España
El hecho relevante indica que la empresa será holandesa, con sede fiscal en Italia y cotizará en las bolsas de Italia y de España.
Mi duda es que retención en el pago por dividendo se nos aplicará la de holanda, la de italia? Creo que es un factor interesante para los que estamos en la compañía por el dividendo...
Si cotiza en la bolsa española tendrás la retención española en impuestos...
Eso no es asi, Arcelor y Bayer cotizan en la bolsa española y tienen doble retención. Y yo creo que en Mediaset va a pasar lo mismo.
Saludps
Se levanta la suspensión de cotización de Mediaset a la apertura del mercado.
Las acciones han vuelto a cotizar pero con un importante correctivo. Parece ser que la compañía se integrará en un nuevo holding, MediaforEurope (MFE), que tendrá su sede social en Holanda. La integración se realizará sin tener que recurrir a una opa. Se canjearán las acciones de Mediaset España por 2,33 acciones de la nueva MFE, que seguirá cotizando y pagando impuestos en Madrid y en Milán.
El tema que planteas, lo entiendo de la siguiente manera:
En principio debe de haber doble retención del 15% en Holanda (por estar domiciliada allí) y del 19% en España (por ser español el receptor del dividendo).
Supongamos que el dividendo bruto fuese de 100 euros. En Holanda retienen el 15%. Te quedan 85 euros que en España se consideraría un rendimiento bruto de capital por lo que de los 85 te retendrían 16,15 euros (el 19% de 85). Por consiguiente de los 100 euros solo te ingresarían en cuenta 68,85 (es decir “85” menos “la retención de 16,15”).
Los 15 euros retenidos en Holanda se recuperan al efectuar la Declaración del IRPF, deduciéndolos de la cuota líquida total del IRPF “por doble imposición internacional por razón de las rentas obtenidas y gravadas en el extranjero” (casilla 588 de la declaración del IRPF de este año). Para este caso particular, en esta casilla debería de figurar un 15. Es decir los 15 euros que te ha retenido Holanda te los devuelve la Hacienda española en el IRPF. A todos los efectos españoles es como si el dividendo bruto fuese de 85 y la retención del 16,5.
El IRPF se completaría declarando como rendimiento de capital mobiliario los 85 euros y una retención del 16,15.
Sobre este tema de la doble imposición de los dividendos es conveniente realizar la siguiente aclaración: Lo máximo que devuelve la Hacienda española de las retenciones efectuadas en otro país es la cantidad siguiente:
Importe bruto después de la retención del país X El tipo medio del gravamen de las rentas de capital del declarante
Es decir: Si el declarante del IRPF tuviera un tipo de gravamen medio del 21%, en este caso concreto que hemos puesto como ejemplo, lo máximo que te devolvería Hacienda sería:
85 * 0,21 = 17,85,
pero como te han retenido 15 no te devuelven 17,85. Te devuelven 15 a través del IRPF.
Si la retención en Holanda fuese del 20%, ingresarías en España solo 80 euros y la Hacienda española a través del IRPF te devolvería:
80 * 0,21 = 16,8 euros
Por lo que de los 20 euros retenidos en Holanda solo recuperarías 16,8. Perderías 3,2 euros que solo podrías recuperar reclamándoselos a Holanda, pero dado lo reducido del importe y el trabajo que esto supondría es una cantidad que siempre se pierde a nivel particular. Los fondos de inversión ya se lo montan de tal manera que siempre recuperan el 100% de lo retenido en otros países.
Holanda es el país de la Unión Europea con las retenciones más bajas, (15%), por esto es posible recuperarlas al 100%. No sucede lo mismo con Alemania donde la retención es del 26,375%.
MEDIASET ESPAÑA(Neutral; Pº Objetivo: 7,6€; Cierre: 6,912€): Fusión entre Mediaset y Mediaset España.- La fusión se plantea a través de la creación de una sociedad holandesa denominada Media for Europe (MFE) que cotizará tanto en Madrid como en Milán. La ecuación de canje para los accionistas de Mediaset Italia es de un título por cada título de MFE y para los de Mediaset España de 2,33 títulos por cada uno de Mediaset España. Los accionistas que prefieran recibir efectivo podrán hacerlo. Se establece un pago de 6,544€ por título para Mediaset España y 2,77€ para los de Mediaset Italia. Ahora bien, se reserva 180M€ a este fin, lo que implica que más del 95% de los accionistas deben aceptar el canje. Una vez finalizada la operación, MFE distribuirá un dividendo de 100M€ y ejecutará un programa de recompra de acciones por 280M€. Esta operación se votará en las juntas de Mediaset y Mediaset España el próximo 4 de septiembre. OPINIÓN: La valoración implícita para los títulos de Mediaset España nos parece baja, 6,544€. Este precio es inferior tanto al cierre de mercado del viernes (6,912€) como a nuestro precio objetivo (7,6€). Por ello, prevemos que el valor caiga hoy con fuerza. Lo más atractivo sería vender a la apertura aprovechando esa cotización superior. Dicho esto, desde un punto de vista estratégico la operación tiene sentido . El sector media se enfrenta a un entorno de caída de ingresos publicitarios y de aumento de competencia. La entrada de grandes compañías de contenidos por Internet implica que la publicidad se redirija hacia este nuevo y pujante segmento de mercado que gana penetración a tasas elevadas. Con ello, las cuentas de las compañías de media se resienten. En concreto, las de Mediaset España muestran un goteo a la baja en ingresos que acumula ya tres trimestres consecutivos. Por ello, la consolidación sectorial tiene sentido: permite reducir costes, reforzar contenidos y colaborar en el desarrollo de sistemas de streaming. De hecho, con la operación se produce un ahorro de costes de alrededor de 100M€/110M€ y es acreativa a nivel de BPA a partir de 2020. fuente bankinter
Dejo por aquí el análisis de Renta 4 sobre la fusión:
Mediaset Spa y Mediaset España. Han anunciado su fusión por canje de acciones bajo el nombre de MediaForEurope (MFE), que pasa a ser la nueva matriz, con la intención de crear una plataforma paneuropea, que cotizará en la bolsa italiana y española, capaz de aunar una audiencia agregada de 107 mln de espectadores.
La operación sigue la reciente adquisición por parte de Mediaset Italia de una participación del 9,6% de ProSieben. Esperan que las sinergias y eficiencias den como resultados ahorros de costes de entre 100-110 mln eur antes de impuestos entre 2020 y 2023. Cada accionista de Mediaset Italia recibirá una acción de MFE y cada accionista de Mediaset España recibirá 2,33 acciones de MFE.
Supone valorar Mediaset España a 6,28 eur/acc (-9% vs viernes y -17% vs nuestra valoración). Una vez concluida la operación, MFE repartirá 100 mln eur en dividendos y llevará a cabo un programa de recompra de acciones de hasta 280 mln eur a un precio máximo de 3,40 eur/acc. A medio plazo el pay-out será de un mínimo del 50%.
La fusión está pendiente de aprobación por las respectivas juntas de accionistas, que se celebrarán el próximo 4 de septiembre y está previsto que la operación sea efectiva durante el 4T19. Los accionistas de Mediaset España que voten en contra de la fusión recibirán 6,5444 eur/acc (-5% vs cotización del viernes).
Además Mediaset España ha decidido poner fin al cuarto programa de recompra de acciones. Noticia positiva en la medida que la operación pretende hacer frente a la competencia de plataformas como Netflix, Amazon o HBO, aunque a la vez entendemos que los problemas del sector son más profundos y complejos.
Esperamos reacción negativa de la cotización de Mediaset, en la medida en que los 6,28 eur/acc en los que se valora Mediaset España está un -9% por debajo de los niveles que alcanzó el viernes antes de que la CNMV suspendiera su cotización.
P.O. 7,56 eur/acc. Sobreponderar.