Durante muchos años la inversión por excelencia entre los españoles ha sido la vivienda. La cultura de la propiedad sobre la vivienda ha estado muy arraigada en nuestra sociedad; aunque también es cierto que por más cultura de propiedad de vivienda que tengas, si no puedes acceder a ella, tus intenciones de tener una vivienda propia solo quedarán en eso…
Para que gran parte de la población pueda tener acceso a una vivienda propia, es necesario que las condiciones económicas favorezcan ese acceso.
Fue durante la década de los 60` y principios de los 70` cuando se experimentó un auge económico en España; momento en el que se produjo un incremento en la construcción y demanda de viviendas. Durante ese período, la adquisición de viviendas se volvió más accesible para la clase media.
Posteriormente, en la década de los 90` se produjo otro auge inmobiliario, impulsado por factores como la prosperidad económica y las condiciones favorables para la obtención de préstamos hipotecarios.
Uno de los motivos por los cuales la inversión en la vivienda propia predomina entre la mayoría de las familias españolas, se debe a que la propiedad inmobiliaria se considera una inversión “segura y estable”. Pero no solo esos motivos son los que más pesan a la hora de adquirir una vivienda, sino que también existen otros argumentos que motivan su compra, tales como la cobertura que ésta brinda frente a la inflación -dada la creencia de que “los precios de la vivienda siempre tienden a incrementar con el tiempo”-, o la necesidad de dejar un legado a la descendencia, entre otros motivos.
Pero si se analiza con detenimiento, al igual que otros mercados, el inmobiliario no deja de ser un mercado que también sufre volatilidad, y los precios de los activos que allí se intercambian también oscilan.
Como habrás podido observar en las gráficas anteriores, no siempre el precio de la vivienda ha estado “cotizando” al alza; y de hecho, en estos momentos todavía no recupera los valores alcanzados previos a la crisis inmobiliaria del año 2007.
Dadas las gráficas del mercado inmobiliario español, ¿observas grandes diferencias con las de los diferentes índices y mercados que te expongo a continuación?
Como puedes observar en las gráficas, los activos que cotizan en los mercados financieros también se suelen revalorizar a largo plazo.
Mercado inmobiliario vs. mercados financieros
Indudablemente, al igual que los mercados bursátiles y resto de mercados financieros, el mercado inmobiliario no está exento de volatilidad; aunque ésta no es tan dinámica porque los precios del metro cuadrado no se actualizan con la misma frecuencia que lo hacen por ejemplo, las acciones de una compañía que cotice en Bolsa. No obstante, cuando una persona adquiere una vivienda para residir en ella y evitar así el pago mensual de un alquiler que no le capitaliza, no suele estar pendiente de las fluctuaciones del precio del metro cuadrado, dado que su intención es habitarla independientemente de si luego el precio de su vivienda sube o baja.
Pero también es importante tener en cuenta que si en algún momento decide vender la vivienda, este activo no dispondrá de la misma liquidez que pueden tener las acciones de una cotizada en Bolsa, las cuales será posible vender en cualquier momento con tan solo un clic. A su vez, no podemos olvidar que un inmueble se amortiza con el tiempo; dado que independientemente de los posibles incrementos que alcance el precio de la vivienda, la antigüedad será un factor que juegue en su contra.
No es lo es lo mismo adquirir una vivienda recién construida, que una con cuarenta años de antigüedad. Sin embargo, el valor de las acciones no se verá afectado por la antigüedad que éstas tengan.
¿Y qué hay sobre la inversión en una vivienda destinada al alquiler?
Esta modalidad de inversión en vivienda está pensada para obtener una renta periódica; pero tampoco está exenta de riesgos, como cualquier otro negocio o inversión. Y no es que solamente sea yo quien considere que dicha inversión genera ciertos riesgos, sino que según observo, hay muchas otras personas que comparten la misma opinión. Prueba de ello es la elevada preocupación que existe en estos momentos, sobre la escasa oferta de vivienda disponible para el alquiler. No podemos olvidar que un 14% del parque de viviendas en España se encuentran vacías; lo que equivale a casi 4 millones de inmuebles con la puerta cerrada.
Bueno, por si las dudas aclaro que lo de la “puerta cerrada” es una forma de decir que la vivienda está vacía… ¡No vayas a creer que dejo la puerta abierta en mi casa cuando estoy dentro! ¿Eh?
Por lo tanto, es evidente que existen ciertos riesgos que muchos propietarios de dichas viviendas no están dispuestos a asumir, tales como el riesgo de impago de los inquilinos y la imposibilidad de desahuciarles en el corto plazo, o poder establecer libremente el precio del alquiler, entre otros riesgos.
Con la inversión en el mercado bursátil, esos riesgos los evitas... ¡y también puedes obtener rentas periódicas! Si adquieres acciones de compañías que abonen dividendos, puedes aspirar a obtener rentas de forma periódica.
Así lo entiende Luiz Barsi, el “Warren Buffett” brasileño; uno de los hombres más ricos de Brasil. En una entrevista concedida a El Economista (05/11/2023), confesó que su método consiste en invertir a largo plazo, comprando acciones de empresas que tengan excelentes proyectos y sean buenas pagadoras de dividendos. De hecho, sobre quienes invierten a corto plazo en el mercado bursátil opina que “la mayoría son especuladores que convierten la bolsa en un casino de valores”.
CT (Lux) I US Contrarian Core Equities
Si bien a largo plazo los mercados financieros también suelen revalorizarse, no todos los activos que allí coticen pueden incluirse en nuestra cartera de inversión, dado que no todos los activos tendrán el mismo potencial de crecimiento; por lo que habrá que analizar caso por caso. Y para ello, siempre recomiendo dejar esa labor en manos de profesionales, e invertir con mayor tranquilidad a través de un Fondo de Inversión.
Y teniendo en cuenta la metodología que aplica Luiz Barsi, me pareció interesante la propuesta del Fondo CT (LUX) I US CONTRARIAN CORE EQUITIES "Z" (EUR) ACC, ya que se trata de un Fondo de Inversión de renta variable norteamericana de empresas de gran capitalización, cuyo objetivo consiste en aumentar el valor de su inversión en un horizonte a largo plazo (con un plazo mínimo de inversión recomendado de cinco años).
El Fondo invierte al menos dos tercios de sus activos en acciones de grandes empresas de Estados Unidos, o de empresas que realicen una parte significativa de sus operaciones en la primera economía del mundo. Estas empresas tendrán, por lo general, un valor de mercado superior a 2.000 millones de dólares estadounidenses en el momento de la adquisición de sus acciones.
El nombre del Fondo hace referencia al estilo de su gestión, dado que para seleccionar las inversiones utiliza un enfoque contrario («contrarian»); lo que significa que el gestor del Fondo se centrará generalmente en acciones que han tenido un rendimiento inferior, pero que crea que tienen potencial para recuperarse.
Y dado que soy de los que les gusta comprar barato para vender caro, acudí al Supermercado de Fondos de Inversión de EBN Banco para encontrar su clase más barata, y ésta es la Clase “Z”, con ISIN LU0957798324.
Para invertir en este Fondo, no necesitas cuantías similares como las que necesitas desembolsar para dar la entrada de una vivienda (que oscila entre el 10% o el 20% de su valor total más los impuestos, si el resto lo abonas con fondos provenientes de una hipoteca), dado que con tan solo 2.500 euros ya puedes acceder a este Fondo de cuatro estrellas Morningstar.
Con una Beta de 0,95 y una volatilidad del 14,64%, el Fondo presenta un nivel de riesgo 5 en la escala del 1 al 7, donde 7 es el nivel de mayor riesgo.
Los gastos corrientes que se aplican son del 0,90%.
El Fondo se constituyó el 22 de Septiembre de 2014, y desde aquel entonces, su rentabilidad ha evolucionado de la siguiente manera:
Concretamente, las rentabilidades alcanzadas han sido las siguientes:
Este Fondo de Columbia Threadneedle Investments, está gestionado por Threadneedle Management Luxembourg S.A., y presenta en su cartera la siguiente composición:
Y como ves, la inversión a largo plazo no tiene porqué ser sinónimo de inversión inmobiliaria, dado que los mercados financieros también ofrecen oportunidades de inversión muy atractivas y accesibles. Y si compartes mi filosofía de comprar barato para vender caro, en estos momentos no es el mercado inmobiliario el que justamente ofrece precios baratos, tal como habrás podido observar en la gráfica “Evolución del precio de la vivienda en España”.
La inversión inmobiliaria ha sido considerada "inversión refugio" tradicionalmente en la sociedad española. Pero es verdad, que como cualquier otro activo, tiene volatilidad. Un fondo a largo plazo que invierta en inmuebles puede ser una inversión garantizada.
en respuesta a
Marcos H. Antinao
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#3
08/12/24 18:18
Exacto has interpretado bien el sentido de mi comentario. Gracias por la aclaración, solo es el miedo de altura Creo que se trata de acciones a multiplos exagerados por lo que entrar en otro fondo más que las lleva no me diversifica. Como todos muy buen articulo. Felicidades
Estimad@ Mscl63: No me queda del todo claro a qué te refieres con ese planteamiento; pero creo que lo que intentas transmitir, es que las primeras posiciones de la cartera del Fondo las ocupan las empresas tecnológicas tan de moda (ej. Nvidia, Apple, etc.) en muchas carteras de otros Fondos de diferentes estilos de gestión, y sin embargo la política de inversión de este Fondo es invertir generalmente en acciones que han tenido un rendimiento inferior, pero que crea que tienen potencial para recuperarse. Si eso es lo que planteas, entiendo que no te cierre ese asunto... No obstante, hay que tener en cuenta dos aspectos muy importantes, y uno de ellos es el año en que se invirtió en esas compañías. A día de hoy puede parecer que las compañías que ocupan las primeras posiciones del Fondo están de moda, y son "las de siempre" (como bien mencionas) dado que ocupan lugar en muchas otras carteras; pero si tenemos en cuenta por ejemplo que las acciones de Nvidia se adquirieron en el año 2018, o las de Apple en el año 2013, la situación ahí cambia, porque seguramente el gestor fue "visionario" en esos momentos, dado que probablemente esas compañías no estaban tan de moda como ahora y por eso las compró "baratas" o por debajo de su precio objetivo.
Y por otro lado, cabe tener en cuenta también que esas empresas solo ocupan un 7,52% y un 7,28% respectivamente, y claramente indican desde la Gestora, que "el gestor del Fondo se centrará generalmente en acciones que han tenido un rendimiento inferior...", destacando ahí la palabra clave "generalmente"; lo que indica que no siempre invierten en ese tipo de empresas, y puede haber algunas otras que no cumplan con las características del resto, pero que por cuestiones estratégicas las tengan en cartera.
Un saludo, y muchas gracias desde ya por haber leído el artículo.
#1
07/12/24 14:24
No entiendo que las primeras posiciones sean las de siempre y la explicación del artículo. Algo no me cuadra
