La cartera del II trimestre de 2017 viene condicionada por nuestra visión tanto macro como de valoración de activos.
Una vez dejada la deflación, y todos pensando en la inflación (a la que erróneamente añadimos crecimiento como un axioma), la valoraciones sobre todo en bolsa americana no invitan a invertir, teniendo en cuenta que gran parte del incremento del beneficio por acción de estos últimos años viene por la recompra de acciones.
Por tanto la prudencia llama a nuestra puerta como lo demuestra que varios de los fondos seleccionados tienen porcentajes de liquidez inusualmente altos. La baja volatilidad y otros indicadores altos nos muestra un alto grado de complacencia y cualquier corrección es aprovechada para comprar.
Otra de las características de este primer trimestre ha sido la preferencia por valores de gran capitalización que ha hecho que en determinados mercados como el Ibex haya sido difícil batir al mercado. Quizás por el peso del sector financiero y el carácter emergente de parte sustancial de los beneficios de las empresas española.
En cuanto a activos continuamos nuestra preferencia por la renta variable si bien modificamos algo el sesgo hacia empresas de mayor capitalización. Creemos que en renta fija no hay valor salvo emergentes en moneda local y de estar compraríamos algún bono o fondo flotante. Por tanto los fondos mixtos desaparecen de la cartera ya que están implícitos en nuestra asignación de activos.
Aprovecharíamos bajadas del oro sobre 1230 para comprar como cobertura algún fondo de oro como fondo temático.
Por zona geográfica nuestra preferencia relativa es por Europa pero no olvidamos el papel líder de USA. El nasdaq y los emergentes están imuy fuertes.
Por ultimo mantenemos el núcleo troncal de la cartera y estamos estudiando la posibilidad de añadir algunos gestores españoles como los de Fonvalcem , Equam ,Gesinter, Buy and Hold dpero esperamos a hablar con ellos y tener más información. Recuperamos a Valentum y Bestinver Internacional pues se lo merecen por su trayectoria y sustituimos el fondo de MG global dividen por el europeo.ya que la bolsa europea esta más barata.
Esta cartera es igual de buena y mala que cualquier otra pero a mi me permite dormir tranquilo y no representa recomendación alguna para nadie aunque algunos la repliquen. y sean prudentes que todos los años hay correciones significativas.
Rendimientos históricos de la cartera desde el inicio:
| I Trimestre | II Trimestre | III Trimestre | IV Trimestre | Total | |
| 2013 | 4,56 | -1,24 | 4,53 | 2,74 | 10,59 |
| 2014 | 2,226 | 2,227 | 1,97 | 2,85 | 9,273 |
| 2015 | 10,32 | -2,11 | -6,88 | 3,2 | 4,53 |
| 2016 | -0,717 | 1,61 | 3,84 | 4,242 | 8,975 |
| FONDOS DE INVERSIÓN | CÓDIGO ISIN | |
| Monetario o de poca volatilidad 16% |
R4 Monetario |
ES0128520006 |
|
R4 Pegasus |
ES0173321003 | |
|
Carmignac Sécurité |
FR0010149120 | |
|
Fondos troncales 36% |
azValor Internacional |
ES0112611001 |
| Magallanes European Equity | ES0159259003 | |
|
Sextant PEA |
FR0010286005 |
|
| Fidelity Technology | LU0115773425 | |
| Fondos complementarios 36% | True Value | ES0180792006 |
| Metavalor Internacional | ES0162757035 | |
| Valentum | ES0182769002 | |
| Edmond de Rotschild Emerging Bonds | LU1160351547 | |
| Robeco Conservative Equities | LU0705782398 |
|
| Capital Group Investment Companies of America | LU1378994690 | |
| Bestinver Internacional | ES0114638036 | |
| BBVA Bolsa Índice | ES0110182039 | |
| Oddo Avenir Europe | FR0000974149 | |
| Fondos específicos zonas, sectores, temáticos... 12% | M&G Pan European Dividend | GB00B39R4H73 |
| DPAM INVEST B Real Estate Europe Dividend (Petercam) | BE6213829094 | |
| M&G Japan Smaller Companies | GB0030939119 | |
| BlackRock Global Funds - World Mining Fund A2 | LU0075056555 | |
| Total |
