Consulta al autor del blog

Se puede especular con los bonos comprando o vendiendo futuros, o con CDS, aunque ambos están al alcance de muy poca gente (a diferencia de los bonos alemanes y americanos, con futuros muy líquidos y accesibles). Pero en realidad, por atractivas que resulten las teorías conspiranoicas, quien realmente mueve el precio no son los especuladores sino los inversores y la vieja ley de la oferta y la demanda: al mismo tipo, prefiero bonos alemanes; pero si me dan un 5% más, entonces prefiero bonos españoles, puesto que estimo que el riesgo adicional está bien recompensado con ese diferencial. Y en la medida en que inversores y especuladores estimen que el "precio del riesgo país" sube o baja, así se moverán los bonos españoles... esa es la realidad, no es que haya cuatro cabrones moviendo los precios para hacerse ricos jodiéndonos a los demás, sino que ya estamos jodidos y eso se tiene que reflejar en el precio. ¿O tú aceptarías el mismo tipo de interés para bonos de Telefónica que para bonos de Jazztel?

En cuanto a las eléctricas, se supone que los españoles estamos en deuda con ellas, porque hemos pagado una tarifa eléctrica menor de la que tocaría. Y las eléctricas tratan de conseguir un aval del estado sobre esa deuda, porque eso les permitiría presentarla como garantías para poder financiarse más barato. La historia viene de que se suponía que el precio de referencia a veces subiría y a veces bajaría, y entonces se procuraba que los precios al consumidor no se movieran mucho para no marearlo, y los años buenos y los malos se irían (más o menos) compensando. Pero ocurre lo inevitable: las eléctricas tienen un incentivo muy fuerte para tratar de manipular al alza ese precio de referencia, mientras que el estímulo del estado para que no lo hagan es mucho menos fuerte (y probablemente las eléctricas se encarguen de relajarlo aún más por todas las vías a su alcance), por lo que los precios en vez de tener años de subir y años de bajar, han tenido años de subir y años de mas subir, generando ese déficit de tarifa... aunque viendo sus cuentas anuales, uno no imagina de dónde sale el déficit!!

En cuanto a dónde y cómo empezar, sinceramente yo creo que lo más importante que debes aprender es a saber estarte quietecito, así que te propongo lo siguiente: ábrete una cuenta en el broker naranja de ING, que no es barato para compraventa pero sí para mantenimiento, y cómprate 1200 euros en acciones de TEF y dejas el resto en liquidez (para ti, por si te surge algún imprevisto menor). Y las operaciones, en vez de hacerlas con dinero real, las haces en Mi Cartera, anotando cuándo crees que deberías haberlas vendido y cuándo crees que deberías haberlas recomprado, con sus correspondientes comisiones, y anotando los dividendos que cobres si las tienes en la cartera virtual el día del pago... y así, compárate a ti mismo y tus resultados operando (virtualmente) y estando quietecito (realmente), y verás cómo puedes ganar más dinero. Además, te dejo un par de artículos relacionados con el tema: XLI: El asentamiento como virtud del operador y A veces pierdo, pero... si gano, gano (o lo bueno de estar largo).

s2

Hola, quería saber que te parece la ampliación de capital de Sacyr. Tengo acciones desde hace años y no se si comprar
Muchas gracias

Buenas Fernan, soy un estudiante de ADE en la complu, y ya que no tenemos asignaturas de bolsa voy calmando mi curiosidad con tus articulos.

Bueno mi pregunta es, que metodos han utilizado los especuladores para derrumbar los bonos españoles, he leido sobre los CDS y inversinoes invertidas donde se gana cuando un activo pierde, me gustaria saber tambien como funcionan esos instrumentos y como han sido utilizados por dichos especuladores.

Por otra parte me gustaria saber lo de la "deuda electrica" y su colocacion en el mercado ya que hasta las noticias de ayer desconocia totalmente su existencia. Tambien saber que obligacion tiene el estado sobre esta deuda.

Y para finalizar, soy joven y con un deposito mas bien pobre (la paga de mi abuela que habra acumulado unos 1500), y me gustaria saber como empezar a invertir, ya que la mejor leccion de bolsa es cuando pierdes dinero, y mejor perder estos 1500 que mas adelante mi fondo de pension, por eso me gustaria saber por donde empezar, ¿abrir una cuenta? ¿¿bakinter, renta4?? ¿son fiables?.

Muchas graicas por tu educacion y sigue con los articulos. Un fuerte abrazo figura.

Lo del rescate de España yo diría que está al 50% ahora mismo... pero no creo que sea catastrófico, más bien sería menos que lo que se gastó en rescatar a los bancos. Lo que pasa es que la prensa exagera mucho las cosas, porque cuanto más alarmista es el titular, más audiencia consigue y más periódicos vende...

s2

Hola, Fernan2, encantado de saludarte.
Estoy bastante preocupado con las noticias que se están dando sobre la deuda española, su alarmante encarecimiento y la posibilidad de que España necesite al final un rescate, al igual que Grecia e Irlanda. Algunos analistas lo están dando por hecho. ¿Hasta qué punto crees que puede ser cierto? ¿No se puede hacer nada para evitarlo? Si al final vamos a ese escenario, ¿no sería catastrófico para la UE rescatar un país como el nuestro? Me gustaría mucho conocer un poco tus impresiones sobre esta cuestión. Muchas gracias por anticipado y un cordial saludo.

Lo has entendido mal, el precio de conversión será de 7,1377 euros, con independencia del precio al que cotice. Así que si cuando llega 2013 las acciones están a 3.6 euros, tendrás unas pérdidas del 50%... te sobran razones para preocuparte!!

PD: Las que te dan al precio al que cotice entonces el Popular (aunque con matices) son las de la nueva emisión de Noviembre-2010...

Hola Fernan2,
hace una semana he sabido que un familiar ha metido los ahoros de su vida en los bonos covertibles que el Banco popular sacó en octubre del 2009. La verdad es que la persona del banco ha dicho solo cosas positivas pero yo desconfío.
Me gustaría saber algo más acerca de ellos. He leido cosas por internet pero sigo teniendo dudas. Te daban el 8% trimestralmente el primer año y los demás años el euribor mas el 4%. Cada año en octubre hay unas fechas en las que se puede vender la inverión siempre que la acción esté a mas del 7.13 y de lo contrario se deja ahí. En el 2013 la inversión pasa a ser directamente acciones y es ahí donde tengo dudas. Si se han metido por ejemplo inicialmente 10000€. Yo entiendo que en el 2013 te van a dar exactamente 10000€ en acciones estén al precio que sea, (ya sea mayor o menor de 7.13€). En ese momento si se quisieran recuperar los 10000€:
¿Se pueden vender instantáneamente las acciones de manera que se recupere hasta el último euro de los 10000€?
He ido al banco y tal y como me lo ha explicado la persona del banco es así y en ese caso no me parece que la operacion entrañe ningún riesgo. En cambio no hago más que leer cosas por internet acerca del riesgo de esta operación. Tampoco me ayuda nada ver caer la cotización de las acciones del banco popular día a día. La verdad es que estoy cada vez más asustada.
¿Puedes explicarme si tengo razones para preocuparme? ¿estoy en lo cierto en mi razonamiento o hay cosas que desconozco y mi razonamiento no es el adecuado? No entiendo mucho de finanzas osea que agradecería que los terminos fueran sencillos. Muchas gracias por compartir lo que sabes con los demás.

Pues no puedo ayudarte mucho, la verdad... yo controlo más o menos del tema de inversiones, pero de embargos y deudas lo poco que sé es de oídas. De todos modos, por si te vale de algo, te doy mi opinión:

- Un coche tan viejo no vale nada (o vale menos que lo que cuestan los abogados para reclamarlo), así que dudo que vayan a por él (aunque estarían en su derecho, si quisieran).

- Si van a por el piso de la hipoteca, el banco está delante, y si te queda bastante hipoteca por pagar, todo lo que sacaran en la subasta iría para el banco, por lo que tampoco creo que en este caso fueran a por él. Sin embargo, si te falta poco por pagar, en caso de subastarlo podrían cobrar los acreedores, por lo que casi seguro que te lo quitarían (y más te convendría venderlo tú antes de que te lo subasten); paradójicamente, sólo una deuda elevada o una pérdida de valor del piso te pueden proteger.

- El 25% de la nuda propiedad, si está libre de cargas, sí que tiene valor, por lo que casi seguro que lo subastarán; en previsión de eso, lo mejor sería que hables con alguno de tus hermanos a ver si te compran tu parte a un precio razonable y emplees ese dinero en pagar deudas. Ojo, no te pases de lista y quieras esconder el dinero, eso es delito y por eso se puede ir a la cárcel (mientras que por no pagar deudas no vas a la cárcel en ningún caso), es un riesgo que no deberías correr en ningún caso... pero menos aún con un hijo de 13 a tu cargo.

- Y en cuanto a tu pensión y paro, hay un mínimo inembargable que no sé cuanto es pero San Google te lo dirá si le preguntas, y a partir de ahí te van quitando un porcentaje cada vez mayor, por tramos.

s2

Hola ,me gustaria que me orientasen ,tengo varias deudas sin pagar y mucho me temo que me meteran un monitorio y me embargaran ,mi preguntas es la siguiente: soy separada con dos hijos de 18(estudiante) y de 13 ,mi ex me pasa una pension de 500 e ,tengo hipoteca al dia pagando 500 e ,cobro del paro 820 e ,un coche de 15 años ,y por otra parte ,la casa de mi madre esta puesta a nombre de sus 5 hijos(ella esta viva y como usufructuaria)de esa casa yo tendria un 25% ,en caso de embargo que me quitarian?

Si compras opciones, sólo pagas la prima y ya está; si las vendes es cuando tienes que cubrir unas potenciales pérdidas ilimitadas... pero no se puede decir que eso sea apalancarse, ya que la evolución de las ganacias/pérdidas no es proporcional a la evolución del subyacente, sino que depende también de la volatilidad, el tiempo restante, etc.

s2

Hola Fernan2Me gustaría saber si es necesario apalancamiento para las opciones, estoy leyendo algo del tema pero no me queda claro, perdona la molestias y gracias de ante mano.

Si son bonos de General Motors, ¿has mirado en la web de General Motors? Las empresas suelen tener un apartado de atención al inversor, probablemente con un email de contacto al que puedas pedirle el folleto correspondiente... o incluso puede que esté disponible en la propia web de General Motors, busca lo primero por allí. Y si no, supongo que en la SEC (el equivalente a la CNMV) tendrán la documentación registrada...

s2

A ver, si entras a bolsa, no esperes que sea comprar tú y subir... a veces pasa (las menos), pero lo normal es tener periodos de ir ganando y periodos de ir perdiendo.

Personalmente, a mí me inspira mucha más confianza el sector telecos que las eléctricas (y no digamos que los bancos), y telefónica es una empresa muy bien llevada... yo la tengo en mi lista de "comprables".

s2

Hola Fdo,

Ese es el tema, por tener una info fiable, adonde me puedo dirigir.
No confio nada en mi bco depositario.

Gracias de cualquier maner

Angel

me puedes ayudar sobre mi inversion de telefonica y tu ponion a dos años vista la compre porque es una compañia con buen dividendo, buenos benificios, y tengo dudas , estoy perdiendo - 8

NOTICIA 1

Pero hoy la situación es distinta. “La tendencia alcista ya ha terminado y hay muchos riesgos ocultos y trampas de valor que antes no había”, indica, señalando a empresas que parecen interesantes por sus altos dividendos, como las eléctricas (pero incapaces de generar valor para reducir el endeudamiento y donde su carácter regulado puede jugar en contra), firmas de telecomunicaciones (que generan cash-flow pero no están reduciendo deuda, lo que, para Garrigasait “supone un error, pues ahora no tienen margen de actuación”) o los bancos que, si bien pueden estar en una posición más sólida, descartan en Koala Capital. “Muy pocos saben analizarlos y nosotros tampoco, pero lo que sí está claro es que los bancos españoles están en mejor situación que otros en la medida en que los problemas, en forma de activos inmobiliarios e hipotecas, se conocen”.
Así, los sectores más potentes de la economía española, bancos, telecos y energía, “son como un muñeco roto”. Y con ellos fuera de las carteras, y un mayor peso de la política en el mercado, la gestión se complica.“Siembre hay manos fuertes y débiles en el mercado, y estos últimos, los más nerviosos, suelen ser los que pierden”, comenta.
En esta coyuntura, hay dos opciones: seguir los índices, con gran peso en firmas energéticas, industriales, de telecomunicaciones y financieras -que en Koala sólo rozan ligeramente debido a la “tiranía de los índices”, con algunas apuestas defensivas en telecos-, u optar, como hace principalmente la firma para su sicav, por acciones “claras, limpias y baratas”, que Garrigasait selecciona con un análisis fundamental a través de la ratio free cash-flow sobre el valor de la empresa, pues considera que “los beneficios y el ebitda están muy manipulados” y ésta es una forma de penalizar a las firmas endeudadas y seleccionar, dentro de cada sector y país, los valores más baratos.

NOTICIA 3
Como estratega de operaciones en una institución de gran prestigio y conocedor de los mercados internacionales desde hace muchos años, comentamos la situación actual y cada uno dijo la suya.

No me extenderé mucho ya que así lo hemos acordado.

En referencia a la Renta Variable de USA,sostiene con un convencimiento casi religioso, que vienen tiempos alcistas a todas luces y que las órdenes a día de hoy en su entorno es comprar retrocesos.

Comentamos la posibilidad de una corrección importante en el corto plazo, los dos estuvimos de acuerdo.

Respecto a la Renta Variable Europea,vaticina una recuperación fuerte siempre detrás de la Norteamericana, desaconseja totalmente sectores de telecomunicaciones tanto de USA como de Europa y pondera en las carteras empresas sólidas vinculadas a las materias primas que según palabras textuales, no tienen techo.

El oro, le comenté la posibilidad de subidas importantes del metal, con una sonrisa amigable me soltó, después de una fuerte corrección de no menos de un 30%, uno se apalanca en él para una posible subida en primer target de unos 5000$ la onza. (Horizonte, una década)

Para el tocho no le vienen demasiados buenos tiempos a sus poseedores, sobretodo en Europa y más concretamente en nuestro amado y sobrevalorado país llamado España.
Para USA ve suelo en 2012, en Europa un año más tarde y en Toros, Paella y Borricos para el 2014 como pronto.

Para los amantes del oro negro, comentó fuertes subidas en los próximos cinco años, por supuesto todos sus derivados también.

Para finalizar comentamos el tema inflación, hiperinflación y quizás fue el punto donde estuvimos más cerca ya que según sus estimaciones, el crear situaciones artificiales es algo muy habitual en esos lares y a día de hoy conviene una inflación importante para tener a todo el ganado controlado en sus respectivos establos.

NOTICIA 3
APPLE (Cierre: 306,55$; Var. Día: -0,73%).- Se plantea introducir en su iPhone 5 previsto para 2011 la tecnología
Soft-SIM que incorporaría de fábrica una tarjeta SIM interna que podría activarse de forma remota, permitiendo a
los clientes una portabilidad inmediata y podría llegar a permitir que el mismo terminal pudiese usarse con
diferentes compañías. Sería un escenario negativo para las operadoras de telecomunicaciones, que se quedarían
excluidas de la distribución de los teléfonos. Actividad: Tecnología.

No sé cómo está el tema de General Motors; si me pasas algunos enlaces para enterarme, quizá te pueda comentar algo...

s2

Bonos general motors

hola fdo:

tengo 37.000 euros, o tenia, en estos bo nos.

siento que mi banco depositario siempre trata de sacar tajada.

como redactar una orden precisa para la conversion en acciones.

gracias

angel

El precio del futuro de una divisa es el más fácil; se calcula en base al cambio de contado, y aplicándole la diferencia de tipos entre ambas divisas para el plazo que falte hasta el vencimiento. Por ejemplo, supongamos que quieres apostar por la subida del dólar con un futuro con vencimiento a 6 meses, y supongamos que los tipos del dólar están al 1% y los del euro están al 2%; la diferencia es un 1%, que para medio año (lo que falta hasta el vencimiento) es un 0,5%, y como tú compras la divisa con el tipo más bajo, tienes que pagar tú ese 0,5% en forma de un precio del futuro un 0,5% peor que el precio de contado.

Para el precio de acciones o índices, se toma como base el precio de contado y a eso se le resta el coste financiero (los intereses que habría que pagar por un crédito del importe equivalente al nominal del subyacente, a tipos del euribor/libor) y se le suma los dividendos que vaya a repartir hasta el periodo (si los hay), de forma que en función de si los dividendos van a ser mayores o menores que el coste financiero, puede que el precio del futuro sea mayor o sea menor que el precio del contado.

Para materias primas no perecederas (metales, p.ej.), el precio teórico sería algo parecido al precio de contado más el coste financiero y el coste de almacenamiento.

Y para materias primas perecederas, no hay fórmula... sólo oferta y demanda.

s2

hola!

podrías indicarme como se construye el precio de un futuro de divisa, y como hacerlo para cualquier otro subyacente en el mercado regulado?

muchas gracias!

muchas gracias!

me está siendo de mucha ayuda!