De un año a esta parte solo tenemos una inflación del 1.5% lo que nos lleva a pensar que o bien la actuación del BCE ha conseguido reducir la inflación que previamente creó o bien tenemos un descenso del consumo que precede a una recesión.
Nuestro país que tiene un tirón descomunal gracias al turismo que está en máximos tiene un problema si sus “clientes” renquean y veamos Alemania
Las economías más potentes, nuestros “clientes” flojean y si ellos flojean nosotros flojearemos.
Tenemos a China en su momento 2008 con caída de los préstamos, el asunto del inmueble anda como anda y los políticos están tratando de impulsar la economía con estímulos. Si China no compra a Alemania entonces Alemania no compra a España…
Pero mientras todo eso pasa, tenemos índices en Asia bien rojos y en EEUU bien verdes, el mercado es soberano y a veces adelanta, a veces cae junto a la actividad y otras pospone, el futbol es así, bien como les decía mientras todo eso pasa, llega la segunda historia que es mi día de pago:
Ya saben ustedes que pasé mayoritariamente a liquidez y me dediqué a comprar bonos del Reino de España, suscribir monetarios y volver a invertir en IPF cosa que no hacía desde hacía muchos años y bueno ahí me saque un tipo que supera a la inflación a un año de forma que en términos reales no he perdido dinero y sin ningún tipo de riesgo. Por supuesto podemos hacer muchos cálculos, ¿Qué hubiera pasado si me hubiera indexado al Nasdaq? ¿O quizá al Hang Seng? O si hubiera metido el dinero en Iberdrola o quizá en Grifols…
Podemos comparar con muchas cosas, unas saldrán bien otras saldrán mal, algunos nos dirán que invertir en deuda pública o en deuda privada es aburrido, pero bueno quizá no tanto porque también pueden pasar cosas ahí, el tema es que podemos buscar comparaciones y podremos encontrar otras, aquí se monetizo y se sigue generando más que la inflación para no perder en términos reales mientras esperamos que nos den precios porque yo a estos precios no compro Nvidia por buena que sea ni Pharmamar por mucho que haya aparecido otro estudio en fase 3 que le ha generado un +30% en un día.
Por supuesto con el periódico de mañana todo es más fácil vean lo que hizo Pharmamar el día 15 justo después de cobrar mi cupón:
Si tuviéramos el periódico de mañana está claro que el día 14 justo cuando entra el capital y los intereses lo suyo era reinvertirlo todo en Pharmamar, pero eso es un absurdo por muchas razones, la primera porque esa acción es altamente especulativa y lo sucedido es el típico subidón de farma por noticias positivas, que lo mismo no ha acabado y sube todavía más. Pero nadie sabe que facturará una empresa el año siguiente, por mucho que confíen en los directivos, cambien Pharmamar que es una empresa poco seria por Iberdrola o Inditex, por mucho que crean en el proyecto y crean en los directivos y en las ventas y en las cuentas y el balance, por mucho que crean, porque se trata de creer. Todo aquel que trabaja en el sector privado sabe que no se puede saber cuánto se venderá y cuanto se ganará el año siguiente y tener un boleto de lotería premiado y no cobrarlo puede llevar a la caducidad del billete de lotería, no sería la primera vez.
Taleb es en mi humilde opinión un pensador que te hace “pensar”, me explico, te lees sus libros y a pesar de que obviamente no se puede suscribir todo lo que opine un autor no puedes evitar quedarte con esa idea que no deja de dar vueltas en tu mente tras leerle, todo aquello del cisne negro por ejemplo. Además es tan didáctico que ejemplos concretos se te quedan grabados y probablemente empiezas a ver cisnes por todas partes.
Quizá sea uno de los efectos de leer a Taleb, pensar en riesgos potenciales que aparentemente no se dan y que pueden estar ahí, no se trata de tener miedo de todo, esto me recuerda a aquella novela negra francesa que un día leí, en la que unos padres preocupados por las cosas malas que podía pasarles a sus hijos deciden matarlos para que nada de eso ocurra, no se trata de eso pero ojo que las cosas malas están por ahí.
Los problemas de la banca regional en EEUU, los problemas del inmobiliario Chino y sus bancos quebrados, la recesión alemana consecuencia de que se acabó el chollo del gas barato ruso y las ventas a China, hay muchos problemas en la mesa y los efectos de las duras subidas de tipos no son automáticos suelen retrasarse año o año y medio, tenemos un mundo en guerra con Ucrania, Korea, Israel, y Taiwan como puntos calientes tenemos a Trump preparado para volver al proteccionismo, tenemos, tenemos, tenemos…
Mientras uno de esos problemas se convierte en aquello de lo que Taleb nos avisa yo sigo contando flores en la pared y contando billetes que me entran sin hacer nada y sin arriesgar en Pharmamar como decía “The Statler Brothers” en “Flowers on the Wall”
Disclaimer
No puedo aconsejarles legalmente la compra o la venta de acciones de Pharmamar porque no tengo el periódico de mañana pero vamos entre Deuda pública del Reino de España o un monetario o un IPF y Pharmamar...
Todo eso que dices (si no te importa nos tuteamos) es cierto, pero es sólo una parte. Con respecto a lo del Nikkei y otros índices que han permanecido planos durante décadas, ese problema se solventa invirtiendo en todo el mundo, en índices globales, y no sólo en renta variable, sino en fija, oro, bitcoin, y teniendo algo en liquidez para no tener que vender en un mal momento si lo necesitas. Esto limita la rentabilidad pero genera una cartera muy estable. Una cartera muy estable te evita cometer errores irreversibles como vender en el peor momento presa del pánico.
Ten en cuenta que la civilización industrial en los últimos siglos se ha desarrollado a golpes... con cada nuevo gran invento hay una fase de gran crecimiento, seguida de una de estancamiento. Luego aparece otro gran invento y nueva fase de gran crecimiento y así... En el siglo XIX apareció la máquina de vapor, el ferrocarril, el telégrafo... a principios del siglo XX la iluminación eléctrica, la aviación, el motor de explosión, el teléfono, la radio... luego en la segunda mitad del siglo la electrónica y todos sus inventos derivados... a final del siglo internet... y ahora llevamos bastante tiempo estancados porque no ha habido ningún gran invento desde internet; y ahora llega la IA que va a hacer palidecer a todo lo anterior. Así como una revolución basada en las energías renovables. Es probable que entremos en una nueva fase de gran crecimiento que compense con creces todos los signos de estancamiento que mencionas. Sin embargo, también es posible que la IA genere un escenario distópico que cree graves problemas a la humanidad, llegando a ser el fin de nuestra especie.
El futuro es esencialmente impredecible. Siempre hay posibilidad de escenarios catastróficos, pero también de grandes revoluciones tecnológicas. En esto, estamos igual que en cualquier otro momento de los últimos siglos, sumidos en la incertidumbre. Por eso lo mejor es tener una cartera diversificada que cubra todos los escenarios posibles. En mi caso, la parte más importante de mi inversión es renta variable, porque creo que el mundo va a seguir creciendo. Tengo renta fija soberana porque creo que (de momento) los Estados van a seguir siendo viables. Oro y bitcoin, porque creo que el dinero fiat cada vez va a tener menor valor. Tengo también algo de oro físico (no en un ETF, sino en posesión directa) en previsión de escenarios catastróficos como una tercera guerra mundial, aunque lo veo poco probable.
Entiendo perfectamente lo que usted defiende y porque lo defiende. Agradezco tus críticas y comentarios que siempre educadas y comedidas entran dentro de lo que llamamos la saludable crítica constructiva como agradezco siempre a todo el que participa en el blog. Dicho lo cual y volviendo al principio estás siguiendo el paradigma dominante aquel que nos dice que lo más sensato es estar siempre invertido, de todos modos ese paradigma tiene fallos y desconexiones como el Nikkei que estuvo 30 años en negativo (suma dividendos y resta inflación y lo mismo aún no ha recuperado) es el ejemplo más notorio pero si buscas
verás que el SP500 con divisa en EUR tardo 13 años en recuperar el máximo del 2000, y sin metes IPC 2 o 3 años más total unos 15, recuerde que no somos secuoyas, tenemos suficientes ejemplos de índices en negativo muchos años como para al menos dudar del paradigma dominante Verá, creo que está proyectando el pasado reciente( tan optimista como la década de los felices años 20 del siglo XX) al futuro y está dando por hecho que esto seguirá igual y puede venir un 1929, o sin ser tan grave algún tipo de mercado lateral o incluso bajista Además no debe usted despreciar la hipótesis de un mundo con demografía declinante, con reducción del comercio internacional por un aumento del proteccionismo consecuencia de la creación de nuevos bloques políticos occidente vs rusia/china, con demasiada deuda como para seguir creciendo en base al futuro y políticos topo milei recortando el estado del bienestar, un horizonte distinto donde no se consume tanto y los ancianos son mayoría, eso podría traer índices a largo plazo diferentes A mi modo de ver usted piensa en modo lógico y aplica medidas en base a lo más probable pero obvia entonces a pensadores como taleb que nos avisan de los posibles efectos de lo menos probable y del daño que un cisne negro puede hacer Trato de hacer crecer en usted las dudas, trato de que no se por hecho que existe algo claramente demostrado y que va a funcionar siempre (al estilo aquella canción de celtas cortos “espero que mis palabras desordenen tu conciencia”) En cuanto a que los bancos centrales crean los ciclos económicos y que eso crea los ciclos bursátiles soy consciente que hay discusión porque no todas las doctrinas económicas consideran a la banca central el culpable de nuestras desgracias porque hay ingenieros sociales que creen en la intervención pública de la economía y siempre estarán prestos a defender lo público y el estado de quien promueve menor intervención en la economía Los tipos altos generan la crisis, has visto los problemas del inmobiliario en EEUU? Y los de la banca regional ? Yo no daria esta situación por acabada
Pues todos los estudios muestran que la rentabilidad aumenta cuando se van haciendo compras periódicas, independientemente del ruido del mercado y de esas predicciones que casi siempre fallan, y apreciaciones siempre subjetivas. Así se va promediando al mercado, que la mayor parte del tiempo es alcista; y, si compras la misma cantidad en euros cada año, comprarás más participaciones o acciones cuando estén baratas, y menos cuando estén caras.
La estrategia que ha demostrado sobradamente ser ganadora es estar siempre invertido y no perder el tiempo en hacer market timing. Los que hacen market timing ganan menos en el conjunto de su vida inversora. La relación entre los tipos de interés y la evolución de la renta variable no es clara: en las últimas 6 fases de bajada en los tipos de interés, en las últimas décadas, sólo en 2 hubo una caída de la renta variable. Depende de si hay recesión económica o sólo una bajada de la inflación; nadie puede saber lo que va a suceder en esta ocasión, ni en ninguna otra. Sí hay una relación más clara entre los fondos de renta fija y la evolución de los tipos de interés, por eso ahora estos fondos están subiendo y en 2022 bajaban a pico. Aunque también hay otros factores que pueden influir y podría no haberse dado la subida actual. Pero la renta variable es esencialmente impredecible, y la mayor parte del tiempo sube, por eso lo mejor es estar siempre invertido. Hay inversores que llevan fuera de la bolsa americana desde 2012 o 2014 porque decían que está muy cara y la caída era inminente...
en respuesta a
theveritas
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#23
21/10/24 12:52
Opino que no es tan sencillo, no hay una receta fácil para mentes sencillas como la mía. Creo que si le va bien es porque aplica muchos conocimientos sin darse cuenta, como el que conduce sin pensar, unido a cierto don y quizás un poco de suerte.
Se trata de esperar No voy a comprar arriba digan lo que digan, solo hay que ver muchos mercados bajistas durante muchos años para saber que puede pasar
