El mercado donde se establece el precio de los diferentes tipos de cambio o fórex es el mercado de divisas. El mercado de divisas se caracteriza por ser un mercado mundial, no centralizado (es decir, sin ubicación específica) y por lo tanto, enorme. Si tuviéramos que clasificarlo dentro de uno de los diferentes tipos de mercados que existen, diríamos que el fórex es un mercado OTC. Este tipo de mercados no regulados no solo existen en la ficción entre grandes bancos, cualquier bróker con el que contratemos que sea market-maker, negociará con nosotros OTC (por ejemplo, los CFDs son futuros OTC, por lo que cualquier proveedor de CFDs con el que contratemos, actúa con nosotros como un mercado no regulado).
El mercado de divisas es uno de los más grandes del mundo en número de transacciones y en términos de efectivo negociado. De acuerdo a los datos del BIS, se mueven ¡más de 3,2 billones de US$ diarios! Más que el NYSE en un mes. Sin embargo, esta liquidez no significará siempre eficiencia...
Se dice del mercado de divisas que no cierra. Y así es, básicamente por el solapamiento de horarios entre los principales centros de negocio. Así, cuando Tokio cierra, abre Londres y cuándo éste cierra, abre Estados Unidos, que empalma con Sidney hasta volver a Tokio.
Una de las consecuencias de que el mercado de divisas sea descentralizado es que existirán oportunidades de arbitraje, puesto que el precio de las divisas puede ser diferente dependiendo del mercado en que se negocie. Es más, puede ser diferente dependiendo del bróker con el que contratemos… pero eso lo veremos más adelante. Veamos primero quiénes participan y por qué en este mercado.
El principal participante en este mercado son los bancos. Entre los bancos se quedan más del 50% de las transacciones en fórex, de acuerdo al BIS. Muchas de las operaciones se realizan para clientes, pero la mayoría suelen ser a cuenta del banco. Por otro lado, otro importante actor del mercado de divisas son los bancos centrales, para llevar a cabo su política monetaria, en algunos casos, o para tratar de que su moneda no se refuerce demasiado (por ejemplo el caso de Japón, Chile o Brasil, actualmente). El tercer actor sería las instituciones, tanto financieras como no financieras. En el primer caso podríamos encasillar por ejemplo a una gestora de fondos. En cuanto a instituciones no financieras, serían las que operan con clientes o proveedores extranjeros. En último lugar podríamos poner a los particulares, sin duda una pequeña hormiga sobre una hoja, tratando de sobrevivir en una enorme tormenta en un enorme océano. El especulador particular representa una cifra inferior al 10% en este mercado.
Dentro del concepto amplio de mercados de divisas podremos encontrar diferentes instrumentos. Hasta ahora hemos hablado del mercado spot (es decir, de los precios del mercado subyacente), pero también pueden negociarse forward y futuros sobre las divisas. La diferencia fundamental entre forward y futuro, para el tema que nos conviene y en resumen, es que el forward es un contrato OTC y los futuros son contratos estandarizados en un mercado. El mercado de futuros más importante sobre divisas es el CME (Chicago Mercantile Exchange). Fueron los pioneros en negociar de forma regulada las divisas desde 1972. El volumen del mercado de futuros representa menos del 8,0% del mercado total. Además, de acuerdo al WSJ, los diez participantes más activos explican casi el 73,0% de todo el volumen negociado en el mercado.
Existen también opciones sobre divisas, reguladas y OTC, y por último existen swap de divisas, cuya explicación excede el objetivo de este artículo. Baste saber que un swap consiste en un intercambio temporal.
Ahora que conocemos un poco la historia del fórex y algo de cómo funciona este mercado, vamos a ver un pequeño vocabulario básico y específico, necesario para los próximos posts. No es imprescindible entenderlo completamente ahora, porque iré explicando poco a poco cada concepto. Pero que por lo menos nos vaya sonando cada cosa.
Ask
Ask o precio de venta es el precio al cual el bróker nos vendería una moneda, cuando compramos, lo hacemos a precio Ask.
Bid
Bid o precio de oferta es el precio en el que nos compraría una moneda el bróker, cuando vendemos, lo hacemos a precio bid.
Divisa base
Es la que sirve como referencia en una transacción de forex, será la que se escriba primero en el par de divisas. Por ejemplo, si se pide cotización para el par USD/EUR, el USD será la divisa base y el vendedor responderá indicando cuantos euros ofrecería por comprar o vender un dólar.
Garantía
Como muchos brókers ofrecen apalancamiento, la negociación de divisas se ejecuta normalmente con garantía. Dependerá del bróker y condicionará el máximo apalancamiento.
Lote
Cantidad mínima que podemos negociar en el mercado. Normalmente, en fórex, las cantidades de efectivo mínimas que podemos negociar se hacen en lotes (por ejemplo, un millón de dólares).
Par
Cuando un inversor opera en el mercado de divisas, siempre negocia una combinación de dos divisas (cruce o par de divisas). Se compra una divisa (ir largo) y se vende otra (ir corto), en base a la especulación de que una divisa se revalorice en relación con la otra. Cada par se representa con su código ISO, seguido de una barra. Por ejemplo, para una operación entre dólares americanos y euros, el par de divisas se representaría: USD/EUR.
Pip (coloquialmente, pipo)
En fórex, el valor que se paga en una moneda por otra se cotiza en números de cinco dígitos. El yen es una excepción a esto: al cotizar dicha moneda más cerca de la centena que de la unidad respecto a otras monedas, se expresa solamente con dos decimales. Es decir, un pip sería entonces un aumento o disminución de dos dígitos. Cada unidad de este último dígito es el Price Interest Point o PIP. Es el valor mínimo que puede variar una moneda. Es la medida de nuestra ganancia/pérdida.
Rollover
Al generar una transacción se entiende que se pide prestada una moneda para comprar otra; cada transacción que se tome en el mercado al pasar la hora de cierre del mercado genera un crédito o débito de interés. Pagaremos entonces un interés por la moneda que se pide prestada y cobraremos por el interés que genere la moneda comprada.
Spread
La diferencia entre el precio en el que el bróker compra una moneda (bid) y el precio en el que vende (ask). Representa la ganancia del bróker.
El vocabulario del Fórex es amplio. Poco a poco veremos todos y al final de la serie de posts, escribiré uno más largo. Por ahora, si véis que faltan cosas, ¡podéis plantear la pregunta en los comentarios!
En el próximo post veremos los tipos de brókers que negocian fórex y cómo lo hacen.
Os dejo con un primer vídeo de introducción al Fórex, es útil pero nunca olvidéis verlo con espíritu crítico! Cuando termines de leer esta serie de posts, vuelve a verlo y entenderéis a qué me refiero.
