Consulta al autor del blog

Buenas tardes Fernando! me gustaria que me diera su opinión sobre la OPV de Enel Green Power que finaliza mañana,ya que estoy meditandolo.
Muchas gracias por su blog.
Un saludo.

Entonces me pasaría cómo a Hommer Simpson con el ázucar... podría invitar a todos los rankianos a un cafecito..
¿Conoces algún caso de alguien que realmente haya tenido que aceptar la mercancía? Supongo que cómo dices siempre alguien compra.
Gracias por tus respuestas.
Saludos.

Hola Fernan2:
El ISIN de Telecom Italia es XS0161100515,es un bono y se compró a 101%, el cupón que da es 7.75% y la amortización es enero del 2033. El de DB es DE000A0TU305,es una preferente y está comprado 100% y el cupón perpetuo es el 8%. Y tengo otro que es Banco de Austria Caiman ISIM DE000A0DD4K8, es una preferente y está comprado a 60%, da CMS a 10 años mas 0.1

Ha habido algo de jaleo regulatorio en el sector eléctrico, pero eso para mí no justifica la caída de las preferentes de Endesa y Fenosa; para mí, es una caída injustificada y una ocasión de compra.

Respecto a los bonos de Telecom Italia, y las preferentes de Deutsche Bank: dime precios y condiciones de la emisión concreta de la que estés hablando, y te diré si a esos precios me parece acertado mantenerlos o vender... la respuesta dependerá SIEMPRE del precio.

s2

SIEMPRE hay ALGUIEN que quiere comprar... si tú estás dispuesto a aceptar su precio, claro.

Incluso si tú tienes un accidente y estás en el hospital y no puedes ni ir al ordenador a poner la orden, tu broker te llamará para avisarte y que cierres tu posición. Y si no le coges el teléfono, la mayoría de brokers te cerrarán la posición automáticamente, quieras o no.

Pero si por la razón que sea no consigues cerrar tu posición antes del vencimiento, pues efectivamente tendrás un container en algún puerto americano lleno de tus sacos de café, para que te apañes... pero eso no es lo malo, lo malo es que tendrás que pagar todo el café, y no sólo las garantías que te pedían para operar.

s2

Hola, mi pregunta es sobre los contratos de futuros, supongamos que hacemos uno sobre el cafe y a la fecha de vencimiento no conseguimos vender al precio previsto ni a uno más bajo,nadie quiere comprar, ¿qué ocurre entonces? ¿nos encasquetan la mercancía?.
Gracias y un saludo.

Hola Ferna2: quizas se haya comentado en el blog, pero últimamente no he podido estar al tanto, así que perdona si ya se ha tratado.
A que se debe el desplome brusco en la cotización de las preferentes de Endesa y Fenosa a partir de mediados de Julio. Parece que tendremos que llevarlas hasta la posible redención en 2013.
A la vista de la probable subida de tipos crees acertado mantener los bonos de Telecom Italia, y las preferentes de Deutsche Bank.
Un saludo

Gracias fernan2,has sido muy amable

La verdad es que en el mercado de renta fija hay mejores alternativas:
https://www.rankia.com/blog/fernan2/560238-f2ll-renta-fija-caza-chollos-basilea-iii

Pero si no estás puesto en estos temas, ni quieres ponerte, te diría que las que tienes compensan bien el riesgo asumido... eso sí, el problema es que son una inversión muy poco líquida, por lo que no te interesa si piensas que puedes necesitar el dinero.

En cuanto a llevar el control, por "si en algún momento merece la pena venderlas"... tú puedes llevar mucho control, pero el problema es que si merece la pena venderlas, no podrás hacerlo, porque todos querrán venderlas y nadie comprarlas. Si te quedas con ellas, tienes que tener claro que es una inversión rentable pero a cinco años, y asumiendo que es poco probable que salga mal, pero que imposible no es, y si sale mal te comerás las pérdidas (no creas que podrás salirte a tiempo si hay problemas, que no suele ocurrir). Y si esto no te gusta, mejor coge un depósito al 4% que también es una magnífica rentabilidad para el poco riesgo asumido...

s2

para Fernan2 .¿Entonces por el interés que da ahora mismo el Banco Pastor merece la pena "el riesgo"?,Hay alguna manera de llevar el control de esto por si en algún momento merece la pena venderlas?Gracias por tu respuesta

Antes que nada, aclarar que las preferentes son perpetuas, por lo que si con "al 7,5 durante un año" te refieres a "al 7,5 anual", vale, pero si te refieres a que crees que es una inversión a un año, te equivocas completamente...

Y entrando a lo que es tu emisión, lo primero es tranquilizarte; es cierto que en las preferentes existe el riesgo de que su cotización baje (incluso de que baje mucho, más del 50%), pero eso no ocurrirá con esta emisión, ya que es una emisión que se lanzó en momentos de "máximo dolor" y con un interés lo suficientemente alto como para que:

A) Siempre será relativamente fácil encontrar compradores dispuestos a pagar el 100%.

B) Al banco le interesará amortizarlas y devolverte el dinero pasados los 5/10 años de rigor (tiene el derecho, pero no la obligación, de hacerlo... pagando siempre el 100%), con lo que en realidad no serán perpetuas.

PD: La cotización (que no el nominal) baja o sube en términos de la oferta y demanda... si al 100% no hay compradores, y necesitas vender, tendrás que bajar el precio hasta que encuentres compradores, sea al 90%, al 63%... o al 14% que compré yo unas!!

PD2: En su día yo escribí que este tipo de emisiones eran una porquería y hoy te estoy diciendo que no están mal... esto no es tan contradictorio como parece, ya que el que en su día compró otras emisiones pudo hacerlo por el 14%, el 20% o el 40%, y hoy ha doblado, triplicado o cuadruplicado su dinero, mientras que el que compró éstas no ha perdido nada, pero ha ganado un miserable 7,5%... el coste de oportunidad ha sido brutal!!

s2

Hola Fernan2,nosotros no sabíamos que eran las preferentes,se lo ofrecieron en la entidad y lo vieron interesante.Cual ha sido mi sorpesa al leer el contrato ,cuando he leído lo de "riesgo elevado",fuí corriendo a la entidad y la apoderada me tranquilizó,diciéndome que el riesgo sería si el banco tuviera pérdidas y entonces no pagarían los intereses,pero que eso gracias a dios es muy dificil que ocurra,y que a los cinco años el banco pastor llamaría uno a uno para ofrecerle devolverle el capital invertido o seguir con las condiciones nuevas,y que si queríamos el dinero antes de los cinco años buscarían a un cliente que las quisiera,algo fácil mientras que el euribor se mantenga bajo como ahora.¿Esto es así?.En ningún caso me han hablado de riesgo de que el nominal baje ,como he leído por aquí.Me han dicho que esto no cotiza en bolsa,por lo que no tengo que preocuparme.¿Me puedes explicar con lenguaje lo mas llano posible,porqué puede bajar el nominal?¿no tiene nada que ver con las ganancias o pérdidas del banco?Tenemos trece días estas preferentes y nos han abonado por cada 12000 euros 178 euros de interés trimestral vencido,pués el banco lo pasa del vendedor a nosotros,porque el otro ha vendido antes de que venza el trimestre.Bueno te he explicado todo lo que me han dicho.Espero tu respuesta.Gracias

Ok! muy claro fernan2, ahora me doy cuenta de que tengo que aprender más aun de preferentes porque eso no lo sabía, o si lo he leído,no lo había almacenado en mi "disco duro".

Gracias!!

Si es un bono, sí; yo lo decía por si acaso no era un bono sino unas preferentes, que te dicen que es "con vencimiento en tal fecha" (de palabra), pero luego lo que compras en realidad es una emisión perpetua... y el supuesto vencimiento es en realidad un derecho (pero no obligación) de amortización por parte del emisor, si es que le conviene a él amortizar, que es lo que se llama una opción call.

s2

No he entendido muy bien fernan2 I´m sorry ;-p, me he leido todo lo referente a bonos etc de tu blog, pero cuando hablais de un bono de ohl que saca un 20%...me ha dado por intentar hacer los cálculos y aprender a valorar el bono.
Por lo que tengo entendido en el bono si esperas al vencimiento y todo va viento en popa cobrarías el nominal+ultimo interés+intereses anteriores y si lo compras con un descuento por ejemplo al 65% como planteabais en el bono de ohl ganabas más porque su cotización había bajado, no es así?

Para valorarlo he hecho un van y he sacado el tir para ver la rentabilidad.

S2 y contesta cuando quieras que ya se que andas liado.

Saben perfectamente en qué situación va la venta de sus preferentes: va en vía muerta. Está todo parado. La única forma que tienen de vender tus preferentes es colocárselas ellos mismos a otro cliente, y a ver con qué cara le van a ofrecer eso a nadie...

En cuanto a si pueden o no negarse a darte copia de algo, no tengo ni idea de lo que dice la ley; pero tampoco se caracterizan los bancos por acatar la ley...

Si yo me viera en tu situación, lo que haría sería pedirle a un amigo que me acompañe con una cámara de vídeo lo más grande posible, y sentarme a hablar con el del banco con el cámara grabándolo todo; probablemente se muestren más razonables en cuestiones como los duplicados y demás, por el miedo a lo que vaya a salir publicado en YouTube o en la tele. Pero aún así, de la venta no conseguirás más que buenas palabras: "están ya a la venta, pero no sabemos cuándo habrá un comprador", etc, y yo apostaría por poner las cartas boca arriba: "No va a haber un comprador nunca, porque esto es una mierda que nadie va a querer comprar; me habéis estafado, porque me dijisteis que era como un depósito y con vencimiento a 10 años , y los 10 años ya han cumplido y quiero mi dinero!!" (porque seguro que no te dirían que eran perpetuas y que para venderlas necesitabas esperar a un comprador, ¿verdad?)

Y así, yo haría tres o cuatro visitas con la cámara, y posiblemente si te reconocen que no dijeron que eran perpetuas, o que te dijeron que ellos se encargarían de venderlas si necesitabas el dinero, ya tienes una muy buena base para reclamar... primero al defensor del cliente de la entidad, luego al Banco de España; y si te reconocen algo de lo que te dijeron, en la reclamación pones que tienes un vídeo en el que te reconocen que dijeron eso...

s2

Hombre... fácil, fácil, no es la más fácil que me han puesto en el blog; pero sí, sale una TAE del 31%. Aunque es importante que te fijes en que lo que hay a dos años es un vencimiento y no una opción call, que el emisor puede ejecutar o no a voluntad, porque los emisores han perdido la voluntad de ejecutar esas calls, y en ese caso la TAE bajaría drásticamente...

s2

Fernan2 pregunta facil y rápida para ti:
Si tengo un bono y quiero valorar la rentabilidad la forma de hacerlo es la siguiente?
EL BONO ESTÁ AL 65% Y EL TIPO DE INTERÉS QUE APORTA ES DE UN 5%ANUAL, DURACIÓN 2 AÑOS. LA OPERACIÓN NO SERÍA LA SIGUIENTE? (segun criterio van)

65=(5/(1+R))+(105/(1+R)2) LUEGO R=31%?

Gracias!

Hola Fernando,
La verdad es que me voy dando cuenta del problema. Hoy he llamado a mi sucursal para preguntar como va la venta y, puesto que no ecuentro la copia de lo que firmamos, pedirles un duplicado de lo firmado hace 10 años y me dicen que ha pasado mucho tiempo y que no saben si lo tienen....
Por otro lado, ahora me dicen que hasta el 2015 mantienen el 2.97% de interés pero que es una comunicación interna y que no me lo dan por escrito. Cuando pregunto como va la venta me dicen que ellos no controlan ese mercado secundario y que no saben si las participaciones se venderán antes o después.
Te pregunto de nuevo:
¿tienen que darme copia duplicada de lo firmado hace 10 años o pueden negarse?
¿debo pedirlo por escrito tanto el duplicado de las condiciones como el compromiso del 2.97% que me hacen ahora?
¿es normal que no sepan en qué situación vaya la venta de sus propias participaciones?
Muchas gracias nuevamente y saludos
Manuel

El excel que has hecho está bien, tanto lo que es el desarrollo del segurfondo dinámico como el cálculo de la rentabilidad de un 6% a 20 años; lo que no está bien es el compararlos, ya que mezclas peras con manzanas, porque ese 321% de subida sería si todo el capital lo metieras al principio, cosa que no es el caso, porque tú vas haciendo aportaciones por periodos. Si haces una simulación, suponiendo que sacas un 6% sin gastos, obtendrás un valor final de 79.900 euros, un 193% , bastante más que el 136% que te sale tras gastos. Y del mismo modo, ese 36% no es un 1,5% anual; probando a "jugar" cambiando ese 6% por otros valores, me da que un 2,87% sin gastos te devuelve lo mismo que lo que te queda a ti tras gastos, así que lo que te dan es ese 2,87% TAE.

s2