Venta permanente de puts del VIX

El 90% de los meses estos puts expirarán sin valor debido a dos ventajas que hacen esta estrategia interesante

No es por llevar la contraria pero, ¿de donde sacas que las puts que vendes expiran el 90% de las veces sin valor? ¿Te refieres a vender puts en strike 12 y 12.50 marzo? Si es así lo cierto es que tienen bastantes probabilidades de quedar in the money (ITM) o dentro del dinero En Thinkorswim (TOS) en la cadena de opciones puedes ver la probabilidad de que tu opción quede dentro del dinero (ITM) Las puts que has vendido 12 y 12.5 de marzo tienen una probabilidad de que expiren ITM del 62% y 68% respectivamente. Es decir 6 o 7 veces de 10 palmarás dinero. Con las opciones al igual que con el mercado no hay dinero gratis. Con esto no quiero decir que no sea válida tu idea, sino que como toda nueva estrategia se debe hacer un backtesting primero antes de meter dinero real.

pues no sabría decirte... yo en parte lo veo como un call spread vendido. Llevarlo a vencimiento no se si tiene mucho sentido xk el valor temporal es mínimo, basicamebt3 lo veo como una forma de obtener beneficios si crees que la volatilidad subirá en algún momento antes del vencimiento. Mi intención es complementarlo con una cuna comprada del SPY de distinto vencimiento, a ver que sale jajaja.

Sí, yo tb lo veo así, salirse en cualquier repunte que normalmente hay muchos.

No obstante no termino de ver clara la estrategia y eso que ya me metí ayer. La seguiré rumiando..

No te equivocas en nada, mañana es 25 de enero, es obvio q a un día del vencimiento , el precio sea casi exacto al valor del subyacente 12.5 - 0.9 =11.6, el valor del Vix ahora, al no tener acciones , si el Vix funciona diferente , la idea de esperarlo al final , no es la mejor creo, sino esperar un día que se despegue el vix 13.5 o 14 y recomprar el put con ganancia de un 30 % ej a 0.3 sería el caso, es una estrategia de revisión diaria, no es mala , ya que es muy difícil , que en 20 días quede siempre bajo 13, casi no se da nunca ese escenario , pero insisto , es de revisión diaria, saludos

Buenas noches alguien me podría explicar el motivo por el cual no me aparecen en la pantalla de IB los puts de marzo?
gracias

Yo llevo observando esta operación años (desde que supe de la existencia del VIX gracias a un post de Francisco sobre el bichito UVXY) y no me he decidido aún a meterle mano por una razón muy sencilla: Si el VIX se mantiene o baja o incluso si sube poco, se pierde dinero. Aunque parezca que se están vendiendo opciones y por tanto tenemos a la amiga theta de nuestra parte, sólo tenéis que mirar el vencimiento más próximo para comprobar como la prima se dobla de precio para estos strikes en cosa de un mes. Sin ir más lejos para el strike 12,5 de febrero propuesto por Sartans vendido a 0,45€ se tiene un precio este 24 de enero de 0,80-0,95. ??? Yo diría que en realidad vendiendo opciones del VIX estamos en cierto modo comprando volatilidad, aunque suene extraño.

Y eso no me mola nada, sean europeas o no lo que quiero de una opción que vendo es que expiren sin valor o con un valor menor, pero nunca no con un valor mayor.

Agradecería algún comentario para ver en que me estoy equivocando.

Saludos!

El VIX es un especimen así de especialito

Gracias Nebe, sí, eso es lo que había pensado. Pasa como con los futuros del crudo o cualquier otro que suela encontrarse en contango. Sin embargo en el crudo nunca había visto que las opciones lejanas fuesen más baratas que las cercanas. Pero claro, el contango del crudo no es el contango del VIX.

Por otro lado no creo que podamos hacer una venta permanente de puts porque si el VIX sigue bajo, conforme se acerque el vto la put va a subir como hemos visto o directamente va a vencer ITM. Y si sube el VIX ganaremos con las que tengamos pero ya no podremos vender más puts 12,5 o 13 porque darán una miseria.

A ver si sube el VIX fuerte de una vez y empezamos a vender volatilidad que es lo que mejor funciona.

Saludos.

Efectivamente como bien dice Nebe las opciones del VIX no están basadas en el VIX sino en los futuros de la volatilidad /VX
El VIX es la volatilidad implícita de las opciones del SPX en una expiración promedio de 30 días (más o menos)
Curiosamente el VIX que no se puede operar y sus opciones (que si se operan) no tienen nada que ver con el VIX ¿curioso verdad?

Os dejo unas capturas donde podéis ver lo dicho.
Fijaros como el VIX está ahora en 11,45 sin embargo en la cadena de opciones de marzo vemos que la similitud de precios bid/ask entre las calls y puts (sería el precio ATM o "en el dinero") estaría en el 14,50
Si nos fijamos en la segunda captura, la de los futuros de la volatilidad /VX vemos que el precio de marzo está en 14,70 - 14,75 por lo que entenderíamos ahora el por qué el precio de las opciones de marzo del VIX está alrededor de 14,50 ATM o "en el dinero"

Mi recomendación es que cualquier estrategia de opciones vendidas conozcáis bien el subyacente y que hagáis un test en demo de varios trades en distintas situaciones de mercado tras lo cual sacar conclusiones antes de meter dinero real.

Hola Rankapino,

No es un error que las PUTS más lejanas sean más baratas, es que el las opciones no se basan en el VIX spot, sino en el futuro del VIX que es distinto para cada mes.

En estos momentos el futuro del VIX feb esta a 12,3 por eso las opciones estan a 0,7, ya que esta 0,20 dentro del dinero.

Esto es lo que yo queria comentar en el segundo post, que hay que tener mucho cuidado ya que no se pueden comparar las opciones de un mes con otro, ya que los futuros son diferentes.

Por ejemplo el futuro de marzo esta en 14,7 y asi hasta el de octubre que esta en 19,4; por eso no se pueden comparar las opciones.

Saludos

Una puntualización podría ser la siguiente: puede que la volatilidad suba en marzo a 24, pero el futuro de junio no suba en ningún momento de 18.

Es adicional, en este momento la estrategia tiene 6 puts vendidos.

Cometes un error de bulto. Esta estrategia no vende volatilidad del SP500, vende volatilidad del VIX, y mientras la volatilidad del SP500 está a 11.50, la volatilidad del VIX está a 77, al menos eso es lo que dice mi pantalla.

Porque la curva de futuros del VIX tiene pendiente muy creciente por lo que el subyacente de las opciones más lejanas (futuro de ese vencimiento) están mucho más arriba que los de las más cercanas y, en consecuencia, dado un el mismo strike (X) está mucho más fuera de dinero en las opciones más lejanas.
No sé si me he explicado.
Saludos

Pues no era un error, las puts más lejanas, las más baratas. La primera vez que lo veo.

Gracias por la propuesta.
La creo acertada. Aunque, mientras que con la venta de la put, la estrategia es esperar a vencimiento y solo tendríamos en contra la horquilla en una ocasión, con la compra de call, hemos de estar atentos a que suba el vix para venderla cuando esté en beneficio y sufriríamos las horquilla por segunda vez. Ya se que se puede esperar a vencimiento, pero entonces es muy improbable que venza dentro de dinero.
Pues con la venta de put, la estrategia es llegar a vencimiento por lo improbable de que cierre por debajo de 10. Aunque vendiendo la put 12,50 por 0,45 entraremos en pérdidas con un cierre por debajo de 12,05, lo que para mi es bastante probable.
Con la compra de call entiendo que la estrategia es que en un vencimiento a junio, es muy probable que alcance valores superiores a 18 en algún momento y venderla, lo que nos obliga a estar pendientes. Comprando la call p.e. 12 de junio por 6,3 entraríamos en beneficios en 18,3 más comisiones y horquillas.
Es otra forma de operar, muy diferente pero creo que también es coherente.
Espero vuestras puntualizaciones, me encanta aprender.
Gracias.

Quagmire:
He mirado en degiro y se puede operar las opciones del vix. Tiene un costo adicional de 5 € mes por conectividad al mercado CBOE, al més, independientemente del volumen. Para un volumen alto, el coste de esos 5 € es ínfimo.

Hola,

La venta de (2 puts con vencimiento 14 de Febrero y precio de ejercicio 12,50) SUSTITUYE a las (2 puts de marzo con precio de ejercicio 12.50) y (2 puts de marzo con precio de ejercicio 13 a 0.60) o es una operación ADICIONAL a las dos iniciales?

Gracias y un saludo,
Jorge

Primero de todo agradecer a Francisco su generosidad al compartir estos conocimientos.

Y ahora al grano, alguna alma caritativa sabría decirme de algun broker español en que se puedan vender y comprar opciones del VIX? Tengo ibroker, y Caixabank y nada de nada.

Soy consciente que lo ideal es Interactive Brokers pero mi pregunta es saber si algun broker español ofrece especificamente opciones vix para tradearlas.

Gracias a todo aquel que quiera ayudarme!

Esta estrategia que propones la veo muy segura y proporciona unos ingresos relativamente sencillos de conseguir (Aunque ojo, que el hecho de que nunca haya bajado de 10% no quiere decir que no lo haga)

Lo que yo veo es que tienes que arriesgar mucho dinero para tener poco beneficio y veo que las horquillas son muy grandes.

Por otra parte, creo que vender volatilidad cuando la volatilidad esta barata no es un buen negocio, veo mas bien la idea de Dario, que consiste precisamente en comprar esa volatilidad ya que esta en niveles anormalmente bajos.