Como comentamos en el webinar del pasado 19 de diciembre, el consenso del mercado ve fuerte crecimiento con una inflación controlada.Sin embargo mi opinión va mas encaminada a una subida de tipos mayor de la prevista y a una disminución de la tasa de crecimiento en la segunda parte del año, conforme la inflación empiece a desvanecer el optimismo que nos invade. Para preparar la cartera a mi escenario y con el objetivo de alcanzar nuestro 8% sin asumir riesgos excesivos modifico la cartera en orden a:
- Introducir bonos ligados inflación con duración corta.
- Sobreponderar Europa por valoraciones y recuperación.
- Incrementar el peso de fondos de grandes compañías pues el gap de valoración de las pequeñas respecto a las grandes ha disminuido, en estos últimos años.
- Introducir fondos de lujo-ocio , más insensibles a la inflación.-
- Introducir el sector financiero en Europa tanto por fusiones como por posible subida de tipos anterior a lo previsto y como cobertura a la inflación.
- Introducir sector telecos por su escaso potencial de downside en valoración y posibles fusiones. Mantenemos el sector energético por su infravaloración.
- Mantener las megatendencias y la tecnología, de forma estructural
- Mantener los emergentes tanto por sus tasas de crecimiento e infravaloración relativa que todavía presentan.
- Seguimos prefiriendo valor sobre crecimiento por subida de tipos pero sin obviar determinados segmentos del crecimiento.
Como novedades más destacadas y mayor peso , introducimos el fondo de Investec de grandes compañías europeas, el Lazard Recovery Europe, el Sextant Autour du Monde y el MS Global opportunities.
La liquidez la mantenemos en niveles aparentemente baja, dada las valoraciones ya que cada vez son más los fondos elegidos que la trabajan y que en función de valoraciones y oportunidades suben o bajan su peso en acciones.
Aquí podéis consultar los detalles de la asignación de activos para el I Trimestre de 2018, y seguir la cartera en Mi Cartera.
También podéis ver los detalles del rendimiento de la cartera para el IV Trimestre aquí.
Rendimientos históricos de la cartera desde el inicio:
| I Trimestre | II Trimestre | III Trimestre | IV Trimestre | Total | |
| 2013 | 4,56 | -1,24 | 4,53 | 2,74 | 10,59 |
| 2014 | 2,226 | 2,227 | 1,97 | 2,85 | 9,273 |
| 2015 | 10,32 | -2,11 | -6,88 | 3,2 | 4,53 |
| 2016 | -0,717 | 1,61 | 3,84 | 4,24 | 8,975 |
| 2017 | 4,31 | 1,01 | 2,22 | 2,18 | 10,05 |
| FONDOS DE INVERSIÓN | CÓDIGO ISIN |
PORCENTAJES |
|
|
Fondos Renta Fija (9%) |
B&H Flexible |
ES0184097006 | 3% |
|
Vontobel Emerging Markets Debt |
LU0926439992 | 3% | |
|
M&G European Linked Corporate Bond |
GB00B3VQKJ62 |
3% |
|
|
Fondos Renta Variable (51%) |
Magallanes European Equity | ES0159259003 | 7% |
|
True Value |
ES0180792006 |
7% | |
| azValor Internacional | ES0112611001 | 4% | |
| Morgan Stanley Global Opportunities | LU0552385618 | 4% | |
| Valentum | ES0182769002 | 4% | |
| Investec Global Strategy Fund European Equity | LU0440694585 | 4% | |
| Sextant Autour Du Monde | FR0010286021 | 4% | |
| Lazard Recovery Eurozone | FR0011537646 | 4% | |
| Pictet Global Megatrend Selection | LU0474970190 | 3% | |
| Oddo BHF Euro Small Cap Equity | LU0269724349 | 3% | |
| Japan Deep Value | ES0156673008 | 3% | |
| Bestinver Internacional | ES0114638036 | 2% | |
| BlackRock World Energy | LU0326422176 | 2% | |
| Fondos Emergentes (11%) | Invesco Asian Consumer Demand | LU0482497442 | 4% |
| R4 Latinoamerica | ES0173320039 | 1,75% | |
| BMO Global Emerging Markets Growth and Income | IE00BF2N5R30 | 1,75% | |
| Schroder International Selection Fund Asia Opportunities | LU0248184466 | 1,75% | |
| JMP Emerging Markets Equity | LU0159050771 | 1,75% | |
|
Fondos Tecnológicos (8%) |
Franklin Technology Fund | LU0260870158 | 2,66% |
| Fidelity Global Technology | LU1482751903 | 2,66% | |
| Polar Capital Global Technology Fund | IE00BTN23623 | 2,66% | |
| Fondos Lujo (4%) | Invesco Global Leisure | LU1590492135 | 2% |
| Credit Suisse Global Prestige Equity | LU1193860985 | 2% | |
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Fondos Sectoriales (4%) |
ETF iShares Telecom Stoxx Europe 600 | DE0006289317 | 2% |
| ETF iShares Euro Stoxx Financiero | DE000A0H08G5 | 2% | |
| Liquidez | 13% | ||
| Total | 100% |
