Sientes la inflación en tus bolsillos, los economistas polemizan mucho acerca de ella, y la forma de atacarla parece misteriosa hasta para los banqueros centrales que hace tan sólo unas semanas en 2022 no se ponían de acuerdo. Los banqueros centrales no entendían la inflación, y por esto no sabían qué hacer con ella.
Hoy vamos a comprender un poco más con qué se come eso de la inflación.
Las sectas economicistas
Hay muchas teorías acerca de la inflación por parte de distintas sectas o "corrientes" ideológicas economicistas que tienen discrepancias, debido a un enfoque excasivamente reduccionista y la falta de una visión sistémica. Miran el árbol pero no el bosque.
Veamos una metáfora de cómo funciona ese reduccionismo, aplicado a un elefante.
Tomas a un elefante y le vendas los ojos a gentes que nunca han visto un elefante. Les dices que toquen al elefante y digan qué es. Unos dicen que es una esfera, otros que es una columna, otros que es una manguera y otros que es como un vegetal con hojas suaves. ¿Quién se equivoca y quién está en lo correcto? Todos y ninguno a la vez.
Debido a ese reduccionismo de sectas, la teoría económica no logró construir al elefante, ni hacer los estudios veterinarios para sanar al elefante. Y así los banqueros centrales en 2022 hicieron distintas estimaciones... muy distintas. No se ponían de acuerdo.
El problema de los banqueros centrales es que no ven al ser humano, no ven todo como sistema. Su enfoque es reduccionista.
Al final deciden hacer lo único que saben hacer. Subir tipos, sin contemplaciones acerca de la estanflación que irían a provocar. La estanflación tiene su definición económica, pero para efectos prácticos es inflación con hambre. Dicho de otra manera es tener productos tan inaccesibles que el hambre de las personas pobres será la que controle el consumo y por ende el precio.
Estas sectas suelen considerar que la economía es sobre dinero, o sobre recursos convertidos en dinero. Algunas sectas como la economía neoclásica, suelen llegar al extremo, al considerar que el dinero es causa y efecto, como si el ser humano no existiera. Esta secta cometía toda clase de barbaridades estadísticas como ignorar datos que no se ajustaban a su teoría, e hiperajustar las ecuaciones para que calzaran perfectamente con los datos. Obviamente cuando vino el "cisne negro" de la crisis de 2008 sus ecuaciones con el nivel de perfección esotérica de una especie de teoría de campo unificado cuántico, se quebraron en pedazos.
No menosprecio a los economistas, que los hay muchos y muy capaces, y que saben entender muy bien el mundo, porque se lo han ganado a pulso, y no gracias a las teorías per se, menos aún sectas ideológicas economicistas, sino al establecer la conexión lógica entre causa y efecto, y pueden anticipar efectos a partir de causas. Es igual que el ingeniero aeroespacial experimentado que al hacer sus cálculos, tiene una idea de los rangos donde deberían acabar los resultados. Estos economistas son personas pragmáticas y con sentido común. Y esos economistas son admirables.
Pero volvamos al tema. Hablábamos de que hay muchas teorías sobre la inflación. El reduccionismo hace que parezcan teorías contradictorias, pero se trata del mismo elefante siempre.
La inflación de manera simple
Si quisiéramos establecer un concepto general de inflación podríamos decir que...
La inflación viene de comparar la PRODUCCIÓN ACCESIBLE contra el DINERO EN LA CALLE.
Sí, ya se que no estoy hablando en jerga económica, y no me importa. Me interesa que se comprenda de manera pragmática el concepto general. Ya podrás derivar tú las distintas teorías sobre la inflación. Ahora a partir en trozos esta definición para ver sus partes.
Producción
Algo que tiene demanda y un precio, ha sido producido, creado. Puede ser un commodity, o puede ser una acción de una empresa, o un bono de deuda. Los derivados no califican como producción, porque se trata de meras apuestas, como una apuesta de carreras de caballos, donde tu tiquete vale de acuerdo con un condicionante sujeto a eventos, pero no tiene un valor en si mismo ni una utilidad más allá de la apuesta. Cabe añadir que lo producido sirve para algo. Tiene un propósito útil. Las apuestas no cumplen tal propósito en la sociedad. Las acciones financian a una empresa, los bonos agregan liquidez a un gobierno.
Accesible
La producción debe ser accesible para ser comprada y utilizada. De nada te sirve una acción en un mercado bursátil donde no puedes comprar. De nada te sirve un juego de mesa que mola mucho, si lo venden en otra geografía y no hay manera de conseguirlo. De nada sirve que compres un pan, si no puedes ponerlo sobre la mesa para comerlo. Accesible entonces nos describe la idea de que puedes comprar y usar lo producido. Obviamente, si hablamos de commodities, podremos sobreentender que hay una cadena de suministros que no sufre disrupciones, y que hace accesible lo producido.
En la calle
El dinero está en la calle cuando está disponible en el mercado al que pertenece la producción. Cuando está en la calle ya se tiene intención de compra. Igual que la accesibilidad de la producción, al hablar de dinero en la calle, estamos hablando de dinero accesible para comprar lo producido. La calle debe ser entendido como un mercado.
Por ejemplo, si hablamos de commodities, que se refiere al mercado de bienes, para que el dinero esté en la calle, debe estar por ser usado o siendo usado en el mercado de bienes, y no en otro mercado. Si el mercado está fuera del mercado donde se compra lo producido, entonces no está en la calle. Por ejemplo, el dinero enterrado en el sistema financiero, no está en la calle para comprar commodities producidos, porque no está en el mercado de bienes, sino que está invertido. Para efectos de este artículo, diremos que la calle es el mercado de bienes, donde están los commodities, pero para otros propósitos podríamos hablar de otros mercados, pero eso no lo haremos aquí.
Dinero
Bueno, se trata de dinero. No se trata de necesidades o de intenciones. Es dinero puro y duro que se dedicará a comprar.
Ejemplo
En el pequeño país ficticio de Econolandia, una persona vive con una manzana al día.
Hay 10 personas que ganan una moneda al día, y se produce 10 manzanas al día. El precio es 1 moneda por manzana.
Dinero: 10 monedas por día
Manzanas: 10 manzanas por día
Precio: 1 moneda por manzana
Un día quisieron hacer que el país fuera rico e hicieron que las personas tuvieran 2 monedas al día. El precio pasó a 2 monedas. Hubo inflación.
Dinero: 20 monedas por día
Manzanas: 10 manzanas por día
Precio: 2 monedas por manzana
Debido a sanciones contra unos productores de manzanas, las personas sólo tenían 5 manzanas por día.
Dinero: 20 monedas por día
Manzanas: 5 manzanas por día. 5 manzanas del productor no están disponibles.
Precio: 4 monedas por manzana
Como puedes ver, si las personas necesitan, quieren o "demandan" 1 manzana al día, eso es irrelevante si no tienen dinero, y no puede satisfacerse la demanda si la producción no está disponible. La relación entre dinero para comprar la producción y la producción es lo que determina los precios.
Teorías sobre inflación
Hablemos de las teorías, las partes del elefante. Entre paréntesis agregaré notas propias para contextualizar todo en la definición que he dado.
Monetarista: Aumentar cantidad de dinero (en la calle) sin aumentar la producción (accesible), sube precios.
Keynesiana: El dinero como depósito de valor. El dinero que debía estar enterrado en el sistema financiero, se usa para comprar commodities, no para uso, sino como depósito de valor. Esta compra es puramente especulativa. Sucede cuando no es posible ganar dinero en mercados financieros (por ejemplo inflación que disuade compra de bonos, con caida de acciones simultáneamente). Subir los tipos sirve para atraer el dinero de vuelta al sistema financiero.
Subida de precios de recursos naturales. Es un problema de cadena de suministros. Monopolios, sanciones económicas, problemas con barcos o camiones. Todo lo que afecte la cadena de suministros afectará los precios de lo que esa cadena entrega. Si la cadena entrega productos o recursos naturales. La palabra "accesible" es la clave de la cadena de suministros. De nada sirve el petróleo en Rusia, si no lo puedes usar. De nada sirve el gas si no lo tienes en tus manos para producir electricidad. De nada sirve la comida en la granja a kilómetros de distancia, o las semilas que no se pudieron cultivar porque los costes de combustibles y fertilizantes no dieron para plantar todo el terreno disponible.
Espiral de salarios precios. Si los salarios suben, porque aumenta el empleo porque hay crecimiento económico, hay inflación. Este es el único caso, junto con el caso keynesiano, donde la subida de tipos se justifica. Con cualquier otra causa de inflación, la economía entra en estanflación, inflación (subida de precios) con recesión (bajada del PIB).
El poder de mercado. Se refiere a monopolios que dan menos a cambio de más dinero.
Al final cada una no es una "teoría" sino que se refiere a causas que empujan subida de precios. podemos agrupar las causas. Hay eventos específicos que pueden causar aumentos de demanda:
Crecimiento económico. Se combate con tipos. A las personas les va mejor con mejores salarios y a las empresas también, aunque la inflación afecta a los más pobres que no sean parte del crecimiento. Hay más dinero.
Cadena de suministros. Sanciones, monopolios, disrupciones logísticas, problemas en medios de producción. La solución es logística, quitar trabas, facilitar producción, ayudar a mejorar medios de producción disponibles. Hacer más fácil producir y entregar. Si no puedes traer de afuera, deberás producirlo en tu país. Produce un problema de oferta, problemas de producción accesible.
Especulación. El commodity sirve como depósito de valor. Hay que volver a atraer ese dinero y enterrarlo en el sistema financiero. El especulador compite contra la gente por producción accesible.
Cambios puntuales en la demanda: Se refiere a situaciones específicas de demanda que modifican precios.al traslapar demanda, y también pueden causar un poco de caos en la cadena de sumunistros.
Si empiezas a usar combustibles mezclados con alcohol, los coches compiten contra las personas por los derivados de la caña de azúcar y aumentan los precios de la caña y sus derivados.
Si vino la pandemia y necesitas mascarillas, suben de precio de las mascarillas. También necesitas cuarentena entonces suben precios de negocios en línea. O termina la pandemia y se cae el negocio en línea y aumenta la demanda de lugares a visitar.
El aumento de las exportaciones también hace que clientes del extranjero compitan con los locales por lo producido. El aumento de gasto público viene aquí.
El gobierno redistribuye el ingreso, asi que no hay crecimiento económico real, sólo hay estímulo fiscal y gasto, que aumenta la cantidad de dinero en la calle.
Emisiones inorgánicas. Si imprimes dinero por capricho de banquero central, y no porque subió la producción, más dinero para comprar lo mismo, empujará inflación. ¿Para qué imprimirías dinero si no aumenta la producción? Porque el gobierno necesita dinero para gastar. Caso especial es el dólar por ser moneda de reserva mundial. Pero si el dólar dejara de serlo, tendría los mismos problemas de otros países.
Midiendo la inflación
La economía no tiene un precio, sino muchos. Hay precios para muchos tipos de bienes. El IPC (Índice de precios al consumidor o CPI en inglés) es el indicador por excelencia que usan los países para medir la inflación. Cada producto incluido en la canasta básica del IPC tiene un peso.
La manipulación del IPC suele venir de agregar o quitar productos, o cambiar los pesos de los productos.
Por eso el indicador más fiable para tí, es el que tu miras en las cuentas mensuales golpeando tu billetera. Si eres una persona cuyo consumo representa a la población, sabrás que el país tiene esa inflación. Pero si eres caso atípico, tienes una inflación específica golpeando tu bolsillo, que nadie más tiene.
Controlando la inflación
Los bancos centrales controlan tipo de cambio y tipos de interés. Si un país no tiene su propia moneda, carece de soberanía monetaria. No podrá realizar los ajustes necesarios y eso impacta negativamente si las políticas del banco central van en dirección contraria a la política que se necesita. Eso es un problema.
Además, los banqueros centrales no saben separar la metáfora del semáforo. Para ellos toda inflación se arregla con tipos de interés. Los problemas de cadena de suministros no se arreglan así. Los cambios puntuales en la demanda tampoco. Si suben tipos en esos casos, producen estanflación. Los tipos de interés sólo sirven si la inflación viene de un aumento en la demanda, abundancia de dinero en la calle. Pero en la crisis actual es por un problema de producción.
La solución al problema de energía parcialmente viene de terminar el conflicto y tener la energía rusa. Pero ya los precios de la energía venían subiendo desde antes de la guerra. Ya para octubre 2021 la subida era espectacular. Debe haber un problema de monopolios. El tema antitrust está muy descuidado por los políticos. ¿Será que hay intereses muy poderosos detrás?
Y si ya se arregló todo lo dicho anteriormente y sigue habiendo inflación, entonces aumenta la producción accesible.
Claro, es preciso desarrollar metodologías para separar la inflación según sus causas. En su lugar, lo que tenemos son religiosos teóricos que predican ideología economicista. Y tenemos políticos que creen que la econmía es política. La econmía no es política. La economía tiene sus propias reglas. Y en macroeconomía no hay almuerzo gratis.
En EEUU el gobierno tiene otra receta. Un paper de Bookings Institution por el economista Larry Ball del John Hopkins, junto con los coautores Daniel Leigh y Prachi Mishra del FMI, encuentran que para mantener las metas de 2% de inflación de la Reserva Federal, en un escenario optimista, requieren de un desempleo de 6.5% por 2 años en los EEUU. Un aumento de 80% del desempleo. Actualmente el desempleo es 3.7% (6 millones de desempleados). Si suben a 6.5% eso significaría 10.8 millones de desempleados. Es decir, hacer que la gente no tenga dinero para comprar. Estanflación. Inflación con hambre.
El efecto dominó
Saber que hay inflación duele, medir solo ayuda a ponerle un número, pero si no se hace nada para resolver, lo que queda es ver el efecto dominó. Para verlo, necesitas comprender la macroeconomía. No se trata de saber, sino de entender. Para ello puedes leer esto.
Lo importante no es la matemática. Al final podemos entender que la inflación es como tener presión alta, hay mucho dinero, alta liquidez fluyendo en el mercado de bienes (en la calle) en reñación con los nutrientes (producción accesible) que se están entregando. La deflación más bien reduce la liquidez de la economía, y en caso de depresión, equivale más bien a un desangramiento.
El modelo de acumular riqueza es como almacenar la sangre en una bolsa. No circula en el cuerpo. La macroeconomía funciona bien cuando hay flujos en el cuerpo macroeconómico, y no se produce exceso de demanda en los mercados. Cuando ocurre un exceso de demanda, otros mercados se contagian y vienen los ajustes que no son fáciles.
La buena gobernanza es acerca de gradualidad. Como te das cuenta, al querer resetearnos nos quitan la gradualidad a punta de bandazos. Pero también en la guerra entre élites (que no es guerra entre países) se quitan la gradualidad mutuamente. Y esta es la razón por la que 2023 y 2024 prometen ser angustiantes para las élites. Reuniones de emergencia, preocupación, ansiedad, despertar a media noche, pero no para alimentar al bebé, sino todo lo contrario. Se lanzarán movidas sorpresivas, recibirán golpes inesperados,
En la vida normal de un ciudadano común, la peor tragedia es ver un estante vacío o perder un empleo. Viajas a otro lado buscando un estante lleno, o buscas otro empleo. Y aunque eso causa malestar y a veces angustia, no se compara con las élites. En esta crisis las élites se juegan todas sus posesiones, su posición en la sociedad, y es posible que hasta la vida. Todo depende de lo que el enemigo les haga si pierden. Literamente un reseteo si pierden. Lo mejor de todo es que esa crisis de élites les distrae un rato de resetearte a ti y a mi.
Buen comentario compañero, matizar que la estanflación también va acompañada de altas tasas de desempleo, cosa que no se cumple en la situación actual. Saludos
Los tipos de interés sólo sirven si la inflación viene de un aumento en la demanda, abundancia de dinero en la calle. Pero en la crisis actual es por un problema de producción, en el lado de la oferta. Si suben tipos cuando hay inflación causada por menor oferta, causa estanflación, hambre con inflación.
La economía se ha mantenido como misterio religioso, porque los políticos no quieren que nadie les evalúe el desempeño. Empieza a educar a la gente para que en el futuro evalúen a los políticos. Necesitas crear una masa crítica de gente capacitada, y en algún momento habrá un choque de culturas. Es un choque que puede no ser agradable, pero es necesario.
Hoy en día, a los políticos se les pide menos requisitos que a un barrendero o a una concursante de concurso de belleza.
Si quieres pagar, hay cosas que puedes hacer. La inflación es un invierno nuclear. Prepararse para una crisis de inflación es como prepararse para irse en un viaje de submarino por meses. Si ayudas a las personas a preparar el submarino, eso sería genial. A como aprovisionas el submarino dejas de ser parte de la demanda que sube los precios frente a la escasez. De nada sirve entender la inflación si no te dicen como combatirla.
En el caso del invierno y la energía, yo creo que va a haber que coordinar con grupos de derechos humanos para acondicionar potreros con servicios básicos en países tropicales que no presenten alta criminalidad, y donde no golpee tanto la inflación, como campos de refugiados energéticos para que la gente que no pueda pagar, pase el otoño e invierno allí y se regresa en primavera. Hay que coordinar además tiquetes de avion.
Te animo a empujar esas iniciativas. Asi me pagas con creces, porque yo no escribo para que me digan "que interesante" sino para empujar una bola de nieve que mejore la vida de las personas. Si ayudas a otros con este conocimiento, habras pagado de sobra.
