Supongo que no habré sido el único que ha percibido que el tema de los fondos, especialmente el de los garantizados, estaba últimamente un tanto demodé. En plena guerra por captar recursos, las baterías bancarias se orientaron hacia los depósitos, pagarés, convertibles, y demás productos que la mayoría conocéis mucho mejor que yo. Posiblemente la mayoría hayáis pensado, y con razón, que estos productos cubrían las necesidades de  pasivo/capital mucho mejor que los fondos, que no dejan de ser (inicialmente, ;) ) recursos fuera de balance. Y que habiendo precios (y riesgos) muy golosos, el cliente de fondos garantizados, que es más de garantizados que de fondos, se iría por donde ha venido, a su nicho natural. Pero quizás nos hemos olvidado de otra causa, de otros responsables en el decaimiento de la oferta de Fondos Garantizados en España: las Agencias de Calificación.

Igual me he quedado corto, y debería haber dicho las Agencias de Calificación, de rating o ECAIs, (con el trío lalala a la cabeza), en colaboración con la legislación/intervención estatal. Y es que recordemos que buena parte del momio de estas empresas reside en el hecho de que los gestores se ven condicionados a la hora de invertir el dinero de sus clientes ya no sólo por las calificaciones, si no también por la normativa pública que les obliga a invertir en determinados activos, con determinadas calificaciones. ¿Y qué tiene que ver esto con los garantizados?

Sin profundizar en el tema, cuando nos ofrecen un fondo garantizado la garantía puede ser interna o externa. En edufinet lo explican mucho mejor de lo que yo sería capaz, y me ahorran tiempo. digamos que el grueso de las garantías son internas, y que en esencia el garante es una entidad financiera, normalmente la vinculada a la gestora de dicho Fondo Garantizado

¿Que ocurre? Según la Circular 6/2010 de la CNMV para poder ejercer de garante interno la entidad financiera ha de reunir unos mínimas notas de calificación. Y después del proceso de fusiones y donwngrades de las entidades financieras españolas, sólo hay 9 que esten a día de hoy en disposición de ser garantes internos: CaixaBank, Banco Sabadell, Santander, Banesto, BBVA, CECA, Banco Cooperativo Español , Unicaja y Kutxabank. Obviamente, esto genera oportunidades de negocio para esas entidades financieras, como garantes de terceros, aunque algunas no lo ven claro y prefieren no malgastar su rating en estos tiempos.

Al hilo de todo esto, dos breves apuntes:

- A ver si la gente se va enterando que las Agencias de Calificación tienen el poder que en buena medida les han dado los mismos políticos que se quejan de ellas con la boca pequeña.

- A pesar de las críticas a los fondos garantizados, creo que bien gestionados/estructurados cumplen una función, especialmente de índole fiscal, y que es una pena que pueda verse afectada la oferta de los mismos por este tipo de situaciones.