El dividendo de la banca, en vías de extinción

pues sigo igual, por que si en lugar de acciones se entrega metálico también disminuye el beneficio en la misma proporción por el mayor coste de la deuda.

Bueno, eso dependerá del coste de la deuda y siempre y cuando tenga deuda. BME por ejemplo no la tiene.

gracias pablillo, agradezco los intentos pero sigo sin ver ese efecto dilución cuando se paga con acciones. saludos.

Tu mismo te contestas con esa gráfica.

Este año van 11.092 M, pero el año que viene andarán por las 12.000 y pico o 13.000 (recordemos que en noviembre hay otro dividendo y volverán a subir el nº de las mismas).

Que beneficio neto debería tener SAN para tener el mismo BPA que en 2007? Suponiendo unas 12.500 Millones de acciones (ojo que este valor sigue subiendo) el SAN necesitaría unos beneficios de 18.000 M de € para igualar su BPA de 2007.

Cuanto más papel siga generando, más va a diluir su BPA, o es que alguien piensa que cuando acabe la crisis el banco va a doblar el beneficio máximo que consiguió pre-crisis?

La bola de nieve se esta haciendo más grande y más grande, en año y medio andaremos por los 14.000 M de acciones, lo que quiere decir que consiguiendo su beneficio max (9.000 M de €) tendrá un BPA de 0,62 €, vamos, incapaz de seguir pagando los 0,6 de dividendo.

En cuanto al precio de la acción, esta claro que no es una formula matemática y que nadie sabe lo que hará, pero alguien se imagina comprando SAN a 10-12 € con un BPA de 0,6 € y expuesto a la deuda de España?

A corto plazo yo creo que van a eliminar los papeles, y van a reducir el dividendo, es más pondrán como excusa las indicaciones del BdE para no asumir que se les ha ido completamente de las manos. Todo por no asumir desde un principio lo que se les venía encima y pagar dividendos no como un valor fijo por acción, si no como un % de los beneficios como hacen las empresas con una gestión decente.

edit. Es que además, hay que tener en cuenta, que el dinero que se ha ahorrado SAN no ha ido a inversiones para mejorar su beneficio. Ha ido a provisiones impuestas por los reguladores, y a tapar los agujeros que tenía en el sector inmobiliario. Por tanto en estos 5 años no tenemos un banco con más capacidad de generar beneficio, tenemos el mismo que antes, con un 70% más de acciones y en una coyuntura mucho más difícil para volver a los beneficios que tenía antes.

en parte comparto tu análisis, aunque de una forma mas optimista: si en plena crisis y pese a tanta provisión los resultados han sido positivos, el día que san acabe de provisionar, el beneficio se va a disprar, y mas considerando la limitación a la remuneración de depósitos, la generalización indiscriminada de comisiones (ya hay bancos que cobran por sacar dinero por ventanilla, o por pedir en un cajero un extracto, ...) y que solo quedarán 4 o 5 bancos nacionales (falta de competencia).

Estaría encantado de que así fuera, en serio, que tengo unas cuantas heredadas a unos 9,2 de media...

Pero no sé, me cuesta creer que estando como esta la situación actual en España el banco vaya a batir muy holgadamente sus máximos históricos en beneficios. Y además en Brasil e Inglaterra tampoco esta la situación muy boyante.

Pero es que aún así, aún suponiendo que en 2014 iguale máximos, y que en 2015 supere esos máximos por un 20-25% (que convendrás que es un escenario muy muy favorable para el banco), siguiendo con el script dividend (he supuesto 9% de acciones más al año) deberían de quedar unos números tal que así.

2013

11369 M de acciones (con la ampliación de noviembre) y 5.000 M de beneficio. BPA = 0.44

2014

12392 M de acciones y 9.000 M de beneficio. BPA = 0.726

2015

13500 M de acciones y 11250 M de beneficio. BPA = 0.83

Vamos, unos números normales para unos resultados excepcionales viendo los resultados históricos de la entidad. Aún así, no tiene sentido hacer de futurologo, lo que creo que se vé, y que está claro es que esta manera de dar "dividendo" no es buena a largo plazo para el accionista.

Una imagen vale más que mil palabras como se dice.

Un saludo