En el anterior post, hablamos de cómo los bancos centrales dominan la economía y provocan los ciclos económicos.
Hoy nos centraremos en este, en el iniciado con el salvaje plan de Hank Paulson para salvar la banca americana, después de su patética y desastrosa gestión para enderezar el “asuntillo” Lehman Brothers.
En este ciclo iniciado con la enésima crisis bancaria, los tipos bajaron hasta el cero, la fed no tuvo reparos en comprar cualquier tipo de producto financiero, expandió su balance como nunca, aumento la oferta monetaria de forma heterodoxa saltándose toda decencia académica. Pero vamos, lo normal y de hecho lo obvio, si no lo hubieran hecho habríamos colapsado al estilo 1929, de hecho en aquella crisis, la autoridad monetaria no respaldo a la banca y la crisis se extendió del mercado bursátil a toda la economía americana, pues dejó quebrar a la banca y los ahorradores perdieron su dinero, en fin un desastre, en realidad estas cosas se evitan no creando el auge con tipos bajos, como se hizo en los felices años 20 del siglo XX, pero una vez estallada la crisis pues no les queda otro remedio que “salvar” para no empeorar la situación. Bien esta monstruosa creación de dinero de la nada, con el QE de la fed lo lógico es que produjera inflación, de hecho ha tardado y mucho, y ha sido así gracias a la globalización, la globalización ha permitido al consumidor americano algo maravilloso, tener productos fabricados en china y pagados con dinero falso creado por la fed, y lo mejor nuestros amigos chinos, creen que ese dinero es bueno y lo atesoran y lo reinvierten en bonos del Tesoro, pero aun así a pesar de las bondades del libre comercio y la globalización, la inflación ha llegado, y la fed se dedicó a subir tipos.
El 16/12/08 la fed bajó los tipos al 0% y los dejó ahí la friolera de 7 años, hoy en día están al 1.50%, realmente hasta 2017 no empezaron las subidas, y de hecho en 2018 habrá mas, y esto es así porque la inflación en EEUU ya ha llegado, al final no se puede esconder bajo la alfombra china tanto dinero creado de la nada y hasta allí llegan las tensiones salariales y los costes al final se van trasladando, en marzo de 2018 el ipc americano alcanzó el 2.4%
Bien y esto ha traído que dos alternativas a la bolsa empiecen de verdad a ser interesantes, por un lado ya tenemos en EEUU depósitos a plazo a 12 meses al 2.15%, y todavía más interesante el bono a diez años de los EEUU, toco el 3% en abril de 2018.
Adónde vamos con todo esto, pues al fondo de la cuestión, ahora mismo el inversor americano temeroso ya tiene alternativa a la bolsa, durante los años de la represión financiera de la fed, con 7 años con los tipos al cero, los ludópatas iban a bolsa, los amantes al riesgo iban a bolsa y hasta los aversos al riesgo, los miedosos, no tenían más remedio que entrar en bolsa porque no había alternativa para obtener algún tipo de retorno para su ahorro, pero ahora ya por fin, los “nomecalienteslacabezaamabledirectordeoficinaconproductosraros” pueden al fin colocar su dinero “sin riesgo” en productos que se adecuan a su perfil timorato.
Y enlazamos con Kostolany, y su clásico, “si hay mas papel que tontos la bolsa baja y si hay más tontos que papel la bolsa sube”, bueno pues ahora ya tenemos a una legión de tontos con un producto alternativo.
Bien, en los EEUU, los tipos están más altos que en Europa, y la inflación en EEUU, está ya por encima del 2%, y la tendencia de los tipos de la fed es al alza, esto nos lleva a dos conclusiones, por un lado ya hemos visto el techo del ciclo en la bolsa americana por allá por enero-febrero de 2018, y por otro el euro está condenado a devaluarse contra el dólar pues el diferencial de tipos de interés se va a agrandar.
Que nos metamos en un lateral o lateral bajista o bajista no quiere decir que no se pueda ganar dinero, los buenos inversores saben aprovechar cada mercado para aplicar la receta adecuada, pero lo esencial es identificar en qué tipo de mercado estamos para no tomar decisiones erróneas.
Recuérdenlo, no están en 2009 con todo el ciclo por delante, es justo lo contrario, ya han visto el techo de este ciclo, sean prudentes ahí fuera, el oso lleva años pasando hambre…
Les dejo con una canción Lynn Anderson, en concreto Rose Garden, me encantaría decirles que pueden comprar tranquilamente Santander a 5.40 y que lo van a vender en 3 meses a 7.50 euros, pero no va a ser así, ya saben… nunca les prometí un jardín de rosas.
_col.PNG?1539123303 "Correlaciones espurias, o la causa de la causa del ciclo, ¿Qué puedo hacer?")