Duro Felguera

Buenos días Gogomovil,

todo lo que te digo es desde el máximo respeto y pensando que ojala estuvieras en lo cierto. En que te basas en decir lo que dices? solo son conjeturas entiendo basadas en el análisis técnico. Lo que mueve al final las empresas son beneficios (presentes o futuros) o contratos, ... dime que ves? 2 bajadas de dividendo bestiales, 42% menos de beneficio, acciones erráticas de la dirección (OPA, compra de empresas ruinosas, etc...), mucho pipeline y ya no recuerdo el ultimo contrato que ganamos de cierta relevancia y lo peor es lo que llevamos de año sin nada cuando nuestro presidente dijo que se estaban retrasando pero que en Enero... Perdona que lo vea así, pero ojala pudiera hacer otra lectura.

Un saludo

Buenos días apreciado mdfollower ,

Te voy a poner dos empresas muy buenas , PRIM,ELECNOR , porque no suben , porque el mercado es así , ahora te pongo otras dos REIG JOFRE ,CODERE , estas parecen que compras oro , no reparten dividendos , tienen perdidas etc , etc . De todas estas cuatro , cual comprarías , Pues ya te he dado la respuesta de tu escrito , en bolsa el técnico, es mejor que el fundamental .Saludos para ti , de uno que piensa lo contrario , respetando a los que no piensan como yo. Se me olvidaba . En que se basan los que piensan lo contrario , si de 3,35 subió a 4,37 , un euro de equivocación en su consejo , no me sirven los ciclos , solo el futuro y nadie lo sabe .

En mi opinión los números de DF se han normalizado comparandolos con el resto del Mercado. Atrás han quedado aquellos PER 5-6 de hace 2-3 años (ahora PER 13,7) y aquellos ROE del 40% (2012) o incluso 45%(2010), ahora entorno al 18%. Sin olvidarme del ratio que mas gusta Beneficio neto/Facturación que llegó a ser de mas del 12% (ahora 5,1%). Este último ratio en TR es del 4,2% y en Elecnor del 3,3% por dar 2 ejemplos.

Los numeros de DF en 2014 se parecen mucho a los de 2007 (VTAS 850MM, Ebitda 63MM, Bº 44MM) o 2008 (VTAS 934MM, Ebitda 70MM, Bº 53MM). Que curioso que los resultados de 2014 y 2008 son casi identicos... Que ha pasado en DF en estos 6 años? creo que todos los sabemos Termocentro + una gran crisis. Desgraciadamente Termocentro se acaba pero también la crisis por suerte. Cuanto valía DF en 2007 cuando ganaba "solo" 44MM € ? 886 MM € (un 36% más que ahora mismo), con una cartera de 1.266 MM (17% menor que la actual), tesorería tb menor... En aquella epoca el PER era de 20 y con un pay-out inferior al de ahora (se repartieron 30MM). Pero insisto, la capitalización de DF era un 36% superior, lo cual equivaldría a un precio de accion entorno a 5,6 €.

Es decir, las cosas no están tan mal como se pintan salvo por el tema de la contratación 2014 (muy baja) aunque en parte se compensa con la de 2013 (1500 MM) y sigue dando visibilidad de 20 meses de actividad (Elecnor solo tiene 16meses de cartera, TR tiene 32 meses). De solventar este asunto de la contratación (esperemos en el 1er semestre), lo normal sería volver a los niveles de 5 - 5,5€ por accion en el medio plazo. Para pasar de estos valores y tocar el techo historico de 6,54 (oct10) hay que cambiar algo : o facturar un 40% mas que ahora (dependerá de la contratación) o volver a ratios del 13% Bº/facturacion (altamente improbable).

Un saludo

El técnico indicaba a uno comprar abertis en 17,70 y lo hizo, a las 2 semanas se salio con un 6% abajo y ahora esta en 16,40. El técnico marcaba vender repsol en 15 euros, ahora está a 17. El técnico decía vender zardoya en 8 y medio, ahora está en 11. El técnico decía vender ebro foods en 13,80 y ahora está a 16....

Podría seguir poniéndote ejemplos del técnico. El técnico no es nada más que una tendencia que la gente ha seguido hasta un momento, pero es IMPOSIBLE concluir que la gente vaya a seguir actuando del mismo modo.

Y si hablas de técnico y hablas de CODERE, REIG JOFRE... telita... chicharros con valor por acción menor a un euro que las mueve una mano grande con un soplido. Ahí no vale ni técnico, ni fundamental, solo suerte y que la mano fuerte coincida con tu apuesta.

Dices que la empresa volverá a los 5 euros. La empresa estaba en 5 euros con 100 millones de beneficio, mas del doble de caja, mas cartera de contratos, mayores márgenes... Le quedan minimo un par de años y muuuuuucho viento a favor para que la empresa vuelva a estar a 5 euros. De todas formas, como bien dices, tu opinion es tan valida como la de cualquiera, solo espero que sigas por aquí dentro de un año porque te traeré a superficie estos comentarios.

Saludos.

Estuvo a 5euros ganando 100kilos, y tb estuvo a 2,5 equivalentes a principios de 2009 con unos resultados increíbles pero con una gran crisis mundial. No es comparable aquella situación a la de ahora.

Tener un elevado pipeline es aumentar la posibilidad de obtener contratos y no es criticable.
Achacar a la empresa que facilita poca información sobre este tema... cuidado! porque hay informaciones que puede ser un arma de doble filo, hay cosas que es mejor matarlas callando.
Lo que haces público tambien llega a la competencia.

El beneficio neto parece que va a moverse por estos niveles un par de ejercicios salvo sorpresas. El factor determinante será el múltiplo... ¿Qué tasa de descuento le exigirá el mercado a MDF? Paciencia, no hay otra ciencia. 

Buenas.

En relación al pipeline, y estando de acuerdo con lo que comentas, tampoco está de más un poco de concreción. A ese respecto, en la nota sobre los resultados de la empresa preparada por Ahorro Corporación se proporciona algo de detalle, que, dado que creo que aún no se ha mencionado en el foro, aprovecho para pegar aquí:

"Entre los contratos pendientes de ser adjudicados y en los que la compañía se encuentra con más posibilidades de ser el ganador destacamos: 1- México: dos proyectos de ciclo combinado. Importe: >500Mn€ cada uno. Adjudicación: abril/mayo de 2015. 2- Brasil: dos proyectos de ciclo combinado. Importe: >500Mn€ cada uno. Adjudicación: abril/mayo de 2015. 3- Perú: un contrato (sin develar el sector). Importe: >200Mn€. Adjudicación: abril de 2015"

Un saludo.