Hola,
la verdad es que no hay mucho que comentar. Se ha pospuesto la licitación en Brasil hasta 2014. La licitación de Moscú, según tenía entendido daría a conocer sus resultados por estas fechas, pero no se sabe nada... probablemente toque una porción del pastel, ya que se dice que terminará fragmentandose. Y no mucho más, recuperando lo pérdido poco a poco. En mi opinión la empresa vale 450€/acción, a partir de ahí, yo empezaría a soltar papel. Ese precio es casi un 20% de margen de seguridad... sin luegar a dudas poco para el casi 50% que hubo hace pocos meses. Comentar que espero que continue el cambio hacía una empresa concesionaria, con flujos más estables y menos ligada a la necesidad de obtener jugosos contratos cada cierto tiempo... esto en el corto plazo será negativo: más apalancimento, menores flujos, y seguramente, resultados inferiores; salvo que se logre cambiar el modelo hacía las concesiones sin descuidar las nuevas licitaciones (díficil dado los requerimentos de capital inicial para llevar a cabo los proyectos de concesiones). Solución para la financiación de los proyectos de las concesiones = Deuda ligada a proyectos baja la denominación de "Project Finance". Si falla en pagar, el acreedor tiene derecho sobre el proyecto, no sobre el capital de la empresa.
Un saludo.
