Como la mayoría de personas no presta atención al mercado de los metales preciosos, he querido señalar algunas cosas extrañas que están ocurriendo, que es muy probable que se deban a la escasez de metal físico o al exceso de contratos vendidos sin respaldo de oro para poder entregar al vencimiento.
En primer lugar, el oro ha entrado en backwards. Esto ocurre muy pocas veces, sólo en el primer vencimiento y por una diferencia de céntimos de dólar. Hoy han entrado en backwards varios vencimientos y por un diferencial nunca visto: el roll over de abril/junio ha llegado a pagar 13.80$ por onza. Y el roll over de junio/agosto ha llegado a pagar 5.10$ por onza (mínimos señalados en un círculo rojo en la foto).
Los motivos están claros: los bancos metaleros están vendidos en cantidades industriales, pero no tienen metal para ir a la entrega. Para no entregar hacen el roll over de abril a junio, pero como todos hacen lo mismo: recompran abril y venden junio, abril sube y junio baja. Si eso se hace en grandes cantidades, abril sube mucho y junio baja mucho, hasta llegar a cifras que yo no había visto nunca.
La situación anterior ha sido agravada por una brutal demanda de metal físico de oro y plata, que ha vaciado las tiendas en todos los continentes. Las tiendas piden metal a los mayoristas, pero no les sirven. Para postre han cerrado las tres mayores refinerías de Suiza, que llevaban años trabajando las 24 horas del día en turnos.
Lo de la plata ha sido paradójico: el precio de los futuros de plata ha bajado 5$, y no hay forma de comprar plata física al precio anterior a la bajada. O sea, los papelitos bajan 5$ y la plata que suena no se puede comprar 5$ más cara, pues los premium han subido a la estratosfera y las estanterías siguen vacías.
Lo siguiente es más extraño todavía: el precio de oro spot cotiza con un descuento brutal respecto al futuro de junio. En la foto se puede ver una diferencia de 22$, pero esa diferencia no es estática. He estado mirando el gráfico intradía y la diferencia ha llegado a ser de 70$. Dicho diferencial se acerca a cero cuando el precio del oro baja, y se acerca a 70$ cuando el futuro del oro se acerca a 1700$.
Lógicamente, con este diferencial se puede operar:
Se pueden comprar 10 onzas del spot, que en la foto tiene el código XAUUSD CMDTY.
Y al mismo tiempo se puede vender un futuro MCG con vencimiento junio. Este micro futuro tiene 10 onzas (ojo, no confundir con el GC que tiene 100 onzas).
Como es natural, como lo que está ocurriendo ahora es la primera vez que pasa, no se puede garantizar que el diferencial no bajará de cero o no subirá de 70$. Teniendo esto en cuenta no hago ninguna recomendación, cada cual que saque sus conclusiones.
ACTUALIZACIÓN
Me he cansado de restar la diferencia mentalmente y he montado un spread del futuro menos el contado (con el spread se puede operar directamente).
Ya puestos he montado también el de la plata, que se mueve muy parecido al oro.
Como con el mini de plata de 1.000 onzas salía la horquilla del spread muy abierta, he montado el spread con el futuro de 5.000 onzas, pero no voy a operar con ese tamaño de lote.
Aquí pongo la foto de los dos spreads montados.
