¿Es el momento de entrar en Técnicas Reunidas (TRE)?

 

Renta 4 | Técnicas Reunidas ha confirmado en 2024 que su objetivo de volver a un margen EBIT del 4% no era una quimera, sino una realidad alcanzada gracias a un nuevo plan estratégico bien estructurado y basado en los siguientes puntos: 1) Intensificar la prestación de servicios, 2) Norteamérica eje de crecimiento, 3) Descarbonización, 4) Digitalización, 5) Alianza con Sinopec y nuevas alianzas, 6) Retención de talento, y 7) Reorganización del modelo de gestión: potenciando la presencia local.

…está superando las expectativas…

Esta nueva estrategia está dando los frutos no sólo esperados, sino que los está superando como pone de manifiesto la mejora de las previsiones de ingresos para 2026 presupuestadas en mayo 2024 por la compañía. 2026: 1) Ventas de >5.500 mln eur (vs. 5.000 mln eur anterior). 2) Margen EBIT > 5% (>275 mln eur). 4) Vuelta a la remuneración al accionista con un pay-out del 30%.

…y que, aunque se está recogiendo en la cotización, estimamos que lo mejor está por llegar apoyado en …
El mercado ha reconocido el éxito de esta estrategia probada en los resultados de la compañía con una revalorización en 2024 del +34,6% que continua en 2025 con un +76,2%.

…en una mejora significativa de los resultados y…

La acertada estrategia de la compañía que se ha visto reflejada en un éxito comercial sin precedentes se traducirá en un fuerte crecimiento de los resultados del grupo tanto en ventas (+7,0% tacc 2024/2028e), como en EBIT +18,4% tacc 2024/2028e) y permitirá la devolución del préstamo participativo de la SEPI y la vuelta al dividendo con cargo al ejercicio 2026.

…y en unos catalizadores adicionales que están por llegar.

Técnicas Reunidas cuenta con 5 claros catalizadores que pueden impulsar aún más nuestra valoración y la cotización: 1) Aceleración en la ejecución de los proyectos, 2) Actualización del plan estratégico SALTA, 3) Recuperación de avales en determinados proyectos, 4) Anticipación del repago del préstamo participativo de la SEPI y 5) Adelanto del pago del dividendo.

Conclusión: SOBREPONDERAR, P.O. 26,1 eur/acción (vs. 23,1 eur/acción anterior)
Estimamos que, a pesar de la excelente evolución de la cotización, los relevantes crecimientos previstos en términos de EBIT (+18,4% tacc 2024/2028e), continúan justificando nuestra positiva recomendación. 

 

Alphavalue/Divacons | La compañía española de oil services sufrió una pausa temporal en su crecimiento por las tensiones en Oriente Medio, que retrasaron adjudicaciones y ejecuciones en mercados clave como Arabia Saudí y Emiratos (más del 60% de su cartera de 14.900 M€). Con la tregua reduciendo el riesgo regional, la actividad de contratación se reanima y el motor de crecimiento empieza a coger ritmo. La guía para 2025 ( por encima de los 5.200 M€ de ingresos y 4,5% de margen Ebit) parece alcanzable gracias a una mejor conversión de cartera en el 2S25.