 

El recorte del dividendo va a ser muy doloroso. Pero es necesario.

5.500 millones de acciones x 0,4 ctos = 2.200 millones de Euros.

Telefonica no puede dejar escapar esa cantidad de dinero con la de problemas que tiene. 

Solo le pido a Pallete que haga un uso diligente de los recursos. Porque los accionistas estamos sufriendo mucho.

En el término medio está la virtud. En cuanto al modo scrip que recomiendan los analistas de SAN mejor que se lo apliquen a su acción. TEF en metálico. Saludos

No creo que repartir dinero entre sus accionistas se pueda denominar como "dejar escapar esa cantidad de dinero", porque al final ese dinero va directamente a nuestros bolsillos.
Ya lo he comentado alguna vez más. Prefiero que me paguen el dividendo a que con ese dinero hagan unas inversiones desastrosas.
Si alguien me asegura que recortando o eliminando los dividendos las acciones van a subir a 8 o 10 € firmo ahora mismo, pero si realizando esa operación no van a pasar de 4,20 o 4,50 €, que nos dejen como estamos. 

Opino lo mismo. Mucho me temo que el recorte de dividendo no va a suponer nada favorable para la empresa, sino más recursos para malgastar que es la actividad que mejor hacen.