Hace tiempo que el sector bancario no pasa por sus mejores momentos, una vez “descontada” la última crisis financiera en la que nos vimos inmersos, que provocó el registro de importantes pérdidas por morosidad, dejando los resultados muy reducidos, e incluso presentación de balances con pérdidas (Popular, Bankia, y algunas otras ex cajas de ahorro), ayudas públicas para algunas de tales ex cajas, nos encontramos ahora con que lo beneficios no alcanzan las cifras deseables.
Supongo que por razones históricas, se sigue creyendo que la banca es un magnifico negocio, al menos en estos momentos y comparativamente con otras actividades, no lo es y pretendo demostrarlo con números, ahora bien si lo que pretende es indicar que con más o menos beneficios, su influencia en la sociedad es mayúscula, y tal vez de las más relevantes que existen, ya sería otro tema, del cual no veo capaz de debatir.
Hoy es una actividad menos rentable que buena parte de otros sectores económicos, supongo que como todo son ciclos, hoy les toca eso y probablemente en otro momento futuro, el mal ciclo lo van a soportar otros.
Si que es cierto al mismo tiempo que la publicación por ejemplo de los más de 7.800 millones de resultados de Banco Santander o de los más de 5.300 de BBVA, son una cifras asombrosas, a las cuales ni siquiera estamos seguros de cuantos ceros tienen que ponerse para convertir esto en euros (no en millones como se suelen publicar), ahora bien, la cuestión es ¿comparado con qué?
A mi juicio y al margen de lo que coticen estas grandes empresa en bolsa, que el precio que unos compradores están dispuestos a pagar, la comparación es con la inversión de los accionistas, es decir los fondos propios societarios o lo que es lo mismo, el patrimonio neto social. Entonces de los dos ejemplos de antes, observamos que Santander tiene un patrimonio neto de 118.614 millones, si, sí ciento dieciocho mil millones y BBVA de más de 54.000 (cincuenta y cuatro mil millones), entonces ya partiendo de estas cifras, resulta que la rentabilidad del negocio, que no es ni siquiera lo que reparten a sus accionistas, no alcanza el 7% para Santander, y algo mejor lo tuvo en 2018 el BBVA que consiguió casi el 10%
Observemos el cuadro siguiente:
| Fuente de datos: Comisión Nacional del Mercado de Valores (CNMV) Información financiera intermedia correspondiente al acumulado anual, e incluido en la información financiera del segundo semestre 2018 | ||||||
| (1) Fondos propios del Balance consolidado 2018 | ||||||
| (2) Resultado atribuido a la sociedad dominante (controladora) 2018 | ||||||
| Datos en millones de euros | ||||||
| Fondos propios (1) | Resultado 2018 (2) | Rentabilidad | ||||
| Acciona | …… | 3.495,1 | …… | 328,0 | …… | 9,38% |
| Acerinox | …… | 2.119,3 | …… | 237,1 | …… | 11,19% |
| ACS | …… | 6.055,7 | …… | 915,0 | …… | 15,11% |
| Aena | …… | 6.023,8 | …… | 1.327,9 | …… | 22,04% |
| Amadeus | …… | 3.191,7 | …… | 1.002,4 | …… | 31,41% |
| Cie Automotive | …… | 1.048,9 | …… | 396,8 | …… | 37,83% |
| Enagas | …… | 3.039,4 | …… | 442,6 | …… | 14,56% |
| Ence | …… | 697,3 | …… | 129,1 | …… | 18,51% |
| Endesa | …… | 9.181,0 | …… | 1.417,0 | …… | 15,43% |
| Grifols | …… | 4.696,6 | …… | 596,6 | …… | 12,70% |
| Iberdrola | …… | 43.976,6 | …… | 3.014,1 | …… | 6,85% |
| Inditex | …… | 14.682,4 | …… | 3.443,8 | …… | 23,46% |
| Indra | …… | 677,7 | …… | 119,8 | …… | 17,68% |
| Mapfre | …… | 8.438,6 | …… | 528,9 | …… | 6,27% |
| Masmovil | …… | 475,9 | …… | 70,5 | …… | 14,81% |
| Mediaset | …… | 904,8 | …… | 200,3 | …… | 22,14% |
| Meliá | …… | 1.384,2 | …… | 140,1 | …… | 10,12% |
| Merlin Prop. | …… | 6.438,7 | …… | 854,9 | …… | 13,28% |
| Red Eléctrica | …… | 3.361,4 | …… | 704,6 | …… | 20,96% |
| Repsol | …… | 30.914,0 | …… | 2.341,0 | …… | 7,57% |
| Siemens Gamesa | …… | 5.931,0 | …… | 70,0 | …… | 1,18% |
| Telefónica | …… | 26.980,0 | …… | 3.330,9 | …… | 12,35% |
| Viscofan | …… | 757,6 | …… | 123,8 | …… | 16,34% |
| Ferrovial | …… | 5.363,2 | …… | -447,9 | …… | -8,35% |
| Cellnex Telecom | …… | 615,4 | …… | -15,0 | …… | -2,44% |
| Naturgy | …… | 14.595,0 | …… | -2.821,3 | …… | -19,33% |
| Banco Sabadell | …… | 12.544,9 | …… | 328,1 | …… | 2,62% |
| Bankia | …… | 13.029,5 | …… | 703,2 | …… | 5,40% |
| Bankinter | …… | 4.344,2 | …… | 526,4 | …… | 12,12% |
| BBVA | …… | 54.325,9 | …… | 5.324,1 | …… | 9,80% |
| CaixaBank | …… | 24.836,4 | …… | 1.984,6 | …… | 7,99% |
| Banco Santander | …… | 118.614,6 | …… | 7.809,9 | …… | 6,58% |
| PROMEDIO TOTAL | 11,74% | |||||
| PROMEDIO BANCARIO | 7,42% | |||||
| PROMEDIO RESTO | 12,73% | |||||
| PROMEDIO SOCIEDADES NO BANCARIAS CON BENEFICIOS | 15,70% | |||||
Se trata de 32 de los grupos empresariales del IBEX-35, las 32 que tienen matriz española, es decir, falta Arcelormittal, Colonial e IAG (*) y vemos que la rentabilidad media total es del 11,74%, salvo Bankinter, ninguno la alcanza.
(*) Simplemente porque sus balances no aparecen en la CNMV - búsqueda por entidades .. es decir he ido a lo fácil, obviamente hay formas de obtener tales balances sin mucho problema, no obstante eso, a lo fácil.
La media de las empresas no bancarias, alcanza el 12,73%, aquí ya nadie, ni Bankinter tampoco.
Y si ya sacamos las 3 sociedades que por unos temas puntuales, que probablemente no se repitan a futuro, presentaron pérdidas en 2018, la media es del 13,99%, es decir la media bancaria no alcanza el 50% (7,42 contra 15,70%).
La banca podría hace una política de “invertir en su futuro”, evitando el continuo desgaste de imagen, con los incrementos de comisiones, reducción de servicios atendidos, mantenimiento de las redes de oficinas actuales, y probablemente a medio plazo, sí, una buena inversión. Sin embargo hace años que los bancos son entidades muy grandes, ya no quedan bancos como los pacenses de la familia Pueyo (Banca Pueyo), no hace tantos años, que habían decenas de bancos como negocio de una familia, o mas de una, pero familiar en todo caso, que lo que acciones valieran en un momento dado, tendría una importancia relativa. Hoy el capital de las grandes empresas, las bancarias también, está en manos de grandes inversores, fondos de inversión, de pensiones, etc., y si una actividad no es rentable con suficiencia, se van a “otros lugares mejores”, por tanto si no se puede incrementar el capital para crecer, el negocio tomará sin duda un rumbo de caída. “Tal como esto está ahora organizado” uno se podrá permitir “inversiones”, pero mientras las hace, tendrá, simultáneamente producir unos resultados que resulten atractivos para los inversores.
Con los tipos al cero, la banca tiene un serio problema de rentabilidad, y la cosa se está complicando con la más que probable ralentización de la economía, que tampoco permite el crecimiento desmesurado en el préstamo a familias o empresas, es decir la caída de resultados por abajo, no permite compensar por incrementos de negocio por arriba, sin correr demasiados riesgos, por ello a pesar del desgaste que provoca, estamos viendo incrementos de comisiones, de cobros por servicios, etc., me temo que pocas soluciones tienen, repito a pesar del coste de imagen que supone.
Y por cierto, estos resultados no son los dividendos, es el total, una parte se distribuirá en forma de tal dividendo, y otra para reservas, con lo cual con resultados de este tipo, se añade el problema de la imposibilidad de remunerar con suficiencia el esfuerzo del accionista.
P.D.: Si alguno de los lectores del blog tiene los datos de balance de las tres compañías que cotizan en el IBEX 35, pero que no tienen la sede del grupo en España, los de balance consolidado referentes a fondos propios y resultado neto atribuible a la sociedad dominante, correspondiente a 2018 (ejercicio completo) os actualizo esto...aunque como son medias, los porcentajes variarían poco. Se trata de la aérea IAG, Colonial y Arcelormittal.