Hace dos años y medio dije que había comprado estos bonos: He comprado bonos de Telefónica al 5.79%. Desde entonces han estado dando una rentabilidad como la que dice el título del post, pero, al venderlos ahora, se conseguirá un beneficio adicional del 20%. Por tanto, pienso que ha llegado la hora de venderlos.
Lo que me vais a decir ya lo sé: si vendo eso, el banco me dará un 1.75% en plazo fijo. La idea no es meterlo en otra cosa para conseguir más rentabilidad, pues en estos momento de burbuja mundial es imposible. Pienso que antes de dos años se podrá comprar al menos un 10% más barato. Si al precio que vendemos ahora (alrededor del 121%) se obtiene una rentabilidad del 4.25 %, quiere decir que, comprando antes de dos años un 10% más barato, se le sacará más rentabilidad que habiendose quedado y cobrando los cupones. Además, mientras nos darán el 1% en alguna cuenta remunerada.
Según mi Estrategia especial para renta fija, no hay más remedio que vender la cartera de renta fija cuando los intereses son bajos y los gestores ignoran el riesgo para poder colocar las ingentes cantidades de dinero que les entran cada día. Es la única forma de tener la pólvora seca para cuando ocurre lo contrario, que es el momento de comprar.
Estamos viviendo una fantasía a nivel global. Los Estados Hundidos imprimen a un ritmo de 75.000 millones al mes, contando la última rebaja. Japón emite una cifra parecida al cambio en dólares. Los hijos de la Gran Bretaña no llegan a tanto, pero no es por falta de ganas. Todo ese dinero que entra en el circuíto mundial cada mes tiene que ir a algún sitio y, teniendo en cuenta que los gestores de fondos, pensiones y seguros no pueden comprar joyas, arte, coches de colección ni cocaína en grandes cantidades (sólo compran para consumo), al final sólo les queda la renta fija y la renta variable donde encauzar esas montañas de dinero.
A pesar de que la renta variable está cara, podría seguir subiendo como efecto de descontar la pérdida de poder adquisitivo del dinero, además de que sigue estando en tendencia primaria alcista. Pero la renta fija es diferente, ante un escenario de inflación, los bonos no son el instrumento adecuado, y menos los que tienen un interés fijo como el que nos ocupa.
