Banco Santander (SAN)

Buenos días.

Estaba leyendo Financial Times y he encontrado un artículo sobre Banco Santander en el Reino Unido del que se hace eco Bloomberg Europa. Según el conocido periódico británico el banco estaría considerando la posibilidad de abandonar el Reino Unido.

Se lo he pasado a través de Archive.is para que puedan acceder al texto completo en inglés de forma gratuita. Me ha parecido un asunto relevante y espero sirva a los accionistas de SA. Saludos.

Por un lado varios medios comentan que sería porque quiere centrarse en las regiones de mayor crecimiento, como Estados Unidos. De hecho en este mercado se estrenó el pasado mes de octubre Openbank para expandir el negocio de consumo y minorista de Banco Santander. Sin embargo, ahora el banco acaba de hacer el siguiente comunicado:
Santander asegura que Reino Unido es un mercado clave para el banco después de que el FT publicara que estudia abandonarlo

Algo también comentaba FT, pero al final del artículo. No soy entusiasta de ningún medio de comunicación, pero lo he dejado porque, como verás, es el tema del día, hasta que probablemente se quede en nada, como la mayoría de los titulares ruidosos.  Saludos.

Veremos la reacción del mercado mañana... 💸

Estas cosas no duran mucho. FT también sacó lo de SAN e Irán y cayó en el olvido, si no recuerdo mal. Algo tienen contra el banco, o contra España, o contra lo que sea. Quizá contra España, porque esto de aquí también es cosa de FT. Por cierto, la información procede de un ex-ejecutivo. Suena a venganza de algún descontento, y ni siquiera se sabe quién es.

El enlace abajo.
Santander niega que vaya a salir de Reino Unido: «Es un mercado clave y no ha cambiado nada»

Saludos.

 

Jefferies ha puesto en duda la posibilidad de que Santander abandone el Reino Unido, tal y como ha publicado este fin de semana el Financial Times, aunque señala que, en caso de producirse, sería tras resolverse el juicio por el negocio de autos que tiene el banco en el país.

En concreto, explica que el Financial Times ha publicado el pasado sábado que Santander estaría considerando "opciones estratégicas" para sus operaciones en Reino Unido, donde actualmente tiene una cuota en el mercado de préstamos del 9% --del 8% en el de depósitos--. Esta noticia, de acuerdo con Jefferies, ha sido negada por el propio Banco Santander.

Los analistas señalan que no es "ningún secreto" que la rentabilidad sobre la inversión de Santander en Reino Unido ha estado por debajo de las expectativas durante casi dos década. Sin embargo, la gran exposición a mercados emergentes "siempre ha sido un argumento" para quedarse en las islas.

A esto se une que la salida de Reino Unido requeriría un comprador y una "visibilidad regulatoria" que propiciase una mayor consolidación dentro del mercado británico.

En el caso de una hipotética venta, cree que supondría una liberación de capital excedente de entre el 13% y el 16% de la capitalización actual de Santander. Este excedente podría utilizarse tanto para remunerar a accionistas como para realizar operaciones complementarias. En este sentido, apunta a la posibilidad de que fuesen en México.

"En cualquier caso, dudamos que un acuerdo pueda materializarse antes de la sentencia de Reino Unido sobre el sector automovilístico, puesto que esto podría implicar un descuento en la valoración bastante grande", apostilla 

Amortización anticipada voluntaria de la totalidad de la emisión en circulación “EUR 1,500,000,000 4,75%. Non-Step-Up Non-Cumulative Contingent Convertible Perpetual Preferred Tier 1 Securities” con ISIN XS1793250041

https://www.cnmv.es/webservices/verdocumento/ver?t=%7B1e986c4f-d238-4675-91cb-1ec4e61fed8f%7D

No veo a Santander deshaciendose de UK, y más con la actual presidenta, ya que la filial británica es como su "bebé" (antes de ser presidenta, era ella si no me equivoco quien llevaba el cotarro en Reino Unido, de hecho creo que la misma reina Isabel condecoró a Ana Botín por el trabajo del banco en el país). 

Además, es cierto que donde la complejidad de diversificación del banco le pesa en la cotización es donde tiene su fortaleza. Precisamente es su equilibrio de presencia en mercados tan diversos donde pongo la confianza en el negocio de Santander. Es lo que le otorga resiliencia al banco. Cuando Europa las pasaba canutas eran los países de Latinoamérica los que permitían a Santander seguir generando beneficios, cuando Latinoamérica las ha pasado mal ha sido Europa quien ha remontado los resultados. Incluso a nivel global, la crisis del coronavirus fue gestionada mejor debido a su diversificación geográfica, tuvo que vivirla en todos sus negocios, sí, pero lo hizo en tiempos diferentes según el país. Reino Unido ha dado alegrías al Santander y ahora es su hora baja, pero mañana, cuando Brasil falle puede que sea Reino Unido quien equilibre la balanza. No veo sentido salirse del mercado, por esa regla de 3, Santander debió dejar la banca minorista en España en la crisis de 2012. 

A mi me defraudaría mucho, no vendería ninguna filial de Santander, en todo caso, el banco debería empezar a plantearse mirar a Asia para mejorar todavía más esa diversificación. No como BBVA, donde sí que la diversificación que tiene le expone demasiado a vaivenes de mercados emergentes. La OPA a Sabadell y el lanzamiento del banco en Italia (y próximamente Alemania) es casi obligatorio para evitar que en un vaivén de crisis económica en economías emergentes haga que el banco se baja al guano.