La nueva Repsol (REP) sin YPF

Hasta 20 no vendo,y vale mas.

Resultados

http://www.repsol.com/imagenes/es_es/Nota_4T14_ESP_tcm7-702350.PDF

Repsol ha publicado los resultados de 2014, el BPA (nos puede ayudar a corto plazo) ha sido mejor de lo esperado, con una sorpresa positiva de +4,6%, el BPA publicado en Bloomberg es de +0,27 mientras que el consenso esperaba 0,258€. La previsión de BPA para los próximos años es creciente, así que según la valoración por descuento de beneficios, la cotización se moverá al alza siempre y cuando los resultados sean mas positivos de lo esperado. 

Ante los datos de hoy a corto plazo podría haber una subida, tal y como ha sido ya en la apertura debido a la sorpresa positiva.

Resultados 2014 Repsol

El BPA parece que es más significativo a corto plazo, frente al largo plazo que deberíamos tener en cuenta otros criterios, como el Beneficio económico, ratios de rentabilidad, PER, descuento de flujos de caja...

Algunos ratios a tener en cuenta de Repsol

• P/libros=0,83
• EV/Ebitda = 11,35
• Rent por dividendo estimada 2015= 5,85%
• Per= 17,07

Comparativa de Repsol frente a empresas del sector - Múltiplos financieros

Comparativa Repsol - sector

El Brent en 61,70. REP debe subir mucho más. Saludos http://rt6.t.prorealtime.com/ProRealTimeNew/display_chartimage.phtml?name=785qtiaup5tc3yrr0wzhsf4r4&type=png&purpose=print

Aún así los resultados del último trimestre no son buenos y en 2015 se espera una bajada significativa debido a los bajos precios del crudo. No obstante si miramos un horizonte temporal más largo sí que tiene mucho potencial, habida cuenta del previsible aumento del precio del petróleo y de la importancia de éste en las cuentas de Repsol después de la compra de Talismán.

Por cierto, las previsiones del precio del petróleo para los próximos años son de un aumento lento, hasta alrededor de los 70$ en 2018... Pero como todo son previsiones, y no son mías, sino las que se calculan por el consenso de analistas. 

En línea con tu comentario, para 2015 Repsol se espera un cambio de inflexión, es decir que en 2015 el BPA será el mínimo de los últimos años (desde 2010) para volver a empezar a crecer en 2016 y 17.  Toda esa valoración se supone que está en precio y que el precio se moverá respecto a esta estimación si hay sorpresa positiva o negativa.

BPA previstos:

BPA estimado Repsol

No debemos confundir la subida del BPA estimado con que la acción subirá, puesto que ahora el precio de Repsol ya descuenta ese BPA. 

Un saludo! 

REPSOL (Neutral, P. Objetivo: 20,5€; Cierre: 17,10€; Var. Día +0,12%): Presentación de resultados 4T’14. Resultado operativo Exploración y Producción (upstream) 4 M€ (-97,5%) vs 48M€ esp.; Refino y Marketing (downstream) 370 M€ (21M€ en 4T’13) vs 331M€ esp. y Gas Natural 67 M€ (-32,3%) vs 81M€ esp. y Corporación y Ajustes -71 M€ (-159M€ en 4T’13) vs -90M€ esp. Resultado Operativo 370M€ (+200,8%) vs 357M€ esp. BNA -34M€ vs -1.092M€ en 4T’13. La caída en neto se explica por la inclusión de provisiones por deterioro de valoración de inventarios debido a la caída en el precio del crudo. Producción total: 371.000 bep/d (+15,7%), impactado positivamente el incremento de producción en Brasil. El endeudamiento se reduce un -31% situándose en 4.547M€ (DN/FFPP 0,16x). OPINIÓN. Resultados ligeramente mejores de lo esperado a nivel operativo por el impacto positivo de los márgenes de refino (5,5$/brr; +34,1%) que han compensado la caída del crudo. Buena evolución del endeudamiento, preparándose para la adquisición de Talisman. A las 13:00hrs multiconferencia donde darán más información sobre los resultados.

informe de bankinter

informe de renta 4

https://www.r4.com/tx/newsanalisis/Repsol-resultados-2014-en-linea-apoyo-del-Downstream-compensa-caida?idp=377399&temp_t=3&temp_st=1&temp_c=1&temp_a=0

Las previsiones del consenso de analistas sirven de poco ya que hay analistas que dan un precio de 22€ y otro de 16€. La media vale incluso menos ya que si hay un bocadillo para 2 y yo me lo como, en teoría nos hemos comido medio cada uno. Sin ir más lejos tiene el caso de AENA. Todo ello sin perjuicio de la teoría de la opinión contraria.

Repsol, pese a esas previsiones, tiene la incertidumbre de sí realmente esas ganancias se pueden materializar ya que existen dudas ( incertidumbre ) si el crudo ha tocado suelo. Si es así subirá mucho más ya que difícilmente te pueden dar una rentabilidad por dividendo del 6%.

En definitiva, penaliza a Repsol es riesgo sistémico ( de mercado) de qué va a ocurrir con la recesión mundial, Grecia, el euro,la salida de fondos de la renta fija, etc que cambia a diario y por otro lado la parte los riesgos propios del valor como precio de crudo, integración de Talismán, etc que cambian en todo momento. Pero lo que más está penalizando a REP es el sesgo negativo asociado a las petroleras y que es subjetivo, como lo eran los "animals spirits", es decir el puro y simple miedo y en su momento la euforia.

Yo no conozco a nadie que se haya forrado siguiendo los consensos de analistas de periódicos, más en contra, se han arruinado.

PD: SI FUERA ASÍ QUE EL PRECIO LO DESCUENTA TODO INMEDIATAMENTE, NO PODRÍAN EXISTIR LOS FONDOS DE INVERSIÓN YA QUE SE APROVECHAN DE LA INEFICIENCIA DE LOS MERCADOS.