¿Cómo veis a Gas Natural (Naturgy) a largo plazo?

 

Bankinter | Naturgy (NTGY) mantiene guías de EBITDA y BNA. Reduce inversiones. Nuevo Plan Estratégico en Febrero 2025..

El equipo gestor de Naturgy confirma las guías de EBITDA y BNA para 2024. El EBITDA se situaría por encima de 5.300M€ (5.475M€ en 2023) y el BNA por encima de 1.800M€ (1.989M€ en 2023). Revisa a la baja la previsión de inversiones del año hasta 2.400M€ desde 2.600M€ anteriormente y la de deuda neta hasta 12.800M€ vs 13.000M€ ant.

Opinión del equipo de análisis de Bankinter:

Buenas noticias. Naturgy mantiene sus guías de EBITDA y BNA. A pesar de un entorno menos favorable de los precios del gas y la electricidad en 2024, Naturgy será capaz de mantener los resultados a nivel parecido del año pasado gracias a la mejor contribución de la actividad regulada de redes, a las nuevas inversiones en renovables y la mejora del margen de comercialización. El consenso del mercado apunta a un EBITDA algo inferior a las guías (5.200M€ vs superior a 5.300M€) y a un BNA en línea con las guías (1.806M€ vs superior a 1.800M€). El grupo realizará la actualización del Plan Estratégico en febrero de 2025

Buenos días,

Perdiendo los 23 hoy, acompañando al mercado USA muy bajista, SP perdiendo los 5800 y el TN10 por encima del 4,30%. En fin.

¿Se sabe algo de los % de generación de la electricidad que comercializa esta gente? Iberdrola los especifica, Endesa los especifica .... Naturgy no, al menos en trimestrales. Estaría bien saber cómo están los % de producción (no tanto la capacidad instalada) de la energía que venden para ver si efectivamente van bien apagando ciclos y dando entrada a renovables. Eso, o esperar al segundo semestre a ver si aportan algo en ese sentido. En fin. 

Si alguien aporta algo actualizado, yo que me alegro. Los datos de su web remiten a 2023.

Un saludo.

 

Blacrock se ha comprometido a no presentar al consejo de administración ni a la junta general de accionistas de Naturgy, no promover ni auspiciar ninguna propuesta de exclusión de negociación de las acciones de Naturgy en las Bolsas españolas durante los próximos tres años tras el cierre de la compra de la gestora de fondos GIP, titular del 20,641% del capital social de la compañía energética.

De esta forma, la gestora estadounidense ha asumido uno de los requisitos que fijó el Gobierno el pasado 17 de septiembre para aprobar esta operación, en línea con las garantías que se exigen para empresas estratégicas como Naturgy.

Según ha informado este lunes Naturgy a la Comisión Nacional del Mercado de Valores (CNMV), Blackrock ha asumido otra serie de compromisos como el mantenimiento de una parte significativa de la plantilla del grupo en España durante los cinco años siguientes al cierre de la operación.

La gestora también mantendrá el domicilio social y de la sede efectiva de la gestión y dirección de los negocios en España, una política prudente de dividendos, y una política de endeudamiento externo dirigida a mantener la calificación crediticia de grado de inversión de Naturgy y permitir que las ratios de endeudamiento de sus filiales reguladas en España no sean superiores a las recomendadas por la Comisión Nacional de los Mercados y la Competencia (CNMC).

En general, Blackrock tiene el compromiso de "apoyar la inversión de Naturgy en proyectos vinculados a la transición energética en España que contribuyan a generar valor a largo plazo, sean sostenibles y se ajusten a los estándares del mercado en términos de rentabilidad y perfil de riesgo".

Asimismo, tampoco se presentará al consejo de administración ni a la junta general de accionistas de Naturgy, ni se promoverá o auspiciará ninguna propuesta de desinversión (distinta de las reflejadas en el plan estratégico de Naturgy) que suponga una pérdida de control de las filiales por parte de Naturgy que pudiera poner en riesgo "el buen funcionamiento de las actividades de transporte y distribución de energía eléctrica y gas natural en España" 

 

Bankinter | El Gobierno ha aprovechado la operación de compra de Global Infrastructure Partners (GIP)por parte del BlackRock, para volver a levantar una serie de escudos sobre la compañía. En enero de este año, BlackRock, la mayor gestora de fondos de inversión privados en el mundo, anunció un acuerdo para la compra GIP, que es accionista de Naturgy desde 2016.

Como resultado, BlackRock se ha convertido en titular, de forma indirecta, de un 20,641% de su capital. Para autorizar esta operación, el Gobierno, en virtud del poder que le da la normativa sobre inversiones extranjeras, ha impuesto una serie de condiciones a BlackRock.

Entre ellas, que no promueva la exclusión de cotización de Naturgy durante al menos tres años desde el cierre de la compra de GIP. BlackRock también ha asumido otra serie de compromisos, por un periodo de cinco años, como el mantenimiento de una parte significativa de la plantilla del grupo en España.

La gestora además mantendrá el domicilio social y la sede efectiva de la gestión y dirección de los negocios en España, una política prudente de dividendos, y un compromiso de endeudamiento externo dirigida a mantener la calificación crediticia de grado de inversión de Naturgy y permitir que los ratios de endeudamiento de sus filiales reguladas en España no sean superiores a las recomendadas por la Comisión Nacional de los Mercados y la Competencia (CNMC).

BlackRock también asume el compromiso de “apoyar la inversión de Naturgy en proyectos vinculados a la transición energética en España que contribuyan a generar valor a largo plazo, sean sostenibles y se ajusten a los estándares del mercado en términos de rentabilidad y perfil de riesgo”. 

Tampoco podrá presentar al consejo ni a la junta propuestas de desinversión (distinta de las reflejadas en el plan estratégico) “que supongan una pérdida de control de las filiales que pudiera poner en riesgo el buen funcionamiento de las actividades de transporte y distribución de energía eléctrica y gas natural en España.

Opinión del equipo de análisis de Bankinter:

BlackRock está asumiendo parte de los compromisos que en su día adoptó GIP cuando entró en Naturgy en 2016. Además de GIP, con el 20,6%, en el accionariado están Criteria (el hólding de La Caixa) con el 26,7%, la alianza CVC-March (20,7%) e IFM (16%). En realidad, en un momento en el que se esperan movimientos corporativos en Naturgy, estas condiciones son un aviso a potenciales compradores. Tanto CVC como GIP habían declarado que estaban abiertos a considerar vender sus participaciones en Naturgy después de varios años en el accionariado. Estas transacciones serán más difíciles con estas condiciones, especialmente, el blindaje de permanencia en Bolsa. 

Según Bankinter se esperan movimientos corporativos en Naturgy. La nota publicada por este banco el 5  de noviembre dice lo siguiente: 
El Gobierno impone condiciones a Blackrock para entrar en Naturgy.
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BlackRock está asumiendo parte de los compromisos que en su día adoptó GIP cuando entró en Naturgy en 2016. Además de GIP, con el 20,6%, en el accionariado están Criteria (el hólding de La Caixa) con el 26,7%, la alianza CVC-March (20,7%) e IFM (16%). 

En realidad, en un momento en el que se esperan movimientos corporativos en Naturgy, estas condiciones son un aviso a potenciales compradores. Tanto CVC como GIP habían declarado que estaban abiertos a considerar vender sus participaciones en Naturgy después de varios años en el accionariado. Estas transacciones serán más difíciles con estas condiciones, especialmente, el blindaje de permanencia en Bolsa.

Creo que debería repartir 0,5 en dividendo a mitad de mes; es posible que después, nos pueda dar algún buen precio de compra. Estando fuera, merece la pena seguirla cuando baja.

Otro trade que tenía pensado, es comprar Elecnor (si vuelve a tocar los 19,5) buscando la subida por el macro dividendo, pero lo veo difícil.

Voy bastante bien de liquidez y busco optimizarla con alguna "cosita" a corto plazo. Veremos...

Naturgy tiene publicado en su web, el pago del dividendo 0,5 el 6 de Noviembre. Me he liado con ecotrader que lo daba para el 13.

Mi orden en Elecnor a 19,56 más cerca de entrar !!

Está en un momento técnico importante.

Tras el fiasco de la fustrada OPA lleva penando muchos meses sus efectos. Tras volver hace unas semanas a los 23,60 post OPA, no pudo con ellos, e ir de nuevo a máximos anuales. Ahora vuelve a intentarlo. 

Veremos