El oro y la bolsa

Muy interesante todo tú hilo y quisiera apuntar unas reflexiones propias.

Correcciones del 10% y mucho mayores son frecuentes en el oro y las medias móviles son para retornar a ellas, así que no es de extrañar que lo volvamos a ver alrededor de su media móvil de 200 sesiones, aunque creo que ésta aún seguirá subiendo.

Respecto a la caída en la cotización de las acciones de compañías mineras ya hace algunas semanas se destacó la noticia en algún medio. Lo lógico es que si el resto de acciones caen y el oro sube también suban las acciones de las compañías mineras y esto no ha sido así este verano. La explicación es que lo estaban vendiendo todo, absolutamente todo.
Muchos fondos de inversión tienen compañías mineras de oro entre sus activos ya que les amortiguan las posibles caídas de la bolsa. Sin embargo y viendo la que estaba cayendo se retiraron cantidades masivas de dinero de los fondos de inversión en renta variable obligando a los fondos a vender las acciones del fondo a precio de “mercado” en los peores días para retornar los fondos a sus partícipes. Es la única explicación que le encuentro.

Respecto a lo de comprar a sus competidoras a esos precios decirte que ya lo están haciendo: http://www.preciooro.com/australia-newcrest-mining-compra-un-30-de-explotacion-oro-en-papua-nueva-guinea.html

Me gustaría resaltar algo que a muchos se les olvida respecto a una compañía minera de oro, no deja de ser una compañía industrial. Estos días estamos acostumbrados a ver en bolsa unos PER inferiores a 10 y nos hemos acostumbrado a ello como algo normal, pero no es lo normal, en circunstancias normales una compañía puede estar cotizando perfectamente a PER 20 lo cual significa que obtiene el 5% de BPA. Si una compañía minera de oro obtiene un 5% de beneficio de una explotación ya le compensa, esto hace que se estén aprovechando minas antiguas o abriendo de nuevas que a precios actuales del oro son rentables pero si el oro hace una corrección de gran calado se cerrarán esas minas y se reducirá la oferta de oro. Por otro lado la minería del oro es muy sensible al precio del petróleo, en cuanto suba nuevamente de precio muchas minas dejarán de ser rentables. Es un aviso para quien esté tentado en comprar acciones mineras en la actualidad, han de recordar la típica frase “beneficios pasados no garantizan beneficios futuros”. No es que lo desaconseje ya que yo mismo tengo acciones de Newcrest Mining, pero dentro de un fondo de inversión que utiliza esa minera como estrategia de diversificación.

Por lo que atañe a la discusión sobre si hay una burbuja en el oro recordar el aforismo “si se discute sobre si hay una burbuja en un activo es que existe tal burbuja, ya que si no existiera a nadie se le ocurriría planteárselo”. Dicho lo cual hay que añadir que nadie tiene ni pajolera idea de hasta donde puede llegar el precio antes de estallar.

Históricamente se ha establecido una correlación entre el precio del oro y el Dow Jones.
Cuelgo aquí un par de gráficos (uno de ellos me parece que ya lo colgó Knownuthing en un post pero me parece interesante volverlo a poner aquí) Ahora el Dow está en los 11.500, mirad los gráficos y echad números, las casas de oro admiten apuestas…

Si la historia se repite es posible que veamos el oro muy por encima de su valor actual y ya sabéis que las cuatro palabras más caras de nuestro idioma son “esta vez será distinto”.

A Franz comentarle que el oro ya no se emplea en odontología (al menos en países industrializados, en la antigua URSS creo que aún se usa y en el tercer mundo ya ni idea), no se puede echar oro fundido sobre un diente y se empleaban amalgamas que se han descubierto nocivas a largo plazo para el organismo. Recordarle que, al menos a mi parecer, la escalada ya la empezó en enero de 2005, pasando de 320€/onza a 560€/onza en verano de 2007, un 75% de aumento de 18 meses, si eso no es escalada… Pongo los gráficos.

A Knownuthing recordarle que históricamente el oro siempre ha tenido una correlación negativa con la bolsa, históricamente ha sido lo normal, lo raro han sido estos últimos años en los que estaban subiendo en paralelo oro y bolsa. La única explicación que le encuentro es que el oro se está acabando (solamente queda por extraer un 10% y al ritmo actual se acabaría en unos 10 años), no hay suficiente oferta para satisfacer la demanda y como ya he comentado antes el precio del barril de petróleo alto encarece mucho la extracción del oro por lo que en 2007 estaba subiendo aunque hubiera euforia en los mercados bulsátiles. Aprovecho para recomendar leer el post de Knownuthing sobre el oro que encuentro muy interesante, pero es tan prolífico escribiendo (por algo está en el top de Rankia) que no encuentro ahora el enlace, si él mismo tiene la amabilidad de ponerlo creo que complementaría muy bien tu hilo.

Por cierto, supongo que si hubieras mirado la última gráfica que pongo sobre la subida del 2005-2006 y visto el Google Trends solo hasta el 2006 podrías haber escrito este mismo hilo con los mismos argumentos. Conste que yo también creo que está en burbuja y no es ninguna crítica.

Cuando las ratas abandonan el barco hay que empezar a preocuparse-.
El oro como valor refugio incrementa su valor cuando la moneda se devalúa por incremento de cotización de las existencias o por indeterminación de los valores circulantes.
No es una señal de fortaleza ni de confianza, todo lo contrario, indica inestabilidad tanto presente como en el corto-medio plazo.
Las bolsas están generando últimamente tanta inseguridad como asombro. La subida de los bancon griegos no tiene un sentido material y cabe preguntarse que mano negra hay oculta tras tan extraños signos.

Saludos cordiales.

Parece que el oro ha sustituido al dólar en tener una correlación negativa con la bolsa. Cuando la bolsa vuelva a caer el oro volverá a subir.

Aunque esta materia prima tiene usos comerciales como la odontología, joyería, ect, también funciona como depósito de valor. En España, el oro tiene dos cualidades que lo hacen idóneo para esta función: su escasez y la inelastidad de la oferta, es decir la incapacidad para responder a la demanda en el corto plazo.
De hecho, la mayor escalada del oro se produjo precisamente, con la primera inyección de liquidez en EEUU, en noviembre del 2008. Entonces la onza cotizaba a 800 dólares. Hoy vale más del doble.
Aunque sigue la demanda del oro en varios sectores. Los expertos recomiendan marcarse un stop loss.
Un saludo