La Competencia de Ikea Traspasa las Fronteras Australianas
Hace 3 años compartí la tesis de una Small Cap australiana, Nick Scali, dejo a continuación la tesis en YouTube para aquellos que no conozcan la empresa:
https://youtu.be/IAKHvuebqRc?si=bSWVgRXgElBuTKNK
También publicaba la tesis en Rankia: https://www.rankia.com/blog/david-adan/5198158-tesis-nick-scali-nck-small-cap-australia-compitiendo-ikea
Recientemente compartía la noticia en un hilo de Twitter acerca de la nueva Adquisición de Nick Scali, Fabb Furniture. Por ello, me gustaría realizar este post para todos aquellos que me siguen desde 2020 y poder compartir mi opinión acerca de la nueva adquisición.
Encontrarás también información en mi Substack: https://tusfinanzaspersonalesybolsa.substack.com/p/nick-scali-llega-a-reino-unido
1. Visión General de la Adquisición
Nick Scali Limited, un destacado minorista de muebles en Australia, ha anunciado su acuerdo para adquirir Anglia Home Furnishings Limited, que opera bajo la marca Fabb Furniture en el Reino Unido.
La compra incluye la adquisición del negocio por un monto simbólico de £2.00, además de la asunción de todas las deudas aseguradas de Fabb Furniture por £3.5 millones. Esta operación se complementa con una inyección de Working Capital de hasta £6.0 millones para revitalizar y expandir la red existente de tiendas.
Algunos datos de Fabb Furniture:
- Ingresos Netos: £34.0 millones.
- Beneficio Bruto: £14.1 millones, lo que representa un margen de beneficio bruto de aproximadamente el 41%.
- EBITDA Post-IFRS 16: £2.0 millones, lo que representa un margen de EBITDA de aproximadamente el 6%.
- EBITDA Pre-IFRS 16: Una pérdida de £2.8 millones.
- Pérdida Neta Post-IFRS 16: £3.6 millones.
2. Estrategia de Financiación
Para financiar la adquisición y los costos operativos adicionales, Nick Scali ha estructurado un plan de financiación que incluye:
- Colocación Institucional: A$46.0 millones a través de una colocación institucional totalmente asegurada. Este mecanismo garantiza que la empresa recaudará los fondos necesarios independientemente de la demanda del mercado, lo que minimiza los riesgos financieros asociados con la operación.
- Colocación Condicional: A$4.0 millones destinados a una entidad asociada con el CEO, Anthony Scali, sujeta a la aprobación de los accionistas en la AGM de 2024.
- Plan de Compra de Acciones (SPP): Se ofrece hasta A$10.0 millones adicionales para permitir que los accionistas existentes participen en la financiación, manteniendo así la oportunidad de no diluir en exceso su participación.
En la siguiente imagen podemos ver de qué manera van a utilizar el capital:
3. Riesgos y Oportunidades
Riesgos:
- Integración Operativa: Integrar las operaciones de Fabb Furniture con las de Nick Scali podría presentar desafíos inesperados, incluidos los culturales y logísticos.
- Situación Financiera de Fabb Furniture: Dado que Nick Scali asume una cantidad significativa de deuda, cualquier evaluación inexacta del valor de Fabb Furniture o de sus pasivos podría impactar negativamente en la rentabilidad.
- Mercado Competitivo: El mercado del Reino Unido es altamente competitivo, y cualquier error en la estrategia de precios o marketing podría reducir los márgenes de ganancia esperados.
Oportunidades:
- Expansión de Mercado: Entrar en el mercado del Reino Unido ofrece a Nick Scali una plataforma considerable para crecer en Europa.
- Sinergias Operativas: La experiencia de Nick Scali en la optimización de la cadena de suministro podría mejorar significativamente la eficiencia operativa y la rentabilidad de Fabb Furniture.
- Fortalecimiento de la Marca: La expansión puede fortalecer la posición de la marca Nick Scali a nivel mundial, mejorando su reconocimiento y presencia en el mercado internacional.
En la siguiente imagen vemos algunos comentarios del CEO, Anthony Scali el cual se muestra muy optimista sobre la adquisición:
La adquisición de Fabb Furniture por parte de Nick Scali presenta una oportunidad para la expansión y el crecimiento, pero requiere una vigilancia cuidadosa y un manejo estratégico para capitalizar plenamente las oportunidades y mitigar los riesgos inherentes, ya que, crear valor con adquisiciones suele ser muy difícil a pesar de que Nick Scali ya ha demostrado con su última adquisición (Plush) que es capaz de integrarlas en su escala de manera eficiente aunque todavía sería necesario que pasarán al menos 5 años para poder afirmar algo así.
ATENCIÓN: consulta siempre con un profesional cuando vayas a invertir dinero. Estos documento es para un fin educativo. No se brinda asesoramiento financiero oficial. Cualquier tipo de información u opinión emitida en este documento no se constituye recomendación alguna de inversión. Cualquier inversión realizada será bajo su responsabilidad. Esta newsletter es un portal de información y formación.
