¿Qué os parece Melía Hoteles (MEL)?

 

El presidente y CEO de Meliá Hotels International, Gabriel Escarrer, ha avanzado este miércoles, en el marco de la feria internacional de turismo Fitur, que la compañía proyecta un primer trimestre del año "positivo" en España y Europa, así como un verano favorable con mejoras en todos los mercados emisores.

Durante su tradicional rueda de prensa en el certamen, que este año coincide con el 70 aniversario de la hotelera, Escarrer ha vinculado este buen momento a un "círculo virtuoso" que combina la renovación de activos y la orientación hacia el segmento del lujo, apoyado en una sólida estrategia de expansión y canales propios de distribución.

"Cumplir 70 años con la misma fortaleza y espíritu de innovación que cuando comenzamos es una muestra del poder de un legado único", ha afirmado el directivo.

El CEO de la compañía hotelera ha anunciado que durante este año, tras ampliar la cartera de hoteles, llegarán a superar el reto de llegar a los 400 establecimientos a finales de este año. De cara al 2027, la compañía prevé contar con 466 hoteles y casi 112.000 habitaciones.

2025 fue un año positivo en cuanto a resultados, en el que, la hotelera balear cumplió con las expectativas del mercado a nivel financiero, y superó las previsiones a nivel de expansión.

El grupo hotelero firmó un total de 51 nuevos establecimientos con casi 9.200 habitaciones, un 52% de las cuales ya están incorporados o se incorporarán al portfolio operativo antes 12 meses. De esta forma, Meliá tendrá un mínimo de 411 hoteles operativos antes de finalizar 2026.

Las 51 firmas se concentran en las áreas y destinos que conforman lo que Meliá denomina el "eje vacacional", que vertebra la mayor parte de la huella de la hotelera en el mundo; así, el 60% corresponden a hoteles situados en el Mediterráneo y Europa, en los países donde el grupo tiene ya una fuerte presencia como España, Italia, Albania, Malta y Grecia, y en nuevos países como Hungría y Andorra.

El 22% se ubicarán en América, tanto en Latinoamérica y Caribe (República Dominicana, Argentina, Honduras, Perú) como en Estados Unidos (Miami). El resto se distribuye en zonas ya consolidadas para la expansión de Meliá como Asia, con un 6% de las nuevas firmas en Vietnam, Indonesia y Tailandia).

En este contexto, Meliá continúa diversificando su portfolio para atraer a los diferentes segmentos de clientela y amplia así la presencia de sus marcas más emblemáticas como Meliá, con productos internacionales tan importantes como Meliá Maldivas Whale Lagoon, Meliá Seychelles, Meliá Bahrein o Meliá Serenity Cahm Ran en Vietnam; o la marca SOL by Meliá, concepto de resorts familiares por excelencia que presenta en Fitur su nueva imagen para los nuevos tiempos.

Entre sus marcas más recientes destaca el crecimiento de la marca ZEL, que abrirá en 2026 sus nuevos hoteles en Madrid, Cozumel, Fuerteventura y Creta, y The Meliá Collection, con nuevas aperturas de hoteles singulares en destinos exclusivos como Lima, Mallorca y Cádiz, además del portfolio de hoteles MiM --propiedad de Leo Messi-- integrado en el portfolio The Meliá Collection.

FOCO EN EL LUJO Y EXPANSIÓN INTERNACIONAL

Escarrer ha destacado que la estrategia actual de la compañía prioriza los destinos de mayor demanda y el segmento de alta gama. De hecho, el 78% de los hoteles de futura incorporación pertenecen a los segmentos premium y lujo.

En este sentido, el directivo ha subrayado la apuesta por "crear un portafolio de alto valor" mediante una inversión ambiciosa en el reposicionamiento de productos.

El CEO de la hotelera también ha hecho hincapié en la transformación cultural de la empresa hacia un modelo de gestión. "Habéis visto que todo el pipeline de expansión es en gestión, con lo cual hemos aprendido mucho y ha supuesto una transformación cultural muy importante seguir trabajando para terceros", ha señalado Escarrer durante su intervención.

Este enfoque se complementa con el fortalecimiento de sus canales propios de venta y la consolidación de alianzas estratégicas.

Según ha detallado, desde 2023 la compañía ha duplicado el número de Joint Ventures en las que participa, implicando 40 activos con una valoración próxima a los 3.000 millones de euros.

UN LEGADO DE 70 AÑOS

Escarrer ha destacado que la estrategia actual de la compañía prioriza los destinos de mayor demanda y el segmento de alta gama. De hecho, el 78% de los hoteles de futura incorporación pertenecen a los segmentos premium y lujo. En este sentido, el directivo ha subrayado la apuesta por "crear un portafolio de alto valor" mediante una inversión ambiciosa en el reposicionamiento de productos.

Así en 2026 Meliá abrirá 28 establecimientos, incluyendo sus primeros hoteles en destinos tan exóticos como Maldivas y Seychelles. Como destaca Escarrer, ello no reducirá su compromiso con España, cuna del grupo y país en el que sigue siendo la primera hotelera por número de habitaciones. En 2026 Meliá abrirá hoteles nuevos en Estepona, Cádiz, Benalmádena y Granada, así como en Mallorca, Madrid y Fuerteventura.

Meliá ha presentado también otras fórmulas de gestión innovadoras como las llamadas branded residences con un total de 28 hoteles (abiertos y en proceso) que incorporan este nuevo formato de propiedad en los que el grupo pone en valor sus marcas hoteleras más prestigiosas.

La presentación en Fitur ha servido también para rendir homenaje al fundador de la compañía, Gabriel Escarrer Juliá, fallecido en 2024. Su hijo y actual presidente ha reafirmado el compromiso de la multinacional con el talento -contando con una familia de más de 56.000 empleados- y la sostenibilidad como pilares para los próximos años.

"Nos sentimos confiados en el objetivo de mantener nuestro liderazgo en los segmentos leisure -urbano y vacacional- por al menos otros 70 años, posicionados como gestores de referencia con acreditada resiliencia", ha concluido Escarrer, dibujando un futuro "prometedor" para la hotelera española 

 

Alphavalue/ Divacons | Meliá Hotels International ha superado ocasionalmente a su sector en los últimos dos años, apoyada principalmente en una cartera estructuralmente orientada a la demanda de ocio de alto rendimiento y a conceptos de resort diferenciados que representan más del 60% de su base hotelera. Este posicionamiento permite al grupo captar flujos premium de ocio, junto con una demanda vinculada a negocios resilientes en destinos populares, especialmente en el sur de Europa y el Caribe. La recuperación post-COVID ha coincidido con una fuerte mejora de la calidad del balance, marcando un claro punto de inflexión en la tesis de inversión de Meliá.

Históricamente, el elevado apalancamiento condicionó la asignación de capital y limitó la capacidad del grupo para acelerar la expansión, renovar activos o devolver capital a los accionistas. Esta restricción prácticamente ha desaparecido. Tras dos años de desapalancamiento disciplinado, esperamos que los gastos financieros netos caigan en torno a un 30% en 2025, aportando un viento de cola relevante a la generación de caja. Junto a un capex de mantenimiento más disciplinado tras un intenso ciclo de renovaciones, realizado durante periodos de actividad deprimida, se espera que la generación de FCF aumente aproximadamente un tercio este año. Esta renovada flexibilidad financiera permite a Meliá volver a centrarse en crecimiento creador de valor, mejoras del portfolio y una normalización gradual de la remuneración al accionista.

Meliá vuelve a una fase de expansión con un claro sesgo cualitativo.Se espera que el crecimiento del número de habitaciones promedie entre el +2% y el +3% anual, apoyado en una mezcla contractual estructuralmente mejorada, cada vez más orientada a modelos asset-light mediante contratos de gestión y franquicia. El grupo debería superar los 400 hoteles en 2026 y aspira a más de 100.000 habitaciones en 2027. La expansión continúa siguiendo el denominado eje vacacional del grupo Caribe, Mediterráneo y Sudeste Asiático, con un foco creciente en marcas de lujo y upper upscale. Los conceptos de alta gama ya representan el 63% del portafolio operativo y el 78% del pipeline. La dirección ha reiterado su preferencia por un crecimiento orgánico y asset-light, siendo más probable que cualquier cambio estructural se financie mediante ampliaciones de capital que a través de M&A.

Desde el punto de vista operativo, la rentabilidad sigue beneficiándose de un cambio favorable en el mix hacia canales y segmentos de mayor margen. Las ventas directas representan ya alrededor del 50% de los ingresos totales, más del doble que en 2017, lo que respalda márgenes estructuralmente más elevados gracias a menores costes de distribución y a una mayor propiedad del cliente. Aunque esta cuota probablemente esté cerca de un techo sostenible, la combinación de distribución directa y un programa de fidelización cada vez más eficaz proporciona un sólido colchón frente a la presión competitiva de las plataformas online. Además, Meliá está bien posicionada para beneficiarse de la continuada recuperación del segmento MICE, que se espera crezca más del 10% en 2026, especialmente en España, Reino Unido y Estados Unidos, apoyando la demanda entre semana y la estabilidad de tarifas.

Valoración

Nuestros múltiplos de valoración apuntan a un atractivo potencial alcista, especialmente sobre una base de NAF, incluso bajo supuestos conservadores. La dirección ha reiterado su compromiso de incrementar progresivamente la remuneración al accionista, aunque ha indicado que las recompras de acciones siguen siendo incompatibles con la tradición corporativa española, una diferencia notable frente a los grandes pares europeos que actualmente combinan dividendos y recompras. Dadas las necesidades de capital de los ambiciosos proyectos de expansión y transformación hacia el lujo en curso, esperamos que el pay-out del dividendo aumente desde alrededor del 15% en 2024 al 20% en 2025, con una normalización gradual hacia niveles pre-pandemia del 30% en 2027. En conjunto, creemos que el grupo está bien posicionado para ofrecer otra sólida temporada de verano y materializar un potencial alcista cercano al 25%. 

Mucho palabrerío tecnicista de los dirigentes, pero dividendo muy pírrico.
Sector que cubre gastos y salarios y poco más, objetivo supervivencia.
Entre los pisos turísticos y las diferentes modalidades de intercambio de vivienda entre usuarios/as que se gestiona por internete de forma fácil, el sector hotelero sobrevive. Demasiada gente que se sale de esos ámbitos buscando una experiencia vacacional muchísimo más barata.

Salvo mejor opinión.

Saludos.

 

Link Securities | Meliá Hoteles e Iberostar y las aerolíneas, como Iberia (IAG) y Air Europa, han puesto en marcha planes de contingencia en Cuba ante el bloqueo de EEUU a la exportación del petróleo venezolano, que amenaza el suministro de combustible a los aviones, el diario Expansión destaca en su edición de hoy. Meliá ha cerrado tres hoteles en la isla e Iberostar dos y agrupan a sus clientes en el resto de establecimientos que operan. Las aerolíneas se están viendo obligadas ya a parar en República Dominicana para repostar por la falta de combustible.

 

Deutsche Bank | La cadena hotelera publicará sus resultados del ejercicio fiscal 2025 el 25 de febrero, tras el cierre del mercado, y la conferencia telefónica está prevista para el día siguiente. Esperamos que Meliá registre unos ingresos de aproximadamente 2.090 millones de euros para el ejercicio fiscal 2025, lo que supone un aumento del 1,7 % con respecto al ejercicio fiscal 2024, situando nuestra previsión 10 millones de euros por encima del consenso. Estimamos que el EBITDA, excluyendo las ganancias de capital, rondará los 545 millones de euros, y que ascenderá a aproximadamente 555 millones de euros incluyendo las ganancias de capital. Esto se compara con un EBITDA consensuado de 551 millones de euros. Prevemos que el beneficio neto declarado supere ligeramente los 160 millones de euros, algo por encima del consenso de 155 millones de euros, aunque a menudo no está claro si las cifras consensuadas incluyen o no las ganancias de capital. Precio objetivo: 9,50 €. Último cierre: 7,88 €, Comprar. 

 

Meliá Hotels International cerró el ejercicio 2025 con un beneficio neto consolidado de 200,2 millones de euros, lo que supone un incremento del 23,6% respecto al año anterior, al tiempo que los ingresos consolidados se situaron en los 2.096,6 millones de euros, un 2% más que en 2024.

Los ingresos sin plusvalías se elevaron hasta los 2.077,6 millones de euros, un 3,2% más que en 2024, confirmando una tendencia de normalización saludable en el ritmo de crecimiento tras los años de fuerte recuperación post-pandemia, según ha destacado la hotelera.

El resultado bruto de explotación (Ebitda) alcanzó los 563,6 millones de euros, un 2% menos que el año anterior; mientras que el RevPAR (ingreso medio por habitación disponible) creció un 5,4% en moneda corriente y un 6,6% en moneda constante, hasta situarse en los 89,6 euros superando el desempeño medio de la industria hotelera y con una mayor contribución del incremento de precios sobre la ocupación.

Estos resultados se lograron en un contexto de tensiones geopolíticas y comerciales globales, pero con una demanda turística "robusta" que registró un crecimiento del PIB turístico mundial cercano al 6%, casi el doble que la economía general, según destacó el presidente y consejero delegado, Gabriel Escarrer.

"El turismo se consolida como uno de los motores más relevantes de la economía mundial", afirmó Escarrer, quien subrayó que la compañía capitalizó las tendencias priorizando viajes y experiencias, combinando crecimiento cualitativo y rentable con mayor resiliencia y responsabilidad.

Pese al impacto negativo de 12 millones de euros en el Ebitda derivado del cierre temporal por reformas integrales de hoteles clave -como Paradisus Cancún (reapertura prevista en mayo de 2026), Gran Meliá Don Pepe (octubre) y Paradisus Bali (ya reabierto recientemente)-, así como por el efecto adverso del tipo de cambio del dólar frente al euro, el balance se mantuvo positivo.

La generación de caja operativa superó los 200 millones de euros, por encima del año anterior. El beneficio por acción fue de 0,77 euros ,un 20,9% superior al 2024.

En el ámbito financiero, la deuda financiera neta se situó en 778,6 millones de euros al cierre del ejercicio, manteniendo un ratio Deuda Neta/Ebitda por debajo de 2,2 veces, en niveles saludables y consistentes con la estrategia de preservación del balance.

La compañía cerró una operación de reorganización de la práctica totalidad de su deuda mediante un nuevo préstamo sindicado de 800 millones de euros con entidades de referencia, que optimiza costes financieros (reduciendo el spread sobre tipos de referencia), mejora la estructura de vencimientos y los alinea con el crecimiento proyectado hasta 2030.

EXPANSIÓN Y TRANSFORMACIÓN DEL PORTFOLIO

Meliá alcanzó uno de los momentos de mayor crecimiento de su historia en 2025, firmando 51 nuevos hoteles -todos bajo fórmulas asset light (poco intensivas en capital)- que suman más de 9.000 habitaciones en destinos demandados, especialmente en lujo y premium.

Abrió 28 establecimientos y cuenta con 83 hoteles en cartera de futura apertura. El 63% del portfolio operativo y el 78% del pipeline corresponden ya a segmentos de lujo, premium y lifestyle, donde la compañía identifica mayor potencial de valor a largo plazo.

Entre 2023 y 2026, se habrán transformado y reposicionado más de 90 hoteles con inversiones cercanas a 1.000 millones de euros, impulsando marcas como Paradisus, ME by Meliá, The Meliá Collection y ZEL (con Rafa Nadal).

Los canales propios (Melia.com, App y otros) crecieron un 7%, manteniendo cerca del 50% de la venta centralizada y reforzando la relación directa con el cliente.

El programa de fidelidad MeliáRewards se acercó a los 19 millones de miembros, representando el 86% de las reservas directas.

Otros canales evolucionaron positivamente: MeliáPro (+5%), tour operadores y agencias tradicionales/online.

PERSPECTIVAS PARA 2026

La compañía anticipa un 2026 positivo dentro del marco de normalización del crecimiento, sin vislumbrar cambio de ciclo, en línea con previsiones del World Travel & Tourism Council que proyectan un crecimiento turístico superior a la media económica hasta 2035.

El arranque del año es favorable en Canarias, Caribe y hoteles de nieve, impulsado por campañas como Black Friday (+17% ingresos) y ventas de último minuto.

Las reservas en libros superan ya un 11% las del año anterior a la misma fecha, con crecimiento en todos los segmentos, especialmente el de eventos, congresos y convenciones MICE (+10%).

Con respecto a la temporada estival en España, las reservas en libros actuales (con un crecimiento de doble dígito), anticipan una temporada de verano positiva, principalmente por la mejora de Cliente Directo (tanto cliente final como intermediario vía MeliáPro) los TTOO y el relanzamiento del Club Meliá.

La compañía sigue constatando la interesante tendencia hacia un incremento de la venta anticipada y de las reservas para la "temporada media". Por mercados, se registra un incremento de ventas en los principales mercados emisores, especialmente en España.

En nuestro país se espera que los hoteles urbanos mantengan una evolución positiva en el primer trimestre en las principales ciudades, que se benefician del sólido calendario de congresos, ferias y eventos, y de la resiliencia de la demanda de ocio urbano

En cuanto a los hoteles vacacionales vuelven a destacar los hoteles de nieve con un positivo incremento de tarifas, al igual que las Islas Canarias, y un comportamiento destacado en general de los mercados emisores británico y español.

Además, se espera un impacto muy positivo de reaperturas como Paradisus Bali, Paradisus Cancún y Gran Meliá Don Pepe, junto a al menos 30 nuevas aperturas que aportarán más de 3.500 habitaciones.

Por regiones, el cuarto trimestre de 2025 y el primer trimestre de 2026 mostraron resiliencia: positivo en España (urbanos con congresos y vacacionales en Canarias/nieve), EMEA (impulso en Reino Unido, Francia e Italia por eventos y MICE), América (sólido en Caribe, Nueva York y República Dominicana; cautela en México por seguridad pero sin impacto en hoteles) y Sudeste Asiático (crecimiento equilibrado en Vietnam, Tailandia, Indonesia con reapertura de Bali).

En Cuba, los ingresos cayeron a 11 millones de euros por crisis energética y menor conectividad aérea. situación sin precedentes ha llevado al Ministerio a coordinar un plan de contingencia para el sector, incluyendo una "compactación" de la demanda que permita cerrar algunos establecimientos, que en el caso de Meliá han sido tres hasta la fecha.

La hotelera asegura que ha reforzado sus capacidades operativas y de abastecimiento, asegurando el cuidado y experiencia de sus huéspedes teniendo en cuenta la coyuntura, y mantiene "una coordinación continua con los turoperadores y una monitorización constante de la situación, habiendo desarrollado un conjunto de medidas preventivas para minimizar cualquier tipo de impacto" 

 

Alphavalue/Divacons | La cadena hotelera española está relativamente protegida del conflicto en Oriente Medio debido a su limitada exposición directa en la región.

Históricamente, estas tensiones han favorecido destinos como las Islas Canarias, al atraer más turistas europeos. Esto podría generar efectos positivos a corto plazo, ya que algunos viajeros podrían redirigirse sus viajes de primavera/Pascua desde destinos como Dubái o Turquía hacia el Mediterráneo, especialmente si los vuelos de larga distancia son caros y algunos destinos de media distancia se perciben como menos seguros. 

En este contexto, la fuerte presencia de Meliá en España y el Mediterráneo podría beneficiarse.

Meliá: Añadir, Precio Objetivo 9,01 eur/acc.