Cartera 2016: Asignación de fondos IV Trimestre

Ya podéis consultar los resultados de la cartera de III Trimestre siguiendo este enlace.

Durante el tercer trimestre los mercados nos han mostrado su adiccón a los bancos centrales, bailando al son de estos. Los tipos bajos conllevan el peligro que muchos ahorradores se hayan convertido del día a la noche en inversionistas moviéndose de su habitat natural.

Hay cierto crecimiento, las materias primas parecen haberse estabiliado, pero los mercados estás caros según mi punto de vista. La volatilidad volverá, maxime cuando los temas políticos como las elecciones norteamericanas y el referéndum de Italia están a la vuelta de la esquina y aún no se sabe como Reino Unido saldrá de la Unión Europea,

Pero el principal problema es el dopaje de la economía con el QE, así que estemos preparados para movimientos bruscos y, aquí hemos encontrado un aliado ya que más de un gestor de los seleccionados no le importa tener liquidez o estar parcialmente cubierto.

Esta cartera igual de válida que cualquier otra, a partir del año próximo será replicada en términos reales, pues son varias las EAFIs que se han puesto en contacto con nosotros. Por otro lado, hacer timing con los fondos es difícil dada la volatilidad de los mercados y el no conocer el tiempo que se tardaen realizar los traspasos. La compra venta directa de los fondos, a través de un fondo de fondos y el aprovechamiendo de los derivados y de alguna acción infravalorada, nos da nuevas oportunidades de obtener alpha,

Mantenemos casi la misma estructura del trimestre pasado con algunos pequeños cambios:

• Incrementamos liquidez

Fondos que salen de la cartera de Enrique Roca:

• El Nordea Stable Return nos lo han cerrado, así que sale del mapa.
• El fondo macro de JPMorgan al incrementar la liquidez no es necesario.
• El fondo de Real State también ha cumplido su papel.

Fondos que entran en la cartera de Enrique Roca:

• Entra el Sextant de Amiral
• Incrementamos los emergentes y deversificamos con otro fondo.
• Sustituimos el Metavalor por el Iberia Alpha Plus.
• Introducimos un fondo tecnológico: Fidelity Global Technology Fund

A niveles de 8.200 y de Ibex o 2.850 del Eurostoxx, incrementaríamos la posición un 5% y, a niveles de los 7.600 y 2.600 un 10%.

Cubrimos un 5% de la cartera a niveles de 9.300 del Ibex 35 ó 3.250 del Eurostoxx50 y, otro 10% a niveles de 10.200 y 3.300 respectivamente. Ahora mismo estamos descubiertos.