Analizando las opiniones de los diversos analistas observo que casi todos mantienen su posición anterior al crash. Los optimistas tienden a pensar que esto es pasajero y los que veían las bolsas caras piensan que en una recesión los beneficios bajan entre un 30-50% de promedio y por ende las bolsas no están especialmente baratas.
Lo que todos coinciden es que será la extensión y duración de la pandemia la que determine el devenir de los mercados. Y aquí estaríamos especialmente atentos al mercado americano y concretamente a la evolución del paro y del sector servicios. Cuando el 40% de la población mundial está confinada es difícil hacer previsiones.
La renta fija gubernamental y la de investment grade se estabilizan lo que es buena señal, pero en el papel de menor calidad crediticia HYG aparecen quiebras y bajadas de rating que obligan a los fondos de pensiones a vender. Por otra parte en Europa somos mucho más lentos en adoptar medidas que en USA.
A mi me ha sorprendido la cantidad de emisiones de renta fija de primario de esta semana, después de años de inundar el mercado. ¿Por qué y qué sabe COCA COLA para emitir?
Como les decía en anteriores artículos la situacion patrimonial personal y su posible evolución es tan importante como los elementos tradicionales (diversificación, aportación periódica, paciencia, valoraciones) y mi opinión es que tendremos tiempo y oportunidades a lo largo de estos años de comprar.
Valoren la liquidez de los instrumentos donde inviertan como un elemento clave y aprovechen los días de fuertes caídas para comprar poco a poco. Tengan instrumentos ágiles para operar.
En este mercado además de los algoritmos, hedge funds, reserva federal, etc. los coinversores y sus necesidades juegan un papel fundamental, así como las prácticas de valoración, principalmente en el mercado de renta fija. En un mercado que adolece de liquidez, los vaivenes intraday te pueden echar del mercado si no tienes la cabeza fría.
A la hora de analizar opiniones piensa tanto en tus intereses como en los que hay detrás de los que sustentan sus opiniones.
Repasemos los diferentes análisis
Ignacio de la la Torre de Arcano
Plantea un análisis oscuro para España: https://www.arcanopartners.com/web/files/Ignacio%20de%20la%20Torre%20-%20Webinar%203%20abril%202020%20-%20esp.mp3?_cldee=ZXJvY2Flc3RlbGxlc0B5YWhvby5lcw%3d%3d&recipientid=contact-03b97eccc003e911a956000d3ab5acee-af942f3f7cc44000946a286b86d34a12&esid=feb4ec5e-0871-ea11-a811-000d3ab82e70
Ramon Forcada de Bankinter
Es más optimista suponiendo que la pandemia no dura más allá de principios de mayo y que los Bancos centrales responderán con más medidas a cada dato de mal paro: https://www.bankinter.com/banca/ahorro-inversion/inversion/analisis
Alex Fusté de Andbank
Modera su optimismo en función de la evolución del HY americano y del mercado interbancario donde el diferencial libor-ois no augura nada bueno.
Como vemos la disparidad de opiniones tanto en el aspecto macro como en las ganancias empresariales pocas veces ha sido tan grande.
Analisis técnico
Parece que aunque el VIX está más controlado, el S&P500 ha tropezado con la primera resistencia a 38% de Fibonacci y además la media de 50 permanece por debajo de la de 200. Salvo descubrimientos en el corto de vacunas, los rebotes son para vender, según mi opinión.
Y ahora veamos como se comportó la bolsa en 1987 en el que algunos ven similitudes y que no descartaría. La tecnología, la biotecnología y la salud parecen los ganadores de esta crisis que cambia el mundo. Por mucho que un sector valor caiga, pregúntes si además de un factor exógeno o de liquidez es una industria en declive en el futuro o una trampa de valor. El mercado también discrimina en estos momentos por mucho que algunos digan lo contrario.
Además de los sectores, crecimiento sobre valor, empresas grandes sobre pequeñas y Nasdaq. Aunque algunos ya piensan en el próximo mercado alcista, mi opinión equivocada es que corren demasiado. Vigilen el HYG
Y en el corto plazo veamos lo que nos dice Eduardo Faus sobre el Ibex
https://www.r4.com/portal?TX=noticias&OPC=2&PAG=1&IDP=586244
